【黃金摘要】：黃金ETF（開(kāi)放式可交易基金）近年如雨后春筍般冒出，使投資者熱捧黃金ETF，黃金的保值功能還是將受到投資者的青睞，金價(jià)沒(méi)有見(jiàn)頂。

石油只要被消費(fèi)，需要幾十萬(wàn)年時(shí)間和適當(dāng)?shù)牡刭|(zhì)環(huán)境才能重新聚合，黃金不一樣。缺乏工業(yè)用途，是黃金的一個(gè)基本特點(diǎn)，因此分析黃金，切忌與其它自然資源混淆。

黃金的價(jià)值，在于保值。因?yàn)槠渖a(chǎn)過(guò)程復(fù)雜漫長(zhǎng)，生產(chǎn)量相當(dāng)穩(wěn)定，歷來(lái)被視為財(cái)富的載體。因?yàn)檫@個(gè)保值的概念是約定俗成的，黃金的價(jià)格一定會(huì)受社會(huì)的制約。

十年前，歐洲人認(rèn)為黃金坐在保險(xiǎn)庫(kù)里既不能生產(chǎn)也不能生息，價(jià)值不大，所以幾家歐洲央行大手拋售黃金，金價(jià)大跌。

現(xiàn)在，各國(guó)財(cái)政背起巨額赤字，美元走弱，歐元更差，黃金的保值故事又被搬了出來(lái)。最近還出現(xiàn)了美元、黃金同時(shí)升值的現(xiàn)象。其實(shí)這個(gè)并不出奇，金融不穩(wěn)、歐洲動(dòng)蕩，那兩種資產(chǎn)都是避險(xiǎn)天堂。

中國(guó)黃金投資網(wǎng)認(rèn)為，金價(jià)急漲，是資金對(duì)國(guó)家金融秩序不信任的表現(xiàn)，是對(duì)各國(guó)財(cái)政長(zhǎng)期減赤成效的擔(dān)心。在這些疑慮沒(méi)有得到消除之前，資金需要超乎主權(quán)之上的避險(xiǎn)工具，需要不受主權(quán)債務(wù)、貨幣發(fā)行影響的財(cái)富載體。

在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗、市場(chǎng)動(dòng)蕩不已、通縮通脹同時(shí)出現(xiàn)之時(shí)，黃金成為看空、看多雙方都喜愛(ài)的資產(chǎn)；既憎恨歐元，又擔(dān)心美元，黃金受到主權(quán)基金的青睞；很憂慮通脹，但是資金又苦無(wú)出路，黃金成為散戶追捧的目標(biāo)。

雖然黃金價(jià)格創(chuàng)出新高，扣除通脹因素后的實(shí)際價(jià)格還是比1980年時(shí)低出近30%（多數(shù)工業(yè)金屬的實(shí)際價(jià)格早已創(chuàng)出歷史記錄）。高位出現(xiàn)之后金價(jià)動(dòng)蕩的可能性在增加，但是中國(guó)黃金投資網(wǎng)還是看好黃金，看好股息超過(guò)4%的黃金股。

最需要黃金來(lái)作保值的，是中國(guó)和日本的外匯儲(chǔ)備，黃金僅占他們資產(chǎn)組合中——1.6%和2.5%。比起美國(guó)的70%和德國(guó)的66%，亞洲儲(chǔ)備中黃金比重嚴(yán)重不足，然而各國(guó)央行一時(shí)又很難大幅增持黃金。

中日四萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備，要是將黃金儲(chǔ)備增持至10％（世界平均水平），那就是2010年全球黃金產(chǎn)量的3.5倍，屆時(shí)黃金價(jià)格起碼每盎司3000美元。受制于黃金市場(chǎng)容量，外匯儲(chǔ)備只能尋求低一級(jí)的避險(xiǎn)天堂——美元。

相比于主權(quán)基金，個(gè)體投資者的選擇空間更大一些。他們每個(gè)人的購(gòu)買行動(dòng)，不至于直接影響金價(jià)。

黃金ETF（開(kāi)放式可交易基金）近年如雨后春筍般冒出，2001年，ETF不過(guò)持有五百噸黃金，到現(xiàn)在年四月已達(dá)到1856噸。就算這樣，黃金ETF也僅占全球所有基金總資產(chǎn)的0.7%，僅持有世界黃金總量的1.1%。ETF為個(gè)人持有黃金提供了前所未有的便捷，網(wǎng)上交易幾分鐘內(nèi)便可完成。

近來(lái)新興國(guó)家掀起了一股個(gè)人購(gòu)金熱。在通脹預(yù)期下，民眾自發(fā)地囤金?？粗袊?guó)消費(fèi)者成公斤地買金回家，就知道為什么黃金會(huì)漲價(jià)。金價(jià)受各種市場(chǎng)因素的影響，短期升跌難測(cè)。但是各國(guó)的財(cái)政狀況還會(huì)惡化，量化寬松的退出也變得遙遙無(wú)期，中國(guó)黃金投資網(wǎng)相信黃金的保值功能還是將受到投資者的青睞。金價(jià)沒(méi)有見(jiàn)頂。