金投期貨網(wǎng)提供股指期貨套利的相關(guān)知識(shí)，展示股指期貨套利交易應(yīng)注意哪些的內(nèi)容知識(shí)：

套利的特點(diǎn)之一就是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但是“低風(fēng)險(xiǎn)”并不代表沒有風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨套利也存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

通過與商品期貨套利交易的比較，股指期貨套利交易需要注意以下事項(xiàng)：

1.期貨合約定價(jià)。

股指期貨合約的價(jià)格是進(jìn)行股指期貨套利的判斷基礎(chǔ)。但是股指期貨合約的定價(jià)存在不確定性，這會(huì)給套利交易帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。

目前看來，滬深300指數(shù)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于兩方面：

一是現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行存在不穩(wěn)定性。隨著股市的不斷擴(kuò)容，大盤股相繼上市，指數(shù)不斷調(diào)整，這些都會(huì)造成滬深300指數(shù)的運(yùn)行存在不穩(wěn)定性。

二是股息發(fā)放的不確定性。相關(guān)實(shí)證研究表明，我國(guó)上市公司并不傾向發(fā)放現(xiàn)金紅利，而且紅利發(fā)放頻率時(shí)間分布不均勻。這會(huì)造成股指股息率的不穩(wěn)定性。除了以上兩點(diǎn)，還存在融資利率不一和稅制不確定等風(fēng)險(xiǎn)。

2.現(xiàn)貨指數(shù)或組合買賣。

股指期貨套利中往往會(huì)涉及到現(xiàn)貨指數(shù)或組合的買賣，對(duì)于滬深300指數(shù)來說，成分股多達(dá)300種，各成分股流動(dòng)性存在差別，因此，在同一時(shí)間內(nèi)完成現(xiàn)貨指數(shù)的建倉(cāng)存在難度。如果使用與滬深300指數(shù)相關(guān)的現(xiàn)貨組合，則這些組合與滬深300指數(shù)是否具有穩(wěn)定的相關(guān)性也是問題。

3.政策環(huán)境。

目前，境外已有香港交易所、芝加哥期權(quán)交易所、文萊國(guó)際交易所相繼推出了中國(guó)股指期貨產(chǎn)品，新加坡交易所(SGX)宣布將推出新華富時(shí)A50中國(guó)股指期貨。在滬深300指數(shù)上市后，上述股指產(chǎn)品將提供大量的跨市套利和跨品種套利的機(jī)會(huì)。

對(duì)于股指期貨的跨市套利和跨品種套利，政策環(huán)境是最難以控制的風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要來自于三方面：

一是匯率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)外匯政策的市場(chǎng)化趨勢(shì)El益明顯，人民幣與世界各主要貨幣的匯率波動(dòng)性也在增大，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)將直接導(dǎo)致套利交易的失敗。

二是資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)對(duì)于資本項(xiàng)目下的資金流動(dòng)尚未自由化，而套利必然涉及到兩個(gè)市場(chǎng)間資金的流動(dòng)，如果不能有效解決這一問題，將導(dǎo)致套利者不得不在兩個(gè)市場(chǎng)都準(zhǔn)備足夠的資金以防止短期的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的狀況，這將導(dǎo)致套利資金的使用效率大打折扣。

三是不同股指期貨產(chǎn)品所在市場(chǎng)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國(guó)家都有自己的經(jīng)濟(jì)政策，不同經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行將在短時(shí)間內(nèi)給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如何應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于投資者市場(chǎng)研判能力的極大挑戰(zhàn)。