月末，美聯(lián)儲會議、奧巴馬國情咨文等風險事件正逐一塵埃落定，從昨日全球股市的表現(xiàn)看，避險情緒似乎有所退潮，令美元本月以來的漲勢遭遇了一定的挑戰(zhàn)，風險偏好是不是要回來重新追逐風險資產(chǎn)了呢？

　　記得在今年初的兩個交易日里，美元在去年12月的強勁上漲后回落，但風險偏好讓商品市場有亮麗表現(xiàn)，之后公布的去年12月美國就業(yè)數(shù)據(jù)遠不如預期，本以為美元將自此走上一段下坡路，然而中國收緊貨幣政策以及歐元區(qū)的財政問題在市場被引爆，避險情緒一時把持金融市場，美元在這樣的情況下走強，而商品市場則迎來了一輪調(diào)整。

　　在美國勞工部公布美國去年12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降85000人后，由于降幅遠遠高于預期的減少8000人，市場對美聯(lián)儲的加息預期回落，美元本該因此前景暗淡，但市場馬上迎來了中國上調(diào)存款準備金率的重磅消息，商品等風險資產(chǎn)在此之后全線反射性下挫，商品貨幣澳元在外匯市場領跌非美貨幣，因為投資者擔心，中國收緊政策可能會減少對商品的需求。

　　再往后，歐洲央行的貨幣政策會議，把去年12月時爆發(fā)的希臘的財政赤字問題重新帶回投資者的視野，歐元區(qū)國家糟糕的財政狀況受到關(guān)注，做多歐元的吸引力被嚴重削弱，而歐元是美元最大的對手貨幣，這無疑讓美元從中得利。

　　另一方面，中國對銀行信貸的問題一直緊咬不放，市場擔心中國會出臺更多的緊縮措施，而這將抑制對高風險資產(chǎn)的需求，避險情緒在市場持續(xù)蔓延。于是，歐元、澳元在多個交易日里領跌非美貨幣，美元指數(shù)則不斷向上攀升，月內(nèi)最高到達79以上。

　　正是在中國收緊政策以及美元連續(xù)上攻這樣的情況下，商品市場從1月中上旬開始了調(diào)整的過程，而起點正是中國宣布上調(diào)存款準備金率的時候。

　　紐約原油價格目前已經(jīng)持續(xù)下挫跌至74美元/桶附近，回到前期的震蕩平臺，在調(diào)整開始前，由于美國、歐洲和中國的暴雪天氣帶動了取暖需求的增加，紐約原油價格曾在短期內(nèi)急劇反彈，并在1月1日一度上探至84美元/桶的高點。

　　倫敦銅價(56470,-1110.00,-1.93%)自2008年3月以來持續(xù)上揚，但在中國央行開始收緊政策后，銅價進入橫盤整理，同時美元的持續(xù)上升也給包括銅、鋁、鋅在內(nèi)的基本金屬相當大的壓力。本周三在中國股市走低和美元上揚的打壓下，倫敦銅價暴跌近5%，倫鋁暴跌3.4%，倫鋅下挫5.12%。

　　當然受美元下跌更加直接影響的商品則是黃金，隨著美元重拾漲勢，黃金最近重新回落至1080美元/盎司左右的價格水平尋求支撐。

　　昨日，美國總統(tǒng)奧巴馬的國情咨文里，沒有提到他在前一周對加強銀行監(jiān)管提議的細節(jié)問題，這讓避險情緒暫時消退，美元的漲勢因此受到限制，英鎊、澳元在風險偏好的回升下升幅比較明顯，不過受困于財政問題的歐元始終上漲乏力。

　　對于美元接下來的表現(xiàn)，市場尚無定論，美聯(lián)儲主席伯南克的連任若獲得通過，這可能鼓勵市場的風險偏好，進而對美元造成壓力，股市與商品市場等就有希望獲得上漲機會；但歐元區(qū)的財政問題以及中國進一步收緊政策的擔憂也會時不時地出來攪局，在中國需求減小及美元繼續(xù)走強的共同作用下，商品市場可能依然一蹶不振。

　　南華期貨的分析師胡浩對記者說到，他們依然看跌商品市場，因為美元的上漲趨勢短期內(nèi)還能持續(xù)，而且中國去年12月的CPI數(shù)據(jù)意味著中國政府進一步收緊流動性的可能性比較大，另外隨著美國的財政刺激政策在今年上半年逐漸到期，美國對商品的需求可能恢復緩慢，在上述背景下，商品仍面臨調(diào)整壓力。