金投網(wǎng)提供股指期貨套利，進行股指期貨期現(xiàn)套利可選策略分析的分析：

實際操作中，套利機會的評判、套利策略的實際進行，要比理論公式復雜得多，主要的難點集中于以下兩個方面：一是如何來構(gòu)造一個可以供投資者便捷買賣的滬深300現(xiàn)貨指數(shù)；二是如何有效估算套利交易中所產(chǎn)生的各項成本，如沖擊成本等。

經(jīng)過長期地對比研究，我們認為可選的策略主要有以下的兩種：

一、利用ETF組合頭寸以復制滬深300指數(shù)進行期現(xiàn)套利

之所以可以利用ETFs(主要包括深證100ETF、上證180ETF、上證50ETF)來復制滬深300指數(shù)，主要是考慮到滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)、上證50指數(shù)以及深證100指數(shù)高度相關(guān)，走勢顯著趨同（相關(guān)系數(shù)0.99以上）。

也正因此，我們自然地會想到利用上證180指數(shù)、上證50指數(shù)以及深證100指數(shù)各自對應(yīng)的ETF基金來達到復制并交易滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的目的。

考慮到滬深300指數(shù)覆蓋了滬、深兩市，因而從具體操作上有下述三種方式可以考慮使用：1.利用深證100ETF、上證180ETF、上證50ETF的加權(quán)組合來擬合構(gòu)筑現(xiàn)貨指數(shù)；2.利用深證100ETF、上證180ETF的加權(quán)組合來擬合構(gòu)筑現(xiàn)貨指數(shù)；利用深證100ETF、上證50ETF的加權(quán)組合來擬合構(gòu)筑現(xiàn)貨指數(shù)。

在此，不妨運用對歷史價格數(shù)據(jù)的OLS估計來確定深證100ETF、上證180ETF與上證50ETF的各自權(quán)重。進而容易發(fā)現(xiàn)三種方法對滬深300指數(shù)進行復制的效果均較佳，偏離度比值基本都保持在較小范圍內(nèi)，雖然表觀上方法1和2模擬效果更佳，偏移率更低，但是從市場流動性（交易量）以及操作便捷度方面考慮，方法3則相對合適。

二、構(gòu)建小規(guī)模股票組合頭寸以復制滬深300指數(shù)進行期現(xiàn)套利

在股票組合現(xiàn)貨頭寸的選擇上，我們認為有多個選股方法，各個選取方法都應(yīng)遵循三大原則：一是分層抽樣；二是選擇調(diào)整市值大的股票；三是大行業(yè)需要足夠的樣本。

滬深300權(quán)重股經(jīng)過最近一次調(diào)整后，前30大權(quán)重股以10%的股票樣本數(shù)覆蓋了滬深300總流通市值的51.15%和總市值的56.02%，前30大權(quán)重股的調(diào)整市值權(quán)重之和為42.95%，涉及到了9個行業(yè)。因此，選擇滬深300指數(shù)前30大權(quán)重股基本上滿足上文所說的三大擇股原則。