新年伊始，原油市場并未表現(xiàn)出投資者預期中的一帆風順。盡管油價開篇便延續(xù)著去年的強勢，一度上演“連漲十日”的驚人一幕，但隨著各種炒作題材的逐漸淡去以及半路殺出的“意外事件”，國際油市終究難以“招架”，自84美元之下連跌五日，退守于78美元附近。那么，這是否意味著原油價格走勢已生變數(shù)？另外，在燃料油現(xiàn)貨價格堅挺的背后，國際原油價格走勢又能否桎梏滬油上揚的腳步？

　　**新年開局市場風云變幻**

　　全球商品市場以2009年的強勢之風闖入2010年，不過，“開門見喜”的好景并未持續(xù)，無論是中國央票發(fā)行收益率出現(xiàn)四個月來的首次上漲，還是最新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)令一個月前帶給市場的巨大驚喜全部覆滅，皆令商品走勢自亂陣腳。而且，“屋漏偏逢連夜雨”，中國央行突然宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，隨即引發(fā)了全球商品市場的“大地震”，截至上周末，從國際金屬到能源，再到農(nóng)產(chǎn)品，期價普遍回落。

　　不僅如此，美國重量級財報紛紛亮相亦令投資者多一份瞎想。不過，目前看來，英特爾上周四晚公布了較預期強勁的業(yè)績并未能在周五激勵投資人，而摩根大通公布的大幅貸款虧損消息則拖累了整體市場。而本周，企業(yè)財報會更加熱鬧，高盛、美國銀行、摩根士丹利、IBM等將接踵而至，然正如良運期貨分析師李云飛所言，企業(yè)財報可以用來評價企業(yè)盈利能力，對股市和經(jīng)濟現(xiàn)狀有一定的評價作用，所以股市和匯市可能會對其有一定反應，而對于商品則很難產(chǎn)生直接影響。

　　事實上，近期國際商品市場表現(xiàn)疲軟，主要是因為一些值得炒作的短期因素正逐步弱化，在市場尋找新題材的過程中，相關(guān)品種的價格難免會表現(xiàn)出短期震蕩的特征。此外，數(shù)據(jù)顯示美國制造業(yè)成長及通脹穩(wěn)定，且市場對希臘經(jīng)濟狀況的擔憂持續(xù)令歐元受壓皆刺激了美元走高，對短線商品市場形成利空。長城偉業(yè)分析師董丹丹對此表示，從09年下半年經(jīng)濟的復蘇進程來看，商品市場仍處在利好氛圍中，未來上漲趨勢并未改變，商品市場也沒有收到長期性或者實質(zhì)性的沖擊。

　　**油市震蕩格局仍未改變**

　　而對于油價的連續(xù)回落，除了美元的因素外，北美的惡劣天氣狀況出現(xiàn)緩解，以及美國原油進口量的增加亦打擊了油價的上漲積極性。上周EIA公布的最新庫存數(shù)據(jù)已顯示，截至1月8日當周，美國商業(yè)原油庫存較前一周增加370萬桶，為3.31億萬桶，處于同期均值水平高位，而且，汽油與餾分油庫存同樣處于同期均值水平高位。不過，盡管如此，IEA周五在其月度報告中仍表示，今年全球石油需求量將創(chuàng)下2007年以來的最高水準，亞洲新興國家的快速經(jīng)濟增長將引領(lǐng)能源需求的增長。其將今年全球原油日需求量增幅預估下調(diào)20,000桶，并預計今年全球石油日需求量將增加140萬桶。

　　上周，高盛表示，該公司維持對今年原油價格的預估，均價仍為每桶90美元，且在2011年升至110美元，因新興市場需求強勁。其指出，“我們持續(xù)預期2010年第一季發(fā)達市場經(jīng)濟成長狀況改善，新興市場需求持續(xù)強勁將帶動原油等供給緊俏的大宗商品價格續(xù)漲。”而事實上，對于近期原油價格走勢，上海中期分析師李宙雷亦認為，在經(jīng)過前期連續(xù)上漲之后的適當回調(diào)是很正常的，這并不改變原油震蕩上行的趨勢，未來油價仍將出現(xiàn)企穩(wěn)之后的上行局面，短期內(nèi)繼續(xù)下探的空間料將有限，其將繼續(xù)以弱勢震蕩格局為主。

　　此外，油價連續(xù)回落令滬油上漲備受打壓。然而，由于需求的回升，近期國內(nèi)燃油資源短缺現(xiàn)狀凸顯，由此引發(fā)了現(xiàn)貨價格的節(jié)節(jié)攀升。不僅如此，長期以來高企的倉單庫存近期也出現(xiàn)明顯下滑，可見市場資源短缺的程度較深。分析師李云飛對此表示，“以這個視角來看，滬油具備上漲的基本面條件，但近期滬油沖高后迅速回落，甚至于目前期限倒掛，其主要是由于國際油價的走低的壓制，另外，上周的暴跌對市場人氣的打擊也是滬油難以走高的重要原因，市場缺乏人氣，資金關(guān)注度低，所以，滬油很難有所突破。”