上月現(xiàn)貨金開(kāi)盤在1242.33美元/盎司，最高至1243.87美元/盎司，最低至1156.80美元/盎司，報(bào)收于1180.65美元/盎司。下跌61.48美元或4.95%。

　　上海黃金(1185.60,1.70,0.14%)延期開(kāi)盤在270.50元/克，最高至271.97元/克，最低至253.68元/克，報(bào)收于255.30元/克。下跌16.30元或6.00%。

　　白銀延期開(kāi)盤在4236元/千克，最高至4255元/千克，最低至4081元/千克，報(bào)收于4110元/千克。下跌136元或3.20%。

　　在歐洲經(jīng)濟(jì)逐漸向好，避險(xiǎn)不存，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望的情況下，黃金度過(guò)了慘淡的七月。美元大幅走低使得美股和原油(79.25,0.30,0.38%)在七月有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，但并未對(duì)黃金有所提振。

　　短期結(jié)局已經(jīng)注定

　　一開(kāi)始便注定了結(jié)局！歐元區(qū)始終堅(jiān)持縮減赤字的方針，一方面，在之前歐洲已經(jīng)推出近萬(wàn)億美元的援助計(jì)劃之后，繼續(xù)實(shí)施任何刺激措施已無(wú)必要。另一方面，在美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的圍追堵截中，恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)歐元的信心至關(guān)重要。因此堅(jiān)持縮減赤字只能是歐元區(qū)唯一的選擇了。相比于美國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不樂(lè)觀態(tài)度。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在這種比較下便顯得較為樂(lè)觀了。

　　事實(shí)上，在七月的對(duì)抗中，歐元并未占得多大便宜，因?yàn)槊涝谏蠞q了半年之后順勢(shì)實(shí)現(xiàn)了其貶值需求，而美股則得以探底回升，并沒(méi)有單邊下挫。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)固然好壞參半，經(jīng)濟(jì)依然好壞參半，相對(duì)脆弱的復(fù)蘇階段依然不確定，但充滿希望。今年第二季度美國(guó)上市企業(yè)整體盈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中78%的企業(yè)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，10%的企業(yè)業(yè)績(jī)與預(yù)期符合，只有12%不盡如人意。隨著美國(guó)二季度財(cái)報(bào)季熱度逐步升溫，美國(guó)股市三大股指紛紛上行，目前納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)上升到2010年跌勢(shì)之前的水平，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)也正在逐漸回歸正常和超高水準(zhǔn)。雖然二季度GDP不盡如人意，但市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)說(shuō)明投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有信心。

　　雖然在7月26日的評(píng)論中，筆者已經(jīng)判斷美元部分的失去了儲(chǔ)備貨幣的作用，但是在目前還沒(méi)有任何貨幣可以真正的威脅到美元的霸權(quán)地位之時(shí)，美元仍然是金融市場(chǎng)的核心所在，依然在最大程度上影響著其他商品和貨幣的走勢(shì)。美元失去了儲(chǔ)備貨幣中可以繼續(xù)貶值的能力，但是其與美股之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系依然存在，這也是美元作為儲(chǔ)備貨幣的最后屏障。因此，美元貶值的新周期下，商品和貨幣的走勢(shì)非常詭異，但詭異之后，其實(shí)質(zhì)仍然未變。那就是美元和商品以及非美貨幣的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　在美元貶值的情況下，道指雖然寬幅震蕩并在7月2日下破了6月8日的低點(diǎn)，但到目前為止，仍然相比于6月8日上漲了7.26%，這與美元下跌 8.17%的走勢(shì)差相仿佛。美元堅(jiān)決的貶值其實(shí)代表了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在頑強(qiáng)的復(fù)蘇，但道指的震蕩走勢(shì)則意味著復(fù)蘇之路的崎嶇坎坷。通脹一定會(huì)到來(lái)，但來(lái)的比較艱難。這也與原油等大宗商品走勢(shì)疲弱有關(guān)。

　　而比較美元與黃金的走勢(shì)，黃金不但沒(méi)有上漲反而下跌。但是黃金從上破1032之后已經(jīng)在空間上脫離了美元的束縛，雖然短期內(nèi)兩者暫時(shí)呈現(xiàn)了正相關(guān)關(guān)系，但道指的例子在前，黃金終究要與美元分道揚(yáng)鑣，回撤只是暫時(shí)的。有趣的是，黃金剛剛在30周均線上企穩(wěn)，而美元?jiǎng)t下破了30周均線。以6月8日黃金高點(diǎn)1252計(jì)，黃金上漲7%則至1340。

　　完美回測(cè)或再啟一波拉升

　　技術(shù)上，在7月28日的評(píng)論中，筆者發(fā)出了金價(jià)對(duì)681以來(lái)的上升通道真破，假破的質(zhì)疑，直到7月份收盤，這個(gè)問(wèn)題總算有了答案。金價(jià)不但在30周均線附近企穩(wěn)反彈，而且收盤恰好在1178之上。

　　表象詭異然實(shí)質(zhì)未變

　　比較6月7日美元開(kāi)始貶值之后的美元、黃金與道指的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)從新周期開(kāi)始始終保持貶值步伐。目前美元從6月7日的最高點(diǎn)88.71到7月31日的最低點(diǎn)81.46，已經(jīng)貶值8.17%。

　　黃金從6月8日的最高點(diǎn)1252.03稍稍下挫之后，再創(chuàng)新高至1265，然后持續(xù)下跌至7月28日的低點(diǎn)1157。而后反彈至1180。從其6月8日之高點(diǎn)1282算起至最低點(diǎn)1157。跌幅達(dá)到7.59%。

　　道指在此期間則基本維持了區(qū)間震蕩上行的格局。其從6月8日的最低點(diǎn)9757.55開(kāi)始上漲直至6月21日的最高點(diǎn)10594.16，而后下挫至7月2日的低點(diǎn)9614.32，然后一直上漲到現(xiàn)在10465.94。從6月8日最低點(diǎn)9757.55至今，上漲了7.26%。