美元/日元和歐元/日元在長時間疲軟后開始掉頭上行，使得日本出口商終于可以長舒一口氣，東京股市也因此受到提振。

周四(1日)，美元/日元漲至93.89，創(chuàng)下三個月高點。今年迄今為止，該匯率已升至正值區(qū)間，較去年年底時上漲了0.9%。自從去年11月美元/日元創(chuàng)下14年高點85.00水平以來，日元已經(jīng)累計下跌了近10%。即便是四面楚歌的歐元也曾讓歐元/日元創(chuàng)下了2月初以來最高水平127.55。

周四的日本股市也同樣因為日元的疲軟而大受提振，日經(jīng)225指數(shù)收盤上漲1.4%，至11244.40點，今年截至目前該指數(shù)已累計上漲了6.6%，并創(chuàng)下了18個新高。另一個好消息是，日本央行短觀調(diào)查顯示，海外市場對日本出口商品的需求強勁促使1-3月日本企業(yè)的景氣狀況連續(xù)第四個季度出現(xiàn)改善。大型非制造企業(yè)景氣動向指數(shù)也從去年12月份的-21升至-14。

匯豐(HSBC)駐倫敦的匯率策略師馬凱爾(Paul Mackel)說，我們認(rèn)為日元理應(yīng)在相當(dāng)一段時間內(nèi)走軟，日元還有更多下行空間。他說日元走勢急轉(zhuǎn)直下，而且還未觸底。

分析師表示，日本政界以及出口商一直翹首盼望這日元的走軟，因為疲軟的日元能提高日本出口商品在國際市場上的競爭力。這同時也大大提高了出口商的信心。

日本企業(yè)一度準(zhǔn)備好在今年迎來日元持續(xù)走強，如今他們則可能要調(diào)整自己的匯率前景預(yù)期。短觀調(diào)查顯示目前日本公司預(yù)期美元/日元或?qū)⒌?1.00，目前美元/日元已經(jīng)跌至將近94.00。

此前投資者也對日元的走勢感到迷惑不解，一些知名分析師和評論員預(yù)計日元還將出現(xiàn)反彈。日本仍擁有龐大的貿(mào)易順差，這使得市場對日元需求強勁。前日本財務(wù)省財務(wù)官神原英資(Eisuke Sakakibara)上周曾預(yù)計美元/日元不久將跌向85.00水平。

兩周前，首相鳩山由紀(jì)夫(Yukio Hatoyama)向國會發(fā)表講話稱，政府需要采取“堅定舉措”來防范日元走強傷害經(jīng)濟增長。日元走軟還有助于降低通縮影響，因為它會推高日本進口商品的價格，減少消費者的降價預(yù)期，這種想法會使得他們不愿現(xiàn)在進行消費。

數(shù)碼相機及打印機生產(chǎn)商佳能公司(Canon Inc.)稱，當(dāng)美元/日元漲至90.00上方時，美元每上漲1日元，公司的營業(yè)利潤就會增加9,100萬美元。索尼公司(Sony Corp.)則表示在這種情況下，公司營業(yè)利潤會增多1,110萬美元。

研究公司Advanced Research Japan的分析師遠藤功治(Koji Endo)估算美元匯價每上漲或下跌1日元，豐田汽車(Toyota Motor Co.)的年度營業(yè)利潤都會相應(yīng)增長或減少250億日元(約合2.67億美元)。若將這一因素考慮在內(nèi)，美元匯價上漲1.5日元足以抹去豐田汽車為截至3月31日的財年所預(yù)計的200億日元營業(yè)虧損。也就是說，美元/日元匯價中1日元的漲跌給本田汽車(Honda)和日產(chǎn)汽車(Nissan)年度營業(yè)利潤帶來的影響分別為150億日元和100億日元。

除此之外，日元的走軟還推動了日本對華出口，現(xiàn)在中國已經(jīng)成為了日本一個日益重要的市場。自從2008年7月以來，中國的人民幣匯率事實上一直釘住美元，因此日元兌美元走軟也意味著兌人民幣走軟。將美國、中國和本幣同樣釘住美元的香港市場合算在一起，近四成日本出口產(chǎn)品的競爭力將受到美元兌日元匯率這一關(guān)鍵因素的影響。

那么為什么美元/日元會出現(xiàn)走強呢？巴克萊(Barclays)駐東京經(jīng)濟學(xué)家Yuki Sakasai認(rèn)為，美國的利率預(yù)期是決定美元兌日元匯率走勢的最重要因素之一，現(xiàn)在普遍認(rèn)為美元資產(chǎn)收益率將走高，這就是近來美元/日元走高的原因。

其次是融資套利交易的原因。也就是說，當(dāng)日本利率和其他發(fā)達國家相比處于極低水平時，投資者會借入日元、買進其他高收益貨幣。既然美國利率有望上調(diào)而且日本央行仍維持寬松貨幣政策，那么預(yù)計投資者將再度把日元當(dāng)作融資套利交易中的借入貨幣。

北京時間16：13，美元/日元報9385。