中國央行上周六(19日)表示，央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，表明將退出實行了23個月之久的釘住美元制度，但有關(guān)實際如何操作，央行并沒有提及太多。人民幣究竟將何去何從？
逐步升值可能性最高
中國央行上周六明確表示，不會有和2005年時一樣的一次性升值，而重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進(jìn)行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。
分析師多預(yù)期人民幣將緩步走升，進(jìn)一步擴(kuò)大2005年幣值重估以來的近20%漲幅。
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)運行趨于穩(wěn)定，這給與決策者信心，結(jié)束釘住美元的匯率制度，此前在全球金融危機中該匯率制度幫助支撐了中國經(jīng)濟(jì)，但決策者仍擔(dān)心外部需求根基不穩(wěn)，尤其是在歐洲債務(wù)疑慮的背景下。
但即使是以極小的步伐，中國無論如何都得讓人民幣升值，以證明其對于讓人民幣匯率更具彈性的承諾是嚴(yán)肅可信的。但有分析師指出，中國央行初期可能僅允許人民幣象征性升值，這比較像是表態(tài)以平撫外界抨擊，當(dāng)局可能不會讓人民幣大舉走升，以避免美元/人民幣遠(yuǎn)匯市場投機風(fēng)潮涌現(xiàn)。
中國央行料將采取審慎態(tài)度，因歐元重挫已經(jīng)意味著人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)升值。在這樣的情況下，中國央行可能通過調(diào)整人民幣每日的中間價，逐日小幅上調(diào)匯率水平，直到全球經(jīng)濟(jì)情況變得更加明朗。(上周五美元/人民幣中間價在6.8275)美元/人民幣的預(yù)估可能不會有太大變化，一年期目標(biāo)約在6.55-6.50，意味著約升值5%。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)表示，該行仍預(yù)計人民幣兌美元今年將持續(xù)升值，年底前美元/人民幣或跌至6.50。
全球股市和人民幣遠(yuǎn)期的任何漲勢可能都會很快消退，甚至走勢逆轉(zhuǎn)，因中國政府的改革不會那么激進(jìn)，從而引發(fā)失望情緒。
大宗商品、風(fēng)險貨幣及日股受益
受中國增加人民幣匯率彈性消息提振，風(fēng)險資產(chǎn)周一亞市早盤跳漲，因投資者將中國提高人民幣匯率彈性的承諾看作進(jìn)一步買入高風(fēng)險資產(chǎn)的信號。而日經(jīng)225指數(shù)周一盤初也跳漲1.5%，向重要阻力位水平靠近。
西太平洋銀行(Westpac)資深外匯分析師稱， 由于各種原因，有關(guān)人民幣的聲明被視作利好澳元和紐元等商品貨幣，其中一個原因是對中國的出口前景改善。該行還指出，中國匯改的消息將在日內(nèi)成為左右商品貨幣的關(guān)鍵因素。
此外，大宗商品市場周一普遍上漲，但交易商指出，此舉對于原物料及谷物價格的推助力道可能大于能源市場。
人民幣升值影響或短暫
岡三證券(Okasan Securities)分析師Tsutomu Soma也指出，中國央行放寬人民幣匯率彈性的決定對市場的影響或短暫。投資者目前最為關(guān)注的還是人民幣匯率較長期的前景，例如人民幣升值的速度以及在未來數(shù)周或數(shù)月中國央行允許人民幣升值多少。
他補充稱，中國央行上周六的舉動與東京交易員此前預(yù)期的一致，即中國央行在6月末的加拿大G20峰會前會有所作為。
資本經(jīng)濟(jì)公司(Capital Economics)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰索普(Julian Jessop)周一(21日)表示，市場(包括股市在內(nèi))對中國增強人民幣匯率彈性的決定作出的初步反應(yīng)可能是積極的。但杰索普預(yù)計，這種最初的反應(yīng)不會持久，因隨后發(fā)生的人民幣兌美元的升值幅度可能很小。他指出，中國此舉這并不是“萬能靈藥”。若中國不采取更多的措施提振，即使人民幣出現(xiàn)更大幅度的升值，也無法提振全球經(jīng)濟(jì)。
需警惕貶值的可能
中國央行一名顧問在央行上周六發(fā)布聲明后指出，投資者需警惕人民幣有貶值的可能，這要這取決美元的整體走勢。這可能會讓押注人民幣巨幅升值的短期資金受到震撼。
此外，末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)上周六也表示，中國決定退出人民幣匯率實際釘住美元的匯率政策，或許意味著人民幣兌美元貶值，而非美國所希望的升值。
