【黃金摘要】：黃金ETF（開放式可交易基金）近年如雨后春筍般冒出，使投資者熱捧黃金ETF，黃金的保值功能還是將受到投資者的青睞，金價沒有見頂。

石油只要被消費，需要幾十萬年時間和適當?shù)牡刭|(zhì)環(huán)境才能重新聚合，黃金不一樣。缺乏工業(yè)用途，是黃金的一個基本特點，因此分析黃金，切忌與其它自然資源混淆。

黃金的價值，在于保值。因為其生產(chǎn)過程復雜漫長，生產(chǎn)量相當穩(wěn)定，歷來被視為財富的載體。因為這個保值的概念是約定俗成的，黃金的價格一定會受社會的制約。

十年前，歐洲人認為黃金坐在保險庫里既不能生產(chǎn)也不能生息，價值不大，所以幾家歐洲央行大手拋售黃金，金價大跌。

現(xiàn)在，各國財政背起巨額赤字，美元走弱，歐元更差，黃金的保值故事又被搬了出來。最近還出現(xiàn)了美元、黃金同時升值的現(xiàn)象。其實這個并不出奇，金融不穩(wěn)、歐洲動蕩，那兩種資產(chǎn)都是避險天堂。

中國黃金投資網(wǎng)認為，金價急漲，是資金對國家金融秩序不信任的表現(xiàn)，是對各國財政長期減赤成效的擔心。在這些疑慮沒有得到消除之前，資金需要超乎主權之上的避險工具，需要不受主權債務、貨幣發(fā)行影響的財富載體。

在經(jīng)濟形勢不明朗、市場動蕩不已、通縮通脹同時出現(xiàn)之時，黃金成為看空、看多雙方都喜愛的資產(chǎn)；既憎恨歐元，又擔心美元，黃金受到主權基金的青睞；很憂慮通脹，但是資金又苦無出路，黃金成為散戶追捧的目標。

雖然黃金價格創(chuàng)出新高，扣除通脹因素后的實際價格還是比1980年時低出近30%（多數(shù)工業(yè)金屬的實際價格早已創(chuàng)出歷史記錄）。高位出現(xiàn)之后金價動蕩的可能性在增加，但是中國黃金投資網(wǎng)還是看好黃金，看好股息超過4%的黃金股。

最需要黃金來作保值的，是中國和日本的外匯儲備，黃金僅占他們資產(chǎn)組合中——1.6%和2.5%。比起美國的70%和德國的66%，亞洲儲備中黃金比重嚴重不足，然而各國央行一時又很難大幅增持黃金。

中日四萬億外匯儲備，要是將黃金儲備增持至10％（世界平均水平），那就是2010年全球黃金產(chǎn)量的3.5倍，屆時黃金價格起碼每盎司3000美元。受制于黃金市場容量，外匯儲備只能尋求低一級的避險天堂——美元。

相比于主權基金，個體投資者的選擇空間更大一些。他們每個人的購買行動，不至于直接影響金價。

黃金ETF（開放式可交易基金）近年如雨后春筍般冒出，2001年，ETF不過持有五百噸黃金，到現(xiàn)在年四月已達到1856噸。就算這樣，黃金ETF也僅占全球所有基金總資產(chǎn)的0.7%，僅持有世界黃金總量的1.1%。ETF為個人持有黃金提供了前所未有的便捷，網(wǎng)上交易幾分鐘內(nèi)便可完成。

近來新興國家掀起了一股個人購金熱。在通脹預期下，民眾自發(fā)地囤金?？粗袊M者成公斤地買金回家，就知道為什么黃金會漲價。金價受各種市場因素的影響，短期升跌難測。但是各國的財政狀況還會惡化，量化寬松的退出也變得遙遙無期，中國黃金投資網(wǎng)相信黃金的保值功能還是將受到投資者的青睞。金價沒有見頂。