“現在還遠遠未到美國政府財政美元刺激政策退出的時機。”日本野村證券首席經濟學家辜朝明強調，此次美國經濟的衰退與15年前日本外匯經濟大衰退非常相仿，都屬于“資產負債表衰退”，貨幣刺激政策難以拯救經濟，唯有采取持續(xù)的財政刺激政策才能使美國經濟重新恢復活力，“要是美國政府迫于財政赤字壓力而貿然退出財政刺激政策，美國外匯將會重蹈日本經濟的覆轍。”
作為研究日本經濟的權威經濟學者，辜朝明曾向日本歷屆政府提供怎樣拯救外匯經濟的決策方案。在同日進行的世界投資博覽會上，辜朝明做了了題為《資產負債表衰退時代：美國、歐洲和中國能從日本日元大衰退吸取的教訓》的演講，他覺得，美國現在面臨的經濟困境與15年前的日本經濟有著驚人的相似之處，都是“外匯資產負債表衰退”。
“這不是經濟周期導致的衰退，而是由于資產價格泡沫破滅誘發(fā)的經濟衰退。股市以及不動產市場的泡沫破滅之后，市場價格的崩潰造成在泡沫期過度擴張的公司資產大幅縮水，公司負債嚴重超出資產，資產負債表失衡。在這種情形下，大多數公司自然會將公司目標從‘利潤最大化’轉為“負債最小化”，在停止借貸的同時，將所有能夠利用的現金流用于償還債務，不遺余力地修復受損的資產負債表，希望早日走出技術性破產的泥沼。于是，就會出現即使銀行愿意繼續(xù)發(fā)放貸款，也無法找到借貸方的異常現象。因此，降息和量化寬松等貨幣刺激政策對于這種經濟衰退都無能為力。”辜朝明強調，只有持續(xù)的財政刺激政策才是醫(yī)治這種衰退的“良方”，在面對這樣的經濟衰退時，政府應以財政刺激政策為主，貨幣外匯政策為輔。
他舉例說，日本上世紀90年代雖然長期維持零日元利率，但國內信貸和消費需求仍然難有起色，幸虧日本政府采取了積極的財政政策，通過大量政府投資和向民間借貸才使GDP不至于驟降。“靠財政赤字維持的刺激政策遭遇了不少反對之聲，所以日本政府曾一度中斷了財政刺激政策，這也減緩了日本經濟復蘇的步伐，希望美國政府今天不要犯同樣的錯誤。”辜朝明覺得，私人部門的投資和借貸活躍起來之時，才是美國政府財政刺激政策退出的時候，美元區(qū)現在顯然還未到這一時機。
