隨著近期人民幣升值預(yù)期逐漸升溫，人民幣匯改問題繼續(xù)成為市場熱點，巨大貿(mào)易順差的存在說明人民幣的確存在一定程度的高估。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對一次性升值和逐步升值存在較大分歧，但人民幣市值的方向基本確定。

對美國來說，人民幣升值降低了對中國的債務(wù)，壓縮中國對美出口，有利于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和失業(yè)率下降。而對中國來說，升值將直接打擊出口，企業(yè)出口競爭力下降，容易引發(fā)中國外貿(mào)市場份額下降，同時在美國的高壓下升值也關(guān)系到中國匯率政策主權(quán)獨立性的問題。另一方面，人民幣升值有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，企業(yè)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，人民幣升值預(yù)期下降，熱錢流入減少，可以一定程度緩解國內(nèi)通脹。升值對各個行業(yè)影響不一，整體影響如何還存在較大分歧。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，短期人民幣升值預(yù)期將提高，匯率改革速度加快，人民幣匯率彈性加大。人民幣資產(chǎn)類、外幣債務(wù)類公司將直接受益。

人民幣市值使得人民幣購買力增強(qiáng)，由于中國原油、銅等資源依存度較大，人民幣市值將一定程度推高大宗商品價格，最近的有色、原油價格創(chuàng)新高和此不無關(guān)系。

人民幣匯率問題成為短期市場擾動的一個關(guān)鍵因素。過去我國通脹能維持低位主要有以下三方面的原因：一是勞動力接近無限供給，成本低廉；二是產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能利用率低，環(huán)保和社會成本隱性化，壓制產(chǎn)品價格；三是中國特色的價格管制手段，可以使通脹在短期轉(zhuǎn)移到土地、礦產(chǎn)等資源行業(yè)和股市等資本市場?，F(xiàn)在看，這三方面都發(fā)生了變化：民工荒的出現(xiàn)說明勞動力出現(xiàn)短缺，勞動力成本在未來兩年將逐步上漲，中國的勞動力成本優(yōu)勢不再；隨著政府的落后產(chǎn)能調(diào)整、環(huán)保成本顯性化，終端產(chǎn)品價格將不可避免的上漲；9.7萬億的巨量信貸催生的房地產(chǎn)泡沫掣制了價格管制手段的操作空間?？傊?，若政府出手慢，通脹可能上漲較快，若通脹上漲之后央行再出重手治理，容易引發(fā)資本市場大幅波動。

由于短期大宗商品價格上漲較快，未來的通脹預(yù)期增強(qiáng)，央行的政策調(diào)整可能來的更早，政策風(fēng)險成為當(dāng)前市場的最大風(fēng)險。