繼希臘和西班牙后，近期匈牙利也爆出債務(wù)危機(jī)，但歐元僅是小幅下跌，本周初跌破1.2后，后半段收復(fù)失地，重回1.2之上。

外匯市場在這次匈牙利債務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)與前幾次不同，歐元只是小跌，英鎊、澳元和加元等持穩(wěn)，最明顯的是日元沒有通過交叉盤對歐洲貨幣進(jìn)行打壓，顯示市場有相當(dāng)一部分力量未認(rèn)可短線美元上升可持續(xù)，歐債危機(jī)的影響正在遞減。

歐元現(xiàn)在走的路與美元8年前有異曲同工之妙。2001年美國科網(wǎng)泡沫破裂和“9?11”事件后的美元大跌，是當(dāng)局所樂見的，既有利于出口的復(fù)蘇，又減輕了償還外債的成本，能幫助經(jīng)濟(jì)盡快走出低谷。債權(quán)國騎虎難下，只能創(chuàng)造有利環(huán)境幫助債務(wù)國渡過難關(guān)。

同理，歐元區(qū)在興旺多年后目前面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其貨幣持續(xù)下跌將有利于解決區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)難題。歐元區(qū)債務(wù)多數(shù)以本國貨幣標(biāo)價，開動機(jī)器印鈔票便可緩解債務(wù)危機(jī)，解決危機(jī)的外部政治成本不高。

歐債危機(jī)的爆發(fā)實質(zhì)是內(nèi)部協(xié)商不成功而引發(fā)的政治鬧劇。希臘等小國借加入歐元區(qū)而得到國家主體債務(wù)評級的提高和足夠多的資金供給，享受加入歐元區(qū)的好處，但對維護(hù)歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定未作出應(yīng)有的努力。而歐元區(qū)內(nèi)德法兩大國借此機(jī)會將歐元貶值的責(zé)任推卸到不負(fù)責(zé)任的小國身上。

對廣大債權(quán)人來講，債務(wù)通過重組延長了期限或加大原有金額，但匯率風(fēng)險并沒有得到有效的解決。當(dāng)歐元再次急跌的時候，歐洲央行對歐元下跌也不會有實質(zhì)性的干預(yù)。

有人說這是貨幣戰(zhàn)爭，我看這僅是一種競爭，或者說是一種金融游戲。這是資本在不同國家或地區(qū)間正常的流動。若本國政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資產(chǎn)完全沒有吸引力，逐利的資本根本不會在期初踏上這一條船。

歐元是繼美元之后的第二艘大船，歐元區(qū)內(nèi)國家抱團(tuán)成為一個經(jīng)濟(jì)整體，目的就是要足夠強大到能分美國的一杯羹?？梢灶A(yù)期的是，人民幣也不可避免地將要加入到這一類競爭和游戲當(dāng)中。

追市小貼士：歐元反彈至1.2上方，但宜在1.2650和1.3130賣出；歐元上升但黃金下跌，實為避險盤減少所致。因此，借歐元反彈至上述價位，黃金很可能下跌至1170和1120美元/盎司的位置，可以考慮買入。