包括股市、債市、商品市場等在內(nèi)，全球各大市場周一(4月12日)可望大漲，因歐洲同意為希臘構(gòu)筑一張巨大的金融安全網(wǎng)，盡管該國仍將為了解決債務(wù)危機(jī)而苦苦掙扎。分析師指出，若希臘公債收益率降低，則無須借助救援；但市場對希臘償債能力的擔(dān)憂在長期內(nèi)可能依然得不到排解，希臘似乎必然會申請實(shí)施救援計(jì)劃。但就目前而言，全球市場仍不會錯(cuò)過這一大漲的時(shí)機(jī)。
受此提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒可能再度升溫。部分分析師因而預(yù)計(jì)，歐元/美元未來幾周可能從1.35反彈至1.40附近。
經(jīng)過2010年先前兩次的公告未能平撫市場神經(jīng)后，歐元區(qū)財(cái)長容克(Juncker)周日(4月11日)克服了深刻的政治歧見，端出了一個(gè)看似慷慨和足夠詳細(xì)的計(jì)劃，以緩解市場對于希臘債務(wù)違約的疑慮。
各國財(cái)長同意，對希臘提供高達(dá)300億歐元(折合約400億美元)緊急貸款的援助機(jī)制。雅典尚未決定是否申請?jiān)S多分析師認(rèn)為該國遲早必須開口求助。
巴克萊資本策略師Koon Chow稱，“有了這份計(jì)劃，可能足夠撐起信心，但如果得不到所需規(guī)模的資金，希臘被迫求援將只是時(shí)間問題。”
但目前預(yù)計(jì)，包括能從國際貨幣基金組織(IMF)得到的資金，整個(gè)救援規(guī)模將足以滿足希臘所宣布的2010年融資需求中的未完成部分。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，在第一年將可提供的至少100億歐元資金，希臘或?qū)⒔荧@史上最大手筆的多邊金融援助。
全球市場有望受該利好提振
美國俄亥俄州投資顧問公司Alan B. Lancz & Associates總裁Alan Lancz稱，“我認(rèn)為這將大大地提振所有市場，不只是在歐洲，亞洲與美國也一樣。”他表示，希臘危機(jī)是阻礙美國(股市)創(chuàng)新高的一個(gè)不確定因素，因此清除這道障礙將是一大利多，全球有許多資金在場邊觀望，這可能會是讓部分資金入場的一大催化劑。
Lancz補(bǔ)充道，希臘安全網(wǎng)的存在，有助于掃除有關(guān)其他同樣有財(cái)政問題國家發(fā)生“骨牌效應(yīng)”的疑慮。葡萄牙等其他較弱的歐元區(qū)國家的債券價(jià)格一直承受重壓。
美國期貨公司Excel Futures總裁Mark Waggoner指出，希臘救援計(jì)劃可讓交易商感覺更安全，進(jìn)而幫助提高希臘債券的流動性，并可能提升美國投資者的購買意愿。他預(yù)計(jì)，全球大宗商品價(jià)格亦將受此提振。
有市場分析師稱，救援方案的規(guī)模落在市場預(yù)期的高檔，本周可能會引發(fā)希臘債券價(jià)格與銀行股的激烈反彈，因部分金融機(jī)構(gòu)先前作空這些資產(chǎn)。
若公債收益率降低，則希臘無須借助救援
事實(shí)上，若救援計(jì)劃的宣布能把希臘債券收益率大幅推低，希臘政府或許無需借助救援方案，就可艱難走過接下來六周的債務(wù)再融資之路。該國5月前必須籌到110億歐元左右資金。希臘計(jì)劃周二(4月13日)發(fā)售12億歐元國庫券，將會測試其籌資能力。
分析師預(yù)計(jì)，希臘10年期公債收益率(殖利率)本周(4月12日當(dāng)周)或?qū)⒋熘?.5%附近，甚至是6.0%。上周五報(bào)7.25%。
希臘貌似必然會申請救助計(jì)劃，歐元區(qū)長期憂慮仍存
市場對希臘償債能力的擔(dān)憂在長期內(nèi)可能依然得不到排解。該國3,000億歐元債務(wù)比全年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值高出25%，并且該國處于深度衰退之中。鑒于此，希臘似乎必然會申請實(shí)施救援計(jì)劃。并且若有跡象顯示，希臘不能實(shí)現(xiàn)經(jīng)歐盟同意的預(yù)算赤字削減目標(biāo)，其資產(chǎn)很可能遭受新的投機(jī)沖擊。
歐盟經(jīng)濟(jì)暨貨幣事務(wù)執(zhí)委雷恩(Olli Rehn)周日(11日)表示，三年期歐元區(qū)貸款利率將約為5%。
盡管這遠(yuǎn)低于目前希臘在市場發(fā)行三年期債券約7%的利率，但仍較歐元區(qū)財(cái)政穩(wěn)健國家債券利率高出好幾個(gè)百分點(diǎn)，額外的利息成本對希臘是個(gè)沉重負(fù)擔(dān)。
意大利聯(lián)合信貸(UniCredit Group)首席分析師Marco Annunziata認(rèn)為，希臘也許能夠?qū)崿F(xiàn)歐盟要求的2010年財(cái)政目標(biāo)，但今年衰退程度或?qū)⒓由睢?/p>
另一個(gè)可能持續(xù)困擾歐元區(qū)市場，并阻撓歐元長時(shí)間上漲的因素是，歐元區(qū)在希臘危機(jī)中暴露出來的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)：各成員國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良莠不齊，各政府難以就危機(jī)對策達(dá)成共識等。
歐盟財(cái)長將在本周馬德里會議上討論如何降低各國經(jīng)濟(jì)差異，并改進(jìn)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，但鑒于各國政治分歧和改革歐元區(qū)規(guī)定的復(fù)雜性，他們可能不會取得太大進(jìn)展。
