目前有分析師和外匯交易員認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的沖擊已讓歐元成為套息交易融資貨幣的主要選擇。

套息交易投資者通常拋售低收益貨幣同時將資金投向具有高收益回報的風(fēng)險資產(chǎn)。

法國巴黎銀行(BNPParibas)首席外匯策略師HansRedeker表示，數(shù)周來有一種跡象越發(fā)清晰，就是危機(jī)將延后歐元區(qū)加息的時間，歐洲央行(ECB)貨幣流動性大門將依舊敞開。

他說："相應(yīng)的，歐元將演變?yōu)槿蚴袌隽鲃有缘奶峁┱?，這預(yù)示著歐元套息交易很快將成為投資主流，這也意味著歐元將持續(xù)承壓。"

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)外匯研究主管UlrichLeuchtmann也認(rèn)為，在歐元區(qū)與美國短期利率水平不斷拉近后，歐元作為融資貨幣的吸引力正與日俱增。

他說："必須承認(rèn)，歐元并不像日元那么便宜，然而相比美元和日元，歐元的優(yōu)勢在于它并非避險貨幣。"

這其實十分關(guān)鍵，成功的套息交易策略包含兩大要素：投資資產(chǎn)上揚同時融資貨幣趨穩(wěn)或走弱。而當(dāng)風(fēng)險厭惡情緒升溫時，高風(fēng)險資產(chǎn)將受到打擊，歐元不像美元和日元，在這種情況下不會大幅上揚導(dǎo)致套息交易的利潤出現(xiàn)折扣。Leuchtmann指出："在不確定性充斥的市場環(huán)境下，這樣的融資貨幣角色是可遇不可求的。"

另外，市場對歐元的總體人氣也出現(xiàn)了重大改變。在歐洲主權(quán)債務(wù)爆發(fā)時，歐元被視為"與美元逆向"的貨幣。因此當(dāng)風(fēng)險情緒升溫，同時美元的避險需求減弱時，歐元追隨其他高風(fēng)險資產(chǎn)，如股市、商品期貨等一并走高。

但主權(quán)債務(wù)危機(jī)打破了這一定式。

加拿大皇家資本市場(RBCCapitalMarkets)的外匯策略師ElsaLignos說，盡管歐元遭遇大面積拋壓，但其匯率依然高估，歐元/美元處于1.23上方仍有下跌空間，匯率可能會低于長期均值水平1.1830。"2009年歐元/美元的漲勢到了極端水平。"預(yù)計歐元區(qū)利率將在很長時間內(nèi)維持較低水準(zhǔn)，這也能夠為融資貨幣角色加分。

RBC捕捉息差和波動性、衡量潛在融資貨幣的套息交易排名顯示，歐元居于融資貨幣的首位，Lignos指出，"雖然歐元區(qū)利率不像一些其他國家那么低，但歐元的波動調(diào)整回報卻是其他貨幣所不能比擬的。"

她補(bǔ)充道，當(dāng)前風(fēng)險情緒走向可能暗示歐元空頭頭寸將繼續(xù)削減，"然而等到塵埃落定，我們?nèi)詴A(yù)測歐元將受到全新的壓力，套息交易將再次具備可操作性。"

即期對歐元構(gòu)成拖累的因素還包括：西班牙央行援助破產(chǎn)的儲蓄銀行CajaSur后引發(fā)了投資者對歐元區(qū)銀行體系的擔(dān)憂，以及市場傳聞稱瑞士央行(SNB)可能會分散巨額歐元干預(yù)頭寸中的一部分。受日本機(jī)構(gòu)交易商和亞洲短線交易者的賣盤打擊，歐元/日元和歐元/美元周二亞市早盤下跌，此前日經(jīng)指數(shù)跌破9600點，為12月2日以來所首見。