中國增強人民幣匯率靈活性的舉措對歐元和英鎊意味著什么呢？很難說，不過有一種可能是中期內(nèi)這兩種歐洲貨幣會得到小幅提振，原因是亞洲各國央行在管理本國外匯儲備上的怪異做法。

中國央行上周末說，將改革中國的外匯政策──這也是令美國決策人士一再感到無能為力的問題。美國決策人士認為，人民幣匯率較低可以使中國商品在海外更加便宜，中國因此用低匯率人為地提振重要的出口業(yè)。與此同時，中國沒有宣布突然、一次性的升值，甚至沒有改變它所設(shè)定的人民幣兌美元每日交易區(qū)間，實際上做的已經(jīng)不能再少了，給分析人士留下的印象是匯改聲明只是一種象征性的舉措，是為在本周末多倫多G20峰會之前堵住美國批評人士的嘴。

目前為止，投資者把中國的承諾當作對全球經(jīng)濟復(fù)蘇充滿信心的信號，因為中國從2008年年中開始實施的盯住美元的政策最初是一種防御性措施，以保護中國經(jīng)濟免遭金融危機的沖擊。亞洲和歐洲股市和匯市目前走高。紐約匯市歐元兌美元漲至1.2404美元，盤中曾一度升至1.2490美元，上周五尾盤報1.2370美元。歐元是一種對投資者情緒更為敏感的、風(fēng)險更高的投資。澳大利亞等大宗商品生產(chǎn)大國的貨幣表現(xiàn)尤其出色。英鎊兌美元漲至1.4870美元。澳大利亞是為中國快速發(fā)展的經(jīng)濟提供原材料的一大供應(yīng)國。

一旦當前市場的樂觀氛圍消散，中國此舉對歐元和美元意味著什么？分析師顯然出現(xiàn)了分歧。一方面，由于人民幣兌美元匯率很可能走高，那些同樣依靠出口賺錢的其它亞洲國家以后將不太需要管理它們的匯率以與中國競爭。中國的這些亞洲競爭對手通過干預(yù)外匯市場管理自己的匯率，它們出售自己的貨幣并買入美元以保持自己的匯率。美元的大量涌入迫使它們通過購入歐元以保持外匯儲備多樣化?，F(xiàn)在這一過程可能會變緩，從而導(dǎo)致歐元走低。

另一方面，人民幣的實質(zhì)性升值可能會促使更廣泛的投資者采取行動，大舉投資中國資產(chǎn)，使中國的外匯儲備更加臃腫。中國的外匯儲備已經(jīng)超過2萬億美元，規(guī)模居各國之首。分析師說，這意味著中國的央行為了保持其外匯儲備的多樣化，將需要購買更多的歐元和英鎊以維持當前的比例，這將推高歐元和英鎊兌美元的匯率。相同的資本激增和多樣化需求也可能影響其它亞洲國家的央行。

周末，紐約銀行(Bank of New York Mellon)駐倫敦外匯分析師德里克(Simon Derrick)說，這對歐元和英鎊可能會有些許積極的影響。

然而，無人喝彩，因為另一個因素很可能會抵消任何對歐元和英鎊的支持：今年大多數(shù)時間，歐洲和英國的經(jīng)濟與金融問題已對其貨幣造成重壓。

大多數(shù)分析師認為歐元還將進一步受到影響。法國巴黎銀行(BNP Paribas)的貨幣分析師上周后期調(diào)低了對歐元的預(yù)估，并預(yù)計歐元將跌至與美元平價的水平之下，但他們對歐元的分析相對悲觀。某倫敦對沖基金的分析師說，投資者只是在等著歐元再漲一點，然后就會重新押注歐元走低。投資者遲早要賣出歐元。

與之相似，鑒于英國正在與緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟以及沉重的債務(wù)負擔(dān)做斗爭，英鎊的升值或許也有限。周二，預(yù)計英國財政部(U.K. Treasury)將制訂出外界期盼已久的方案以幫助英國財政回歸正途。這項削減公共支出和增稅的計劃總額高達數(shù)百億英鎊。這一艱難的財政鞏固方案很可能意味著英國央行將長期保持超低利率，導(dǎo)致英鎊成為與其它貨幣相比吸引力較低的投資。紐約銀行的德里克說，我們?nèi)匀徽J為歐元和英鎊會跌，預(yù)計到年底，英鎊兌美元匯率將跌到一英鎊兌1.35到1.40美元。