我們知道，黃金儲(chǔ)備與外匯儲(chǔ)備、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)份額共同組成了一個(gè)國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備，承擔(dān)著抵御國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的職能。
世界黃金協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)資料表明，各國(guó)央行的平均黃金儲(chǔ)備量約為儲(chǔ)備資產(chǎn)的11.2％，歐洲央行是27.4％，美國(guó)約為75.1％。而我國(guó)央行公布的黃金儲(chǔ)備量占我國(guó)總儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例僅為1.4％，共計(jì)600噸（見表2-1）。隨著近來國(guó)際金價(jià)高企，美元貶值，特別是人民幣匯率改革之后，在國(guó)家儲(chǔ)備資產(chǎn)中提高黃金儲(chǔ)備的呼聲正趨于高漲。由于黃金儲(chǔ)備過低不利于我國(guó)應(yīng)對(duì)風(fēng)云變幻的國(guó)際金融動(dòng)蕩，不利于應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫和美元貶值等原因產(chǎn)生的影響，也不利于我國(guó)在亞洲區(qū)域貨幣構(gòu)想中的地位。最新的調(diào)查統(tǒng)計(jì)表明，我國(guó)民間黃金儲(chǔ)量大約有4000噸，加上中央儲(chǔ)備的600噸，人均占有量?jī)H為3.5克，與國(guó)際人均占有量相比，還是要低很多。
現(xiàn)在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過日本位居世界第一，2006年6月份為9411億美元。外匯儲(chǔ)備提升過快和國(guó)內(nèi)黃金需求不斷提升卻難以自足的雙重矛盾逐漸凸顯出來。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，以藏金于民推動(dòng)藏匯于民，可同時(shí)緩解這一雙重矛盾。所謂藏金于民，是指在提高官方儲(chǔ)備的同時(shí)，開啟民間的黃金投資和黃金消費(fèi)。支持這種思路的人往往聯(lián)想1997年以來東南亞國(guó)家抵御金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)時(shí)，居民個(gè)人投資與儲(chǔ)藏的黃金成為亞洲國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要后備力量。
央行提出藏匯于民的政策意見，其含義是從國(guó)家持有外匯為主到逐漸放寬持有和使用外匯的政策限制，讓民間更多地持有外匯。為此，人民銀行已經(jīng)采取了放寬企業(yè)開立外匯賬戶、放寬企業(yè)境外投資用匯等一系列政策措施。但現(xiàn)在有一種觀點(diǎn)覺得，在人民幣升值預(yù)期下，持外幣資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)民眾和企業(yè)吸引力較低，加之外匯避險(xiǎn)工具少，使得藏匯于民并不容易實(shí)現(xiàn)。而事實(shí)上，選擇黃金產(chǎn)品解決外匯問題是一個(gè)較好的切入點(diǎn)，現(xiàn)在中國(guó)通過黃金產(chǎn)品，以藏金于民協(xié)助落實(shí)藏匯于民的條件也已經(jīng)較為成熟可行。
再?gòu)拿绹?guó)、印度等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來說，黃金衍生品市場(chǎng)的交易量巨大，而黃金期貨的交割率卻小于5%，說明市場(chǎng)對(duì)黃金的投資性需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際的消費(fèi)性需求。加之如今中國(guó)投資工具特別是長(zhǎng)期投資工具匱乏，在流動(dòng)性需求較多的市場(chǎng)環(huán)境下，能夠預(yù)期一旦推出新型黃金投資產(chǎn)品，將會(huì)受到市場(chǎng)的熱烈追捧。
另外，中國(guó)的黃金供需缺口較大。現(xiàn)在中國(guó)礦產(chǎn)黃金年均供應(yīng)量約為198噸，年均需求量約為228.2噸，年均供需缺口達(dá)30噸左右。如今中國(guó)黃金需求無論從首飾用金、工業(yè)用金，還是投資用金來說，都嚴(yán)重不足。能夠預(yù)見，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的提升，人均黃金消費(fèi)的實(shí)際需求會(huì)不斷提高，并且隨著黃金投資市場(chǎng)的不斷完善，黃金投資需求將呈爆發(fā)式提升，中國(guó)黃金需求將相當(dāng)巨大。
由此可見，用外匯儲(chǔ)備按照國(guó)內(nèi)黃金供需缺口，有計(jì)劃、有策略地在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行黃金交易，通過滿足國(guó)內(nèi)黃金需求，在實(shí)現(xiàn)藏金于民的同時(shí)推動(dòng)藏匯于民，有著厚實(shí)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)且潛力巨大。
正是在這樣的背景下，中國(guó)人民銀行自2003年4月起停止執(zhí)行黃金白銀行政審批項(xiàng)目：黃金的問題交給黃金市場(chǎng)自己解決。而上海黃金交易所自2001年成立以來，交易量逐年上升，2005年成交量年比提升36％至906噸。
