（二）股指期貨期現套利操作

當股指期貨實際價格高于理論價格時，稱為期價高估，反之成為期價低估。

1.期價高估與正向套利：賣出股指期貨同時買入相應的現貨股票。

2.期價低估與反向套利：買入股指期貨的同時賣出對應的現貨股票。

（三）交易成本與無套利區(qū)間

1.定義：無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價格分別向上移和向下移所形成的一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將虧損。

2.具體而言，若將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”，只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。

（四）套利交易中的模擬誤差

1.準確的套利交易意味著賣出或買進股指期貨合約的同時，買進或賣出與其相對應的股票組合。如果實際交易的現貨股票組合與指數的股票組合不一致，勢必導致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常稱為“模擬誤差”。