近期外匯市場(chǎng)波動(dòng)巨大，絲毫沒有任何夏季交易模式的跡象。美元翻云覆雨的走勢(shì)實(shí)在令人大跌眼鏡，投資者似乎已對(duì)歐債危機(jī)審美疲勞，負(fù)面消息影響力(如希臘評(píng)級(jí)下調(diào))早已大不如前。但市場(chǎng)情緒并未因此而穩(wěn)定下來，美元遭到瘋狂拋售后留下的跳空缺口就是最好例證。美元為何突然失寵？或許是臨近90高點(diǎn)之前，投資者還未找到進(jìn)一步做多美元的理由。
目前看來，市場(chǎng)還是對(duì)90.00高位有所忌憚，畢竟去年美指屢次沖擊此水平都告失敗，于是獲利了結(jié)盤蜂擁而出，致使美指在6月11日87.27水平留下還未回補(bǔ)的向下跳空缺口。翻開歷史圖表，不難發(fā)現(xiàn)周四(17日)美元在正好觸及5月21日上漲跳空缺口85.52水平后，投機(jī)盤大量買入并推使美元展開一波快速反彈。
從15分鐘圖觀察，美元指數(shù)正在構(gòu)筑小雙底，日?qǐng)D顯示，美指呈單邊下跌形態(tài)，想要擺脫近期快速下滑的局面，美指需至少?zèng)_破窄幅下滑通道上軌并站穩(wěn)5日均線86.38上方，才能有效抑住頹勢(shì)。
數(shù)據(jù)方面，作為美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的失業(yè)率仍未有好轉(zhuǎn)的跡象。在就業(yè)市場(chǎng)黯淡跡象中，美國(guó)6月12日初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所上升，建筑、制造和教育服務(wù)業(yè)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加。另一份重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令人失望。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)宣布，6月費(fèi)城地區(qū)制造業(yè)指數(shù)為8.0點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均預(yù)期的21點(diǎn)。
德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納(Joe LaVorgna)表示，“目前人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性已變得更為擔(dān)心。實(shí)際上，很多人都認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要比上半年疲軟一些。”
此外，勞工部報(bào)告美國(guó)5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)連續(xù)第二個(gè)月下降。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可繼續(xù)將利率維持在歷史最低水平。
Alan B. Lancz & Associates資產(chǎn)管理公司總裁Alan Lancz說：“我還不知道處于高位的失業(yè)率是否為暫時(shí)現(xiàn)象，但聯(lián)想到目前市場(chǎng)的走勢(shì)，這或許意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在放緩。”
美國(guó)經(jīng)濟(jì)這種停滯不前的狀況，可能是由于包含以下六項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生壓力的因素造成：
一、持續(xù)性的信貸緊縮。利率降低但信用等級(jí)升高，這部分是由于來自聯(lián)邦銀行審查人員的壓力，以防止更多的銀行倒閉，部分是因?yàn)樾碌男庞每ǚㄒ?guī)造成的。對(duì)于現(xiàn)在下降的生產(chǎn)和消費(fèi)，緊縮信貸是因?yàn)椴徽撋a(chǎn)者還是消費(fèi)者都倚重于信用來維持他們對(duì)目前生產(chǎn)和消費(fèi)的預(yù)期。
二、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的原因在于房地產(chǎn)市場(chǎng)。房屋價(jià)格仍舊低迷，因?yàn)榉课菔窍M(fèi)者財(cái)富的主要組成部分，低迷的房?jī)r(jià)意味著大部分人的資產(chǎn)縮水。而個(gè)人財(cái)富的減少將會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的再分配，并傾向于后者。結(jié)果就降低了現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)的活力。
三、由希臘破產(chǎn)(并非流動(dòng)性危機(jī)，而是崩潰)給歐洲的財(cái)政危機(jī)雪上加霜，從而導(dǎo)致歐元相對(duì)于美元貶值。結(jié)果就是美國(guó)的出口成本增加，阻礙了美國(guó)的生產(chǎn)增長(zhǎng)。而希臘(還有葡萄牙、西班牙等等)無力還債將會(huì)損害在這些國(guó)家有大筆投資的美國(guó)銀行。
四、美國(guó)的州和城市(加利福利亞、紐約和伊利諾斯已經(jīng)在破產(chǎn)邊緣)糟糕的財(cái)政會(huì)需要類似希臘那樣的緊縮措施，這也會(huì)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩。
五、在于美國(guó)巨大且還在增加的公共債務(wù)，這會(huì)提高加稅和削減開支的可能性，而這兩項(xiàng)措施都會(huì)在短期內(nèi)降低經(jīng)濟(jì)活力；亦有可能引起旨在降低債務(wù)負(fù)擔(dān)的通脹——美聯(lián)儲(chǔ)加印鈔票會(huì)導(dǎo)致更大的危險(xiǎn)。
六、在于奧巴馬政府經(jīng)濟(jì)政策的搖擺。事實(shí)上正如一些人擔(dān)心的那樣，這一屆政府并沒有堅(jiān)持左翼路線。它的政策總體上來說是布什政府的延續(xù)。但是，醫(yī)療保健法卻在商業(yè)方面創(chuàng)造了巨大的不確定性，無法確認(rèn)其成本是否能夠包容該法律造成的影響，對(duì)于個(gè)人亦同。
