受中國(guó)央行宣布推進(jìn)匯改影響，21日亞洲及歐洲交易時(shí)段，美元兌大部分主要貨幣匯率下跌，兌歐元匯率更是觸及四周低點(diǎn)。美元匯率下挫顯示環(huán)球投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。但與此同時(shí)，美國(guó)失業(yè)率仍然高企、5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）現(xiàn)近一年半來的最大降幅，疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱。

此外，為了防止美國(guó)債市受到中國(guó)匯改影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)人士猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或在將于22日召開的議息會(huì)議上保持低息維穩(wěn)的基調(diào)，以起到穩(wěn)定債市的效果。

美元匯率跌至四周低點(diǎn)

21日亞洲及歐洲交易時(shí)段，美元疲態(tài)盡現(xiàn)。美元兌歐元一度跌至1.2487美元，為5月24日以來最低；澳元兌美元一度觸及5月17日以來最高點(diǎn)88.23美分；新西蘭元兌美元亦觸及5月14以來最高點(diǎn)71.40美分。

商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，上周外匯投機(jī)客削減美元多頭倉(cāng)位。根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，上周美元凈多頭倉(cāng)位降至約126億美元，此前一周則為236億美元。

中國(guó)央行在上周末表示將推進(jìn)匯改，這令市場(chǎng)猜測(cè)來自中國(guó)的需求將大幅增加。此外，分析人士認(rèn)為，投資者紛紛拋售美元，購(gòu)進(jìn)包括澳元在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)貨幣，這顯示投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)。

美聯(lián)儲(chǔ)在本月初發(fā)布的褐皮書亦顯示，上個(gè)月美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增強(qiáng)，消費(fèi)者和企業(yè)支出增加，就業(yè)市場(chǎng)略有改善，通脹仍受控。這份報(bào)告由芝加哥聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)截至5月28日的信息所撰寫，美聯(lián)儲(chǔ)將在定于22日召開的貨幣政策會(huì)議上將這份報(bào)告作為決策參考。

或以“維穩(wěn)”護(hù)債市

盡管投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景信心在增強(qiáng)，但分析人士認(rèn)為，美國(guó)失業(yè)高企、通脹溫和以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)要等到明年才將指標(biāo)利率上調(diào)至0.5%。此外，由于投資者擔(dān)憂，受到中國(guó)推進(jìn)匯改政策影響，未來美國(guó)公債的購(gòu)買量或被削減，美國(guó)公債市場(chǎng)易遭遇拋壓。市場(chǎng)因此紛紛猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持現(xiàn)有寬松政策不變，以防止債市出現(xiàn)較大的動(dòng)蕩。

2005年7月，當(dāng)中國(guó)宣布放棄人民幣匯率緊盯美元政策，轉(zhuǎn)為采用有管理的浮動(dòng)匯率制度時(shí)，美國(guó)公債價(jià)格急挫。部分分析師認(rèn)為，這次可能重現(xiàn)當(dāng)年的場(chǎng)景。“當(dāng)時(shí)公債收益率即刻上漲了10至15個(gè)基點(diǎn)，成為當(dāng)年最大波幅之一。此后的兩至三周，收益率還在繼續(xù)上漲。”野村證券國(guó)際的美國(guó)利率策略主管喬治·高卡福稱。

下周，美國(guó)還將迎來1080億美元短期公債的標(biāo)售。“如果中國(guó)進(jìn)行幣值重估，未來數(shù)周債市可能會(huì)將10年期美債收益率推向3.50%。美公債價(jià)格會(huì)走跌，債市會(huì)在收益率介于3.00至4.00%時(shí)實(shí)現(xiàn)新的平衡。”高卡福認(rèn)為。上周五，10年期美債收益率在紐約交易時(shí)段收?qǐng)?bào)3.23%，遠(yuǎn)低于4月初觸及的高點(diǎn)4.00%。

在此情況下，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策仍將以維穩(wěn)為主。自2009年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直采取“計(jì)劃在‘相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)’把短期利率維持在較低水平”的措辭。如果此次美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化了這樣的保證，可能會(huì)幫助避免公債收益率產(chǎn)生巨大波動(dòng)。

防通縮將納入討論范圍

美國(guó)政府上周公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)CPI指數(shù)5月份連續(xù)第二個(gè)月下降，當(dāng)月核心CPI也僅出現(xiàn)小幅上升，這給美聯(lián)儲(chǔ)以創(chuàng)紀(jì)錄的低利率支持經(jīng)濟(jì)留下更多空間。有海外媒體報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們已經(jīng)開始討論如果應(yīng)對(duì)防通縮的措施。

有分析認(rèn)為，歐洲的財(cái)政困境、美國(guó)股市下挫和居高不下的失業(yè)率給一些官員敲響警鐘，提醒他們經(jīng)濟(jì)或失去漲勢(shì)，已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)非官方目標(biāo)利率1.5%至2%以下的通脹率可能會(huì)進(jìn)一步下降，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下滑。

美國(guó)堪薩斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洪尼格曾在本月初表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正前進(jìn)在復(fù)蘇道路上，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在夏末前升息至1%。洪尼格曾多次表達(dá)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)超低利率政策可能導(dǎo)致泡沫的擔(dān)憂。他稱，“我很贊成需要有一個(gè)針對(duì)長(zhǎng)期的穩(wěn)定貨幣政策。”

摩根大通的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美聯(lián)儲(chǔ)首次升息時(shí)間的預(yù)期，從明年第二季度推后至第四季度，主要是因?yàn)橥浡氏陆?。此外，就業(yè)、通脹、金融市場(chǎng)近期的混亂以及資產(chǎn)出售計(jì)劃等都將成為此次議息會(huì)議中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此次美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明將于北京時(shí)間24日凌晨發(fā)布。