由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇相對(duì)好于歐洲，美元的升值趨勢(shì)仍未改變。中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示，美元近期仍將震蕩上行，預(yù)計(jì)9、10月份，美元指數(shù)將突破90關(guān)口。

美元指數(shù)中期將上測(cè)90關(guān)口

中國(guó)銀行北京市分行資金交易員龔超認(rèn)為，從技術(shù)上看，美元指數(shù)中期上漲趨勢(shì)完好，有望測(cè)試并突破87.50附近的前期阻力再創(chuàng)新高，中期將上測(cè)90.00附近高點(diǎn)。投資者可逢低吸納美元。

美元的走勢(shì)獲益于樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，4月份耐用品訂單增加2.9%，至1939億美元，增幅高于預(yù)期的1.3%，主要受民用飛機(jī)訂單量大幅飆升提振，這顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正漸入佳境。

本周二公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄也顯示，上月三個(gè)地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行---里奇蒙、圣路易斯和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)銀行希望將貼現(xiàn)率從0.75%上調(diào)至1%，以試圖將貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率差正?；脑撚涗浄治?，聯(lián)儲(chǔ)肯定了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

此外，澳新銀行指出，全球90%的外匯儲(chǔ)備是由美元和歐元組成，因此歐元受挫之后，美元將自然而然地奪取歐元外匯儲(chǔ)備的份額。歐元下跌、避險(xiǎn)情緒和美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善是美元上漲的“三駕馬車(chē)”。該行預(yù)計(jì)，歐元將會(huì)以一種穩(wěn)固向下的姿態(tài)走軟，而且這是在排除歐元區(qū)銀行業(yè)出現(xiàn)進(jìn)一步負(fù)面影響的前提下。

歐元仍深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)

盡管歐盟出臺(tái)了7500億歐元巨額救助計(jì)劃，但是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)依舊黯淡，連帶歐元近期震蕩下行。5月26日，歐元二次探底反彈，守住上周創(chuàng)下的四年低點(diǎn)，主要受益于市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能陷入雙底衰退的擔(dān)憂(yōu)緩和。但分析師認(rèn)為，此輪反彈可能止步于1.24關(guān)口，考慮到債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)和銀行業(yè)危機(jī)，中線歐元匯價(jià)仍將維持震蕩盤(pán)跌走勢(shì)。

目前，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)是否可能陷入雙底衰退爭(zhēng)論加劇，不過(guò)，歐洲較困難成員國(guó)積極削減赤字的努力緩解了市場(chǎng)焦慮情緒。至5月25日，已有法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、意大利、丹麥、西班牙等國(guó)表示將大幅削減財(cái)政支出。經(jīng)合組織(OECD)也一再表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入二次見(jiàn)底。OECD首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家26日稱(chēng)，歐元區(qū)沒(méi)有陷入雙底衰退的風(fēng)險(xiǎn)；歐元匯率被高估的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，短期內(nèi)走軟對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)而言是好消息。

不過(guò)，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行周三則表示，OECD一再表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入二次見(jiàn)底的觀點(diǎn)并不準(zhǔn)確，目前很容易得出歐元區(qū)將陷入二次衰退的結(jié)論?；ㄆ旒瘓F(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉?貝特亦稱(chēng)，歐洲穩(wěn)定機(jī)制的措施推出后，暫時(shí)可打消危機(jī)將由流動(dòng)性問(wèn)題蔓延到主權(quán)債務(wù)償付能力和銀行破產(chǎn)危機(jī)的憂(yōu)慮。但是，僅僅是這樣顯然并不足夠，未來(lái)可將歐洲穩(wěn)定機(jī)制繼續(xù)擴(kuò)展到更多領(lǐng)域，甚至成為永久性機(jī)制。

26日公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示，消費(fèi)者的不確定性增加，德國(guó)6月GFK消費(fèi)者信心指數(shù)由5月修正后的3.7降至3.5。另外，因政府的汽車(chē)以舊換新措施結(jié)束對(duì)汽車(chē)銷(xiāo)售造成打擊，法國(guó)4月消費(fèi)者支出月率大幅下降1.2%，遠(yuǎn)差于預(yù)期的月升0.1%。法國(guó)5月份INSEE商業(yè)信心指數(shù)持平于4月份，為96.0，但低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的98.0。

風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒙又翚W洲銀行業(yè)

歐元區(qū)還面臨另一大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大將引發(fā)銀行系統(tǒng)危機(jī)。國(guó)際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年底，歐洲銀行業(yè)對(duì)葡萄牙債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為2400億美元，對(duì)西班牙債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口更高達(dá)8320億美元，歐洲銀行業(yè)對(duì)希臘、意大利、葡萄牙和西班牙各類(lèi)債券的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)2.29萬(wàn)億美元。其中，法國(guó)的銀行業(yè)敞口最高，達(dá)8430億美元；其次是德國(guó)的5200億美元，英國(guó)為2270億美元。據(jù)國(guó)際清算銀行預(yù)測(cè)，2010年歐洲地區(qū)銀行大約有5600億歐元債務(wù)到期，2011年有5400億歐元債務(wù)到期。

中國(guó)銀行北京市分行資金交易員龔超表示，西班牙儲(chǔ)蓄銀行CajaSur遭西班牙央行接管，顯示出巨額的主權(quán)債務(wù)危機(jī)逐漸向銀行業(yè)蔓延。第一，CajaSur被央行接管標(biāo)志著西班牙債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步深化。該國(guó)占有全歐元區(qū)9%的負(fù)債，遠(yuǎn)超希臘6%的數(shù)額，而葡萄牙、意大利等南歐國(guó)家同樣存在這一嚴(yán)重問(wèn)題。這些國(guó)家在歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)占比遠(yuǎn)非希臘可比，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)正在愈加嚴(yán)重；第二，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題是一個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，本質(zhì)上決定了其徹底解決的困難性和長(zhǎng)期性。有消息稱(chēng)，希臘可能在7月再次從市場(chǎng)上為數(shù)十億歐元的到期公債進(jìn)行再融資，高額本息將形成“滾雪球”般越來(lái)越大的負(fù)債額。在這樣的背景下，盡管歐洲央行、各國(guó)官員均表示支持歐元，恐怕市場(chǎng)仍然將大量做空，歐元后市堪憂(yōu)。

龔超認(rèn)為，歐元在經(jīng)歷了超過(guò)400點(diǎn)的反彈過(guò)后，積蓄了充足的下跌動(dòng)能，預(yù)計(jì)將迅速測(cè)試1.2000關(guān)口，并最終突破進(jìn)入1.1+時(shí)代。有消息稱(chēng)德國(guó)財(cái)政部正在計(jì)劃實(shí)行股票裸賣(mài)空禁令，該禁令可能囊括所有的股票以及不用于對(duì)沖的歐元衍生品。這一舉措不由得讓人聯(lián)想到2008年金融危機(jī)，相信如果這一政策落實(shí)出臺(tái)，將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)拋售歐元的熱情。

瑞穗實(shí)業(yè)銀行也指出，歐元將持續(xù)處于長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)之中，因決策者看似在匯價(jià)跌至平價(jià)之前不會(huì)入市干預(yù)，預(yù)計(jì)歐元/美元年底將會(huì)跌至1.1。