四、結(jié)論

統(tǒng)計(jì)套利模型的應(yīng)用目前主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：1.作為一種有效的交易策略，進(jìn)行套利。2.通過(guò)檢測(cè)統(tǒng)計(jì)套利機(jī)會(huì)的存在，驗(yàn)證資本市場(chǎng)或者某個(gè)市場(chǎng)的有效性。由于統(tǒng)計(jì)套利策略的實(shí)施有賴于做空機(jī)制的建立，隨著我股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)的推出和完善，相信在我國(guó)會(huì)有比較廣泛的應(yīng)用與發(fā)展。

套利是股指期貨投資方式中常見(jiàn)的一種。相比之下，投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，套期保值的出發(fā)點(diǎn)是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，根本上就是一個(gè)零和博弈，無(wú)法獲得最大收益。而套利的收益則是獨(dú)立于市場(chǎng)的，它無(wú)需關(guān)心市場(chǎng)的漲跌便能獲得穩(wěn)定的收益，而且波動(dòng)性相對(duì)較小，這使得套利逐漸成為被關(guān)注的重要投資方式。

由于期現(xiàn)套利涉及到現(xiàn)貨頭寸的構(gòu)建，實(shí)施起來(lái)較為復(fù)雜，所以本文主要集中研究跨期套利的時(shí)機(jī)和概率。總體上而言，無(wú)論是跨期套利還是期現(xiàn)套利，它們的思想無(wú)外乎是利用差價(jià)的波動(dòng)構(gòu)建資產(chǎn)組合得以規(guī)避單一資產(chǎn)的過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)，從而制定相應(yīng)的買賣策略，最終獲得穩(wěn)定的收益。