中國黃金投資網(wǎng)上海期貨報道，上海期貨交易所天然橡膠的庫存持續(xù)低位，支撐現(xiàn)在現(xiàn)貨月膠居高不下，成為左右期價走勢風向標。

上海交易所庫存持續(xù)低位，成為左右期價走勢風向標。

上海期貨交易所天然橡膠的庫存持續(xù)低位，是支撐現(xiàn)在現(xiàn)貨月膠居高不下的核心原因，從年初天膠接近15萬噸以上的量上而言，目前的庫存水平僅在2萬噸上下，而與此同時，國內(nèi)膠價格比價失衡，進口量減少也是整體市場供應在割膠旺季并沒有完全壓制市場的關鍵之一。根據(jù)圖表表明，06年以及08年的兩次高點，均是處于橡膠期現(xiàn)庫存處于低位時期，隨著后期現(xiàn)貨庫存小計的增加以及期貨倉單的提升，價格出現(xiàn)了一定的回落幅度。但是從今年第二季度以來，不管是期貨還是現(xiàn)貨庫存，均為有所表現(xiàn)，而且創(chuàng)下歷史性低位，后期交易所度庫存的增減成為期價走勢的風向標。

技術上面：

從技術形態(tài)上而言，滬膠后半年整體走勢偏弱，前期三重頂壓力較大，滬膠1011合約向要有所突破十分艱巨，而且近期跌破21000點重要支撐關口，7月中下旬，市場或?qū)⒃?0800-21800僅千點的區(qū)間內(nèi)弱勢震蕩，可操作性較小，日內(nèi)為主。

而從現(xiàn)在現(xiàn)貨市場形勢下，貿(mào)易商手上庫存較少，但是還是需滿足老客戶需求，在維持低位，消減采購成本的狀態(tài)下，企業(yè)可以利用期貨占用資金少、倉儲費和利息低廉等特點，做出逢低買入遠期合約操作計劃。而在套利方面7月初筆者在價差在-100點以內(nèi)就做出賣近買遠操作建議，短期以-500點以上套利了結，中線-1000點以上套利了結，現(xiàn)在中線操作還是可繼續(xù)持有。

綜上所述，天然橡膠國內(nèi)外價差偏離，外盤存在比較回歸需求，現(xiàn)貨市場關注期交所庫存指引方向，整體市場還是將處于高位震蕩行情之中。滬膠主力合約1011趨勢可操作性較小，以日內(nèi)為主，而遠月合約1101存在一定的套利套保機會。