就在人民幣中間價和即期市場仍在原地“徘徊”之時，26日的國內(nèi)遠期市場上，人民幣對美元1年期遠期一度升水1830個基點，創(chuàng)下2008年7月以來的新高，即期、遠期市場之間的分化越來越明顯。

4月初人民幣在即期市場上雙邊波幅有所擴大的行情仍讓市場記憶猶新，8日美元/人民幣盤中觸及6.8235，這一度引得市場的猜測，即人民幣是否會就此重新恢復(fù)彈性。然而，這樣的情況并沒有持續(xù)下去，近幾個交易日，人民幣對美元的即期報價仍在中間價周邊小幅盤整甚至有示弱的傾向。

市場人士表示，G20峰會并沒有過多地提及人民幣匯率問題，而且目前市場中人民幣升值預(yù)期存在，企業(yè)借外幣貸款的積極性較強，導(dǎo)致銀行在外匯市場中買入美元的意愿更大，這造成了近期人民幣在即期市場略顯疲弱。

盡管即期市場和中間價的表現(xiàn)仍然趨穩(wěn)，但是遠期市場已經(jīng)按捺不住。就在一周前，美元/人民幣的1年期遠期貼水尚在1000個基點附近，即市場預(yù)期人民幣一年后升值1.5%左右。而26日中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，美元/人民幣1年期遠期貼水已經(jīng)擴大至1800個基點。

按照現(xiàn)行美元對人民幣匯率中間價6.8263計算，也就是說市場預(yù)期1年后美元對人民幣的匯率在6.6463，人民幣較現(xiàn)在升值2.7%，這與很多分析人士認(rèn)為的人民幣一年內(nèi)升值3%的目標(biāo)越來越接近。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，從短期的角度來看，由于國際政治經(jīng)濟的原因，不排除人民幣匯率在未來三到六個月會與美元脫鉤，并重新緩步升值。而對于人民幣對美元一年內(nèi)升值3%的預(yù)期，ING亞太區(qū)分析師告訴記者，3%-5%的升值對于國內(nèi)GDP以及消費基本沒有影響，同時有助于緩解通脹預(yù)期。

高善文同時稱，這段時間市場對人民幣升值的預(yù)期在重新增強，而且這種增強帶動了比較大的資本流入。他解釋，從3月份以來的數(shù)據(jù)來看，在無本金交割遠期(NDF)市場上隱含的人民幣升值的壓力陡然增強，同時外匯貸款的增速非常高，與外匯存款相比呈現(xiàn)一個剪刀型的裂口。再次，從一季度數(shù)據(jù)來看，外匯占款口徑中資本流入也有一些非常明顯的增強。

摘自 《上海證券報》