奧巴馬終于開口承認(rèn)他對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的青睞。上周末接受媒體采訪時(shí)，這位美國(guó)總統(tǒng)首次表示，強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)應(yīng)有強(qiáng)勢(shì)美元。而在以前，他在媒體前總是盡力回避談?wù)?a href="http://www.jhhuoguo.com/fx/huansuan.html" target="_blank">匯率問(wèn)題。上周，美元指數(shù)在一周內(nèi)上漲2.65%，看來(lái)，這正合奧巴馬的心意。

不過(guò)，投資者可得小心了，因?yàn)檫@波漲勢(shì)背后并沒有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)支撐。那么，美元漲勢(shì)背后的動(dòng)力何在？最大的幕后推手，恐怕是其他多種外圍貨幣的疲態(tài)。

歐元區(qū)的“經(jīng)濟(jì)疫情”是最大誘因。歐元區(qū)數(shù)個(gè)成員國(guó)的赤字之災(zāi)令經(jīng)濟(jì)脆弱不堪，長(zhǎng)期下去，甚至有可能引發(fā)通貨緊縮。而在政府財(cái)政緊縮計(jì)劃的壓力下，這些國(guó)家的消費(fèi)者將不得不縮減開支。要想防止出現(xiàn)這種情況，歐元就要大幅貶值。就算貨幣當(dāng)局并無(wú)意令歐元貶值，長(zhǎng)期超低利率的寬松環(huán)境也對(duì)歐元長(zhǎng)期走勢(shì)形成打壓。由于市場(chǎng)憂心債務(wù)危機(jī)會(huì)蔓延至其他歐洲國(guó)家，歐元去年11月底以來(lái)已貶15%。

再看另一大重要貨幣英鎊。英國(guó)剛剛結(jié)束了大選，但最終卻形成了“無(wú)多數(shù)議會(huì)”的局面。在新決策層明確未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策方向之前，任何試圖改善預(yù)算前景的努力都將損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不佳的經(jīng)濟(jì)狀況可能促使英國(guó)仍維持低利率并采取更多量化寬松舉措，貨幣當(dāng)局因此亦可能悄悄地刻意讓英鎊貶值。

除了外圍貨幣因素，投資者的避險(xiǎn)情緒同樣是助推美元漲勢(shì)的一大原因。由于長(zhǎng)期處于國(guó)際貨幣的壟斷地位，在投資者的心目中，美元的避險(xiǎn)地位是其他貨幣無(wú)法比擬的。

但是，出于這種心理而對(duì)美元表達(dá)的追捧，同樣不是因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，相反，是因?yàn)橥顿Y者對(duì)經(jīng)濟(jì)有了憂慮。

那么沒有了這些外圍因素的支撐，美元會(huì)怎么樣？

奧巴馬很顯然已經(jīng)說(shuō)出了答案，強(qiáng)勢(shì)美元終究還應(yīng)當(dāng)靠一個(gè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)來(lái)帶動(dòng)。一旦失去了經(jīng)濟(jì)基本面的扶持，想要達(dá)到美元高位運(yùn)行的目標(biāo)，恐怕很難。

最新公布的數(shù)據(jù)稱，美國(guó)4月的失業(yè)率再度飆升至接近兩位數(shù)的關(guān)口，9.9%的數(shù)字大大出乎市場(chǎng)預(yù)料，但它同時(shí)也告訴人們一個(gè)現(xiàn)實(shí)，糟糕的失業(yè)情況恐怕得過(guò)好一陣子才會(huì)得到緩解。此外，美國(guó)政府的赤字情況同樣不容樂觀。而美國(guó)政府很可能采取赤字貨幣化的形式來(lái)緩解赤字壓力，這將導(dǎo)致貨幣供給增加，美元貶值壓力也將大大上升。

有一項(xiàng)調(diào)查稱，一旦歐元再度貶值約10%，美國(guó)的出口將受到連累，美國(guó)未來(lái)兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每年將減少約0.3個(gè)百分點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲軟可能帶來(lái)通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的高企。

由此看來(lái)，危機(jī)所致的美元升值之勢(shì)并非因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇的結(jié)果。發(fā)生在10日的漲勢(shì)逆轉(zhuǎn)是最好的佐證。當(dāng)歐元區(qū)達(dá)成對(duì)希臘高達(dá)7500億歐元的救助計(jì)劃，投資者立刻調(diào)頭將資金撤出美元，美元即刻下跌逾1%。

事實(shí)毫不留情地表明，唯有真正強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)，才能使美元對(duì)投資者的吸引力更加牢固，投資者才會(huì)深信，他們對(duì)美元所進(jìn)行的投資是永恒的價(jià)值投資。