全球制造業(yè)及服務(wù)業(yè)增長在6月下了一個臺階，中國、美國、歐元區(qū)、英國制造業(yè)及服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)均展現(xiàn)低迷態(tài)勢，加深投資者對經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。全球經(jīng)濟(jì)依舊面臨眾多不確定性，澳洲聯(lián)儲在周二(7月6日)會后聲明中也指出，有跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)增長開始放緩，而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也面臨“進(jìn)三退一”的態(tài)勢。
在這樣的背景下，美元目前處于“風(fēng)口浪尖”，似乎已走在進(jìn)一步下跌的路上，市場風(fēng)險情緒顯著惡化并未使美元受益于其避險屬性，美元走勢與風(fēng)險厭惡情緒脫鉤，這會否成為一個新趨勢？市場不禁疑問，美元究竟會否因差勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而下挫，還是會繼續(xù)受到避險資金追捧而造好？
美元處于“風(fēng)口浪尖”，未來日子或不好過
美元自今年年初以來便一路高唱凱歌前行，然而這一局勢已出現(xiàn)變數(shù)，近期美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)接連表現(xiàn)不佳，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景憂慮重重，在全球制造業(yè)服務(wù)業(yè)復(fù)蘇步伐紛紛放緩之際，美元走勢并未因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)的風(fēng)險厭惡情緒而走高，反而出現(xiàn)了較為明顯的下跌，美元這項曾經(jīng)被視作是最理想避風(fēng)港的資產(chǎn)也面臨波動。
隔夜美國6月ISM非制造業(yè)活動指數(shù)差于預(yù)期，亦使美元承壓，尤其是美元/日元。瑞士信貸(Credit Suisse)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“數(shù)據(jù)差于預(yù)期，或帶來進(jìn)一步壓低美國國債收益率的風(fēng)險，并令美元/日元承壓。”
市場風(fēng)險情緒顯著惡化并沒有使美元受益于其避險屬性，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差反倒使投資者像拋售股票那樣拋售美元。美元與風(fēng)險情緒之間的逆向聯(lián)動關(guān)系被打破，投資者不禁疑問，美元走勢與風(fēng)險厭惡情緒脫鉤，是短期現(xiàn)象，還是會成為一個新趨勢？
聯(lián)合國此前發(fā)布《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與社會調(diào)查報告》指出，為提高全球金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，應(yīng)建立一種新的儲備貨幣體系取代美元成為全球主要儲備貨幣。美元已經(jīng)被證明不能起到穩(wěn)定的保值功能，不具有穩(wěn)定的儲備貨幣必備要素。
分析人士認(rèn)為，就長線而言，強(qiáng)勢美元背后存在很大隱憂，而外匯市場仍將是商品貨幣的天下。美元與風(fēng)險情緒之間的逆向聯(lián)動關(guān)系被打破，盡管這種情況僅出現(xiàn)一周，不足以形成一個趨勢，但在股市下跌的背景下，這可能預(yù)示著美元似乎已走在進(jìn)一步下跌的路上。匯通網(wǎng)分析師提醒，當(dāng)金融市場風(fēng)險情緒明顯惡化時，繼續(xù)關(guān)注美元是否發(fā)揮其避險屬性非常重要。
有分析師表示，若避險情緒進(jìn)一步升溫，美元的短期表現(xiàn)可能受到一定支撐，但到今年11月美國中期大選時，市場或會重新關(guān)注美國的雙赤字問題，令美元再度下滑。
布朗兄弟哈里曼(BBH)外匯策略師團(tuán)隊指出：“盡管我們依然認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)基本面相對歐洲的更好，但歐元/美元上周突破1.2500后，美元的修正行情將得到延續(xù)。”
全球制造業(yè)服務(wù)業(yè)增長下一個臺階，復(fù)蘇步伐放緩
6月主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下滑，顯示全球制造業(yè)復(fù)蘇或明顯放緩，尤其是中國以及其他亞太地區(qū)部分國家 PMI 連續(xù) 2 月走低，預(yù)示下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻，主要原因在于新興市場政策回歸正?；约敖?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
中國物流與采購聯(lián)合會此前公布數(shù)據(jù)顯示，中國6月制造業(yè)PMI已連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落，而中國匯豐PMI接近50的榮枯分界線。歐元區(qū)及英國也紛紛公布了制造業(yè)等相關(guān)指數(shù)，歐元區(qū)6月PMI指數(shù)創(chuàng)近4個月來新低。由于出口訂單數(shù)量減少，英國6月PMI指數(shù)降至57.5。美國6月制造業(yè)增長速度下降，創(chuàng)去年12月來新低，美國ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)也差于預(yù)期。
從公布的數(shù)據(jù)來看，都表明經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，但同時也表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)層面有一定程度的放緩態(tài)勢，令市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂升溫，帶動全球股市繼續(xù)下跌，商品價格亦繼續(xù)走低。有分析人士表示，各國制造業(yè)數(shù)據(jù)已觸及頂峰，復(fù)蘇步伐開始放緩。當(dāng)前，受新興市場寬松政策的退出和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及發(fā)達(dá)市場的再調(diào)整，全球制造業(yè)生產(chǎn)和投資增長放緩。
此外，各國服務(wù)業(yè)指標(biāo)同樣展現(xiàn)出類似的低迷態(tài)勢，全球服務(wù)業(yè)增長6月下了一個臺階，暗示各經(jīng)濟(jì)體的金融市場將在整個下半年降溫，加深了人們對經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步踉蹌
目前，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性正在進(jìn)一步增加。面臨三大不確定因素：歐洲債務(wù)危機(jī)及其引發(fā)的財政緊縮計劃，或?qū)W盟和世界經(jīng)濟(jì)帶來不利沖擊；美國失業(yè)問題令人擔(dān)憂，美國私人消費(fèi)需求仍是推動世界經(jīng)濟(jì)增長的重要力量；此外中國經(jīng)濟(jì)走勢仍將成為矚目焦點。
澳洲聯(lián)儲周二(7月6日)維持利率不變，并在會后聲明中指出，近幾個月全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，但擴(kuò)張仍不平衡，美國就業(yè)改善緩慢，有跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)增長開始放緩，明年歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景不定。
英國商會周二表示，盡管英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在二季度加強(qiáng)，但主要服務(wù)業(yè)的增長乏力使經(jīng)濟(jì)再度疲軟的可能性加大。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步料將踉蹌，市場頗為關(guān)心的美聯(lián)儲加息時間可能會繼續(xù)推遲。美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多不及預(yù)期，令市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫。分析人士普遍認(rèn)為，美國失業(yè)率居高不下令消費(fèi)支出疲軟、住房市場萎靡不振，雖然經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”可能性不大，但復(fù)蘇顯然缺少動力。
