新年以來，原油期價(jià)接連下挫，目前已跌破75美元/桶的整數(shù)關(guān)口。對(duì)通脹因素的過分熱炒，使得市場(chǎng)暫時(shí)忽略了基本面的真實(shí)情況，但在突破80美元以后，市場(chǎng)又好像一下子清醒過來，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)并非如預(yù)期般良好，加上近期美元再度走強(qiáng)的影響，都給近期的原油期貨價(jià)格帶來了壓力。

　　從基本面的情況看，盡管2009年全球經(jīng)濟(jì)觸底回升，但是并沒有傳導(dǎo)到原油的需求上來，美國(guó)原油庫存以及成品油庫存時(shí)漲時(shí)跌，但仍處歷史高位，難以對(duì)油價(jià)形成明確支撐。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存減少40萬桶至3.306億桶，預(yù)估為增加240萬桶；汽油庫存增加390萬桶至 2.274億桶，預(yù)估為增加170萬桶；餾分油庫存減少330萬桶至1.571億桶，預(yù)估為減少10萬桶。汽油庫存的走高再次拖累原油價(jià)格走低，消息公布后原油期價(jià)回落。

　　消息面上，近期美國(guó)奧巴馬政府加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，限制其規(guī)模，加上中國(guó)收縮流動(dòng)性的預(yù)期增強(qiáng)，歐美股市暴跌，道瓊斯指數(shù)三個(gè)交易日便回吐了近兩個(gè)月的漲幅，德國(guó)以及法國(guó)股市也是如此，上證指數(shù)3000點(diǎn)的支撐也岌岌可危。全球股市的不振，大大削弱了商品市場(chǎng)的多頭氛圍，金屬以及農(nóng)產(chǎn)品(14.90,-1.31,-8.08%)紛紛掉頭向下，原油價(jià)格自然難以獨(dú)善其身。

　　從整體上看，支撐油價(jià)走高的因素，無非就是宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好、需求明顯改善、通脹預(yù)期較強(qiáng)、投機(jī)氛圍濃厚、美元貶值等，盡管上述因素在目前的情況下有時(shí)會(huì)支撐油價(jià)走強(qiáng)，但是難有較強(qiáng)的持續(xù)性，商品市場(chǎng)近期的悲觀氣氛也加重了油價(jià)下跌的壓力。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，自然買盤稀少，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好了，市場(chǎng)又擔(dān)心退出政策的出臺(tái)。美國(guó)成品油庫存時(shí)升時(shí)降，不同類別的油品庫存漲跌不一，讓人看不清方向。中國(guó)提高存款準(zhǔn)備金率以及加息預(yù)期的增強(qiáng)，也引發(fā)了全球收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂，商品市場(chǎng)投機(jī)氛圍下降。美元在長(zhǎng)期看跌的背景下突然拐頭再次向上，方向依然不明。上述不明朗因素加重了原油市場(chǎng)的壓力，期價(jià)回歸平衡位置自然在情理之中。

　　綜上，筆者認(rèn)為，目前原油市場(chǎng)多重因素并不明朗，期價(jià)缺乏支撐，預(yù)計(jì)原油期價(jià)短期應(yīng)還有下探的可能。