上月現(xiàn)貨金開盤在1242.33美元/盎司，最高至1243.87美元/盎司，最低至1156.80美元/盎司，報收于1180.65美元/盎司。下跌61.48美元或4.95%。

　　上海黃金(1185.60,1.70,0.14%)延期開盤在270.50元/克，最高至271.97元/克，最低至253.68元/克，報收于255.30元/克。下跌16.30元或6.00%。

　　白銀延期開盤在4236元/千克，最高至4255元/千克，最低至4081元/千克，報收于4110元/千克。下跌136元或3.20%。

　　在歐洲經濟逐漸向好，避險不存，而美國經濟復蘇令人失望的情況下，黃金度過了慘淡的七月。美元大幅走低使得美股和原油(79.25,0.30,0.38%)在七月有著不錯的表現(xiàn)，但并未對黃金有所提振。

　　短期結局已經注定

　　一開始便注定了結局！歐元區(qū)始終堅持縮減赤字的方針，一方面，在之前歐洲已經推出近萬億美元的援助計劃之后，繼續(xù)實施任何刺激措施已無必要。另一方面，在美國評級機構的圍追堵截中，恢復市場對歐元的信心至關重要。因此堅持縮減赤字只能是歐元區(qū)唯一的選擇了。相比于美國對經濟復蘇前景的不樂觀態(tài)度。歐元區(qū)經濟在這種比較下便顯得較為樂觀了。

　　事實上，在七月的對抗中，歐元并未占得多大便宜，因為美元在上漲了半年之后順勢實現(xiàn)了其貶值需求，而美股則得以探底回升，并沒有單邊下挫。美國經濟數(shù)據(jù)固然好壞參半，經濟依然好壞參半，相對脆弱的復蘇階段依然不確定，但充滿希望。今年第二季度美國上市企業(yè)整體盈利實現(xiàn)增長，其中78%的企業(yè)業(yè)績超出市場預期，10%的企業(yè)業(yè)績與預期符合，只有12%不盡如人意。隨著美國二季度財報季熱度逐步升溫，美國股市三大股指紛紛上行，目前納斯達克指數(shù)已經上升到2010年跌勢之前的水平，道瓊斯指數(shù)和標普500指數(shù)也正在逐漸回歸正常和超高水準。雖然二季度GDP不盡如人意，但市場的表現(xiàn)已經說明投資者對美國經濟仍有信心。

　　雖然在7月26日的評論中，筆者已經判斷美元部分的失去了儲備貨幣的作用，但是在目前還沒有任何貨幣可以真正的威脅到美元的霸權地位之時，美元仍然是金融市場的核心所在，依然在最大程度上影響著其他商品和貨幣的走勢。美元失去了儲備貨幣中可以繼續(xù)貶值的能力，但是其與美股之間的負相關關系依然存在，這也是美元作為儲備貨幣的最后屏障。因此，美元貶值的新周期下，商品和貨幣的走勢非常詭異，但詭異之后，其實質仍然未變。那就是美元和商品以及非美貨幣的負相關關系。

　　在美元貶值的情況下，道指雖然寬幅震蕩并在7月2日下破了6月8日的低點，但到目前為止，仍然相比于6月8日上漲了7.26%，這與美元下跌 8.17%的走勢差相仿佛。美元堅決的貶值其實代表了美國經濟在頑強的復蘇，但道指的震蕩走勢則意味著復蘇之路的崎嶇坎坷。通脹一定會到來，但來的比較艱難。這也與原油等大宗商品走勢疲弱有關。

　　而比較美元與黃金的走勢，黃金不但沒有上漲反而下跌。但是黃金從上破1032之后已經在空間上脫離了美元的束縛，雖然短期內兩者暫時呈現(xiàn)了正相關關系，但道指的例子在前，黃金終究要與美元分道揚鑣，回撤只是暫時的。有趣的是，黃金剛剛在30周均線上企穩(wěn)，而美元則下破了30周均線。以6月8日黃金高點1252計，黃金上漲7%則至1340。

　　完美回測或再啟一波拉升

　　技術上，在7月28日的評論中，筆者發(fā)出了金價對681以來的上升通道真破，假破的質疑，直到7月份收盤，這個問題總算有了答案。金價不但在30周均線附近企穩(wěn)反彈，而且收盤恰好在1178之上。

　　表象詭異然實質未變

　　比較6月7日美元開始貶值之后的美元、黃金與道指的走勢可以發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)從新周期開始始終保持貶值步伐。目前美元從6月7日的最高點88.71到7月31日的最低點81.46，已經貶值8.17%。

　　黃金從6月8日的最高點1252.03稍稍下挫之后，再創(chuàng)新高至1265，然后持續(xù)下跌至7月28日的低點1157。而后反彈至1180。從其6月8日之高點1282算起至最低點1157。跌幅達到7.59%。

　　道指在此期間則基本維持了區(qū)間震蕩上行的格局。其從6月8日的最低點9757.55開始上漲直至6月21日的最高點10594.16，而后下挫至7月2日的低點9614.32，然后一直上漲到現(xiàn)在10465.94。從6月8日最低點9757.55至今，上漲了7.26%。