美聯(lián)儲(chǔ)周一(5月10日)表示，可能將最早于6月中旬開始測試“定期存款機(jī)制(term deposit facility)”。定期存款機(jī)制是面向銀行設(shè)計(jì)的，類似個(gè)人消費(fèi)者所持有的存款單一樣的工具。在測試期間，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行5次小規(guī)模的84天期定期存款工具招標(biāo)。

這是美聯(lián)儲(chǔ)從金融市場回收流動(dòng)性的有力工具。

雖然，美聯(lián)儲(chǔ)官員明確表示，定期存款機(jī)制的推進(jìn)不應(yīng)被視為聯(lián)儲(chǔ)將開始升息的信號。但是，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)批準(zhǔn)該措施的實(shí)施意味著，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)并未影響到美聯(lián)儲(chǔ)擬將在經(jīng)濟(jì)增勢足以強(qiáng)勁時(shí)收緊貨幣政策的計(jì)劃。

“定期存款機(jī)制”啟動(dòng)的重要影響

一旦這項(xiàng)工具被廣泛運(yùn)用，則其目的是被用于激勵(lì)銀行將資金存放在聯(lián)儲(chǔ)處而非向外借貸。這將幫助美聯(lián)儲(chǔ)將其資產(chǎn)負(fù)債表從當(dāng)前的超出2.3萬億美元降至1萬億美元以下，或縮減至危機(jī)前的水平。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)就另一項(xiàng)旨在收回金融體系流動(dòng)性的工具——“逆回購協(xié)議”進(jìn)行了測試，——因此很有可能美聯(lián)儲(chǔ)在使用該工具后不久就將提升利率。

如何執(zhí)行“退出策略”成為今年美聯(lián)儲(chǔ)的工作重點(diǎn)。不過，官員們?nèi)耘f維持這樣的措辭：在“較長時(shí)間內(nèi)”維持利率在“超低水平”，表明決策者們?nèi)灾?jǐn)慎看待美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

隨著近幾周來歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢的惡化，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部日益擔(dān)憂這可能給美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來潛在沖擊，這種擔(dān)憂如此強(qiáng)烈以至于美聯(lián)儲(chǔ)周日同意，將打開危機(jī)期間使用過的“救生匣”，即重建和外國央行間的貨幣掉期協(xié)議，該協(xié)議重啟的首要目的是讓歐洲銀行更易獲得美元融資。

摩根士丹利(Morgan Stan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將歐洲金融市場的動(dòng)蕩列為了調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間預(yù)期的原因，該行將對美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間的預(yù)期從最初的9月份調(diào)整至2011年年初。