金投期貨網提供股指期貨套利相關知識，進行股指期貨套利空間影響因素內容知識展示：

其實在國際成熟的市場中很難見到國內仿真期指這樣失真的偏離情形，而且在套利參與度極高的形勢下，套利機會也是稍縱即逝，套利空間也是有限，而且影響套利空間的因素也是紛繁復雜的，下面我們簡要分析幾點：

第一、套利模型的有效性

在國際上套利模型繁多，但基本原理同前面的公式相差不大，主要還是要通過模型計算是否具有套利機會，不過由于模型參數值的差異導致計算出的理論價格和套利區(qū)間則有所不同，也就是TC的計算顯得尤為關鍵，這里的每個參數對不同交易者可能都不一樣，比如交易手續(xù)費則存在一定差異，還有沖擊成本的估算則相差更大，因此最終各交易者計算的上下邊界就會出現(xiàn)偏差，而國際上使用程序化交易的投資者，基本都是通過計算機按照設定的模型計算出進場時機，這也就導致了各套利交易者存在不同的進場時機和不同的套利效果，因此可以理解套利模型的有效性不但決定套利的空間，同樣也決定套利的成敗。對于國內股指期貨上市之初，可能出現(xiàn)劇烈的波動，如果仍按照傳統(tǒng)的模型計算上下邊界尋找介入點，則套利的風險會明顯增大，因此我們認為在股指期貨推出之初將無風險套利區(qū)間適度放大，沖擊成本的設置在1%安全性會高一些。

第二、套利交易的經驗

其實國際上套利交易已經十分成熟，一部份經驗豐富的套利交易者只是將模型作為輔組工具，他們憑借超強的市場敏感度及對盤面的分析，而判斷套利機會和進場時機，使得套利的效果更加理想，套利的空間更加可控。

第三、期貨和現(xiàn)貨執(zhí)行交易的時間

由于實施套利交易一般都有一買一賣的過程，如果是正向套利，則是買入低估的股票或相應指數基金，同時賣出高估的期貨合約；但是由于期現(xiàn)之間存在相互影響的關系，如果資金量較大，對于先操作的一方將對另一方操作帶來一定不利，比如，如果先賣期指，則可能拖累指數，導致套利空間縮小，因為股指現(xiàn)貨變化相對期指有一定滯后，因此，國際上通常正向套利則是先買入現(xiàn)貨，再沽空期指合約。

第四、期貨和現(xiàn)貨的價差

現(xiàn)貨與期貨之間的價差就是基差，而套利就是因為基差偏離正常水平而存在回歸需求而產生的機會，也就是說偏離越多則基差就越大，而可能回歸的幅度也就越大，最終也就可能形成較大的套利空間。

甚至國際上有種套利就叫基差套利，投資者并不理會目前的價格是高還是低，只關心絕對基差數據，只要根據計算出基差已經偏離就可以入市參與套利交易。當然如果基差過大，也顯示出市場不理性的一面，雖然按照理論計算是存在套利機會，但這種不理性的價差關系也可能在短時間不回歸，而繼續(xù)擴大價差，從而對套利的效果產生不利。對于國內股指期貨上市之初出現(xiàn)這種現(xiàn)象的概率或許就會相對偏高。

第五、交易者軟硬件系統(tǒng)

國際衍生品市場發(fā)展較早，對于模型的研究也基本成熟，而套利交易也存在機構間的博弈，因此在拼技術的同時，投資者軟硬件系統(tǒng)的效率也是關鍵的因素，如果同時捕捉到套利機會，誰的軟件下單速度快，誰的硬件平臺先進，誰的通道優(yōu)先，誰就將占領先機，同樣也可實現(xiàn)最好的套利空間。

第六、資金成本決定優(yōu)勢

如果說前面的眾多因素都將對套利空間及效果產生影響，那目前機構博弈日趨激烈的形勢下，恐怕資金成本將占更大的份額，由于各大投行自身資本都相對雄厚，對于配置最好的軟件和硬件基本沒有太大的難度，但對于平均每次僅有1-3%的套利空間的交易恐怕就只有靠資金量來獲取利潤，因此如何壓制融資成本就成為最大的考驗，誰擁有最低的資金成本，誰就能擁有較大的優(yōu)勢。