當(dāng)歐元處于高位時(shí)，響亮的抱怨聲不絕于耳。法國(guó)核工業(yè)公司Areva就曾經(jīng)高聲抱怨過，正是歐元的強(qiáng)勁讓該公司在向迪拜出售4個(gè)反應(yīng)堆的競(jìng)標(biāo)中鎩羽而歸。
由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，自去年12月以來，歐元對(duì)美元已經(jīng)貶值15%。照此邏輯，歐洲出口行業(yè)應(yīng)該受益良多，特別是那些來自北歐的大型制造商，或者是眾多法國(guó)、意大利的奢侈品品牌。
然而，現(xiàn)實(shí)生活中，來自歐洲的聲音卻并沒有那么樂觀。商業(yè)歐洲（Business Europe）、德國(guó)工業(yè)聯(lián)盟（BDI）、荷蘭中小企業(yè)聯(lián)盟(MKB)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)均表示，不可否認(rèn)歐元貶值給出口帶來了幫助；不過緊接著的都是一句“但是，我們更關(guān)注歐元穩(wěn)定”。
商業(yè)歐洲經(jīng)濟(jì)與金融部主任Marc Stocker說，歐元貶值背后的原因是歐洲經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，是信心的缺乏，“所以，我們并不歡迎目前的歐元低位”。
商業(yè)歐洲是歐洲最有影響力的商業(yè)組織之一，代表了34個(gè)歐洲國(guó)家的2000萬家企業(yè)。
出口的“歐元效應(yīng)”：有限收益
戴姆勒-奔馳公司今年預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)10億歐元，今年前4個(gè)月，其梅塞德斯品牌旗下的產(chǎn)品銷量在美國(guó)市場(chǎng)上已經(jīng)增長(zhǎng)26%。這些銷量在目前折合成歐元要比年初時(shí)大約增長(zhǎng)15%；
空客的母公司歐洲宇航防務(wù)集團(tuán)盡管收益不盡人意，但得益于相似的“歐元效應(yīng)”，其股票市值也一直增長(zhǎng)。
在歐盟委員會(huì)5月份發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，因?yàn)楦鼮閺?qiáng)勁的世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)形勢(shì)，尤其是東亞地區(qū)為代表的新型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，委員會(huì)將歐盟今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)高。出口已經(jīng)成為歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最主要拉動(dòng)力量。
歐洲最大的出口國(guó)德國(guó)已經(jīng)走出危機(jī)進(jìn)入增長(zhǎng)。德國(guó)工業(yè)聯(lián)盟（BDI）的高級(jí)副總裁Holger L·sch稱，該組織預(yù)測(cè)德國(guó)出口今年將增長(zhǎng)8%，而去年德國(guó)出口縮水幅度為14%。
“今年全球貿(mào)易增長(zhǎng)將達(dá)到20%，不管歐元水平如何，歐洲都會(huì)從中受益”， Marc Stocker對(duì)記者表示：“歐元貶值將給企業(yè)帶來額外的支持，這在明年會(huì)顯現(xiàn)出來。”
加拿大的TD Securities Inc 首席貨幣分析師Shaun Osborne7月5日稱，歐元將繼續(xù)走低。他預(yù)測(cè)，到第三季度歐元兌美元將貶至1.13，年底將到1.08的水平，而在2011年，甚至將與美元持平。Shaun Osborne被彭博社稱為最為準(zhǔn)確的貨幣預(yù)測(cè)者。
不過硬幣總是有另一面。對(duì)于歐洲來說，歐元貶值意味著購(gòu)買仍以美元計(jì)價(jià)的能源、原料等大宗商品時(shí)，將變得更為昂貴。以德國(guó)為例，德國(guó)出口價(jià)值的41%都是首先以能源、初級(jí)產(chǎn)品等形式進(jìn)口至德國(guó)，之后再進(jìn)行出口，“實(shí)際上，這是一個(gè)相當(dāng)?shù)钠胶?rdquo;， Holger L·sch說。
另一個(gè)不利因素是，歐洲的大型企業(yè)往往會(huì)利用對(duì)沖基金來規(guī)避匯率的浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這也就意味著，他們無法利用歐元貶值的優(yōu)勢(shì)。擁有古琦（Gucci）品牌的法國(guó)PPR公司已經(jīng)表示，因?yàn)槠鋮R率對(duì)沖政策，該公司反而因?yàn)闅W元貶值受到損失。
歐洲最為成功的出口模式依靠的遠(yuǎn)不是價(jià)格因素，而是其技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，其中相當(dāng)一部分都是中小型企業(yè)。德國(guó)有1420家公司是處于某個(gè)行業(yè)前兩名的地位，“這就讓企業(yè)對(duì)于價(jià)格有相當(dāng)大的剛性”， Holger L·sch說，“德國(guó)和中國(guó)在第三方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的交集仍然很小，歐元貶值對(duì)德國(guó)和中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響也有限。”
投資拉動(dòng)型復(fù)蘇未至
企業(yè)最為厭惡的是不確定性。而這或許正是歐元在未來一兩年內(nèi)的趨勢(shì)。“我們不歡迎目前歐元匯率的低水平”，Marc Stocker說，因?yàn)闅W元貶值所代表的是歐洲經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，是信心的缺乏。
目前仍有3片烏云彌漫在歐洲上空。首先是金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，資本市場(chǎng)無法正常運(yùn)作，銀行系統(tǒng)仍然脆弱。在6月30日和7月1日的歐洲商業(yè)峰會(huì)上，歐洲商界人士云集，大家最大的關(guān)切是企業(yè)仍然無法從金融市場(chǎng)獲得正常融資；其次，歐洲的工業(yè)產(chǎn)出雖然有所恢復(fù)，但仍明顯低于金融危機(jī)前的水平，通過投資增加公司產(chǎn)能尚不是歐洲企業(yè)的首要因素；最后，各國(guó)公共財(cái)政的狀況也撥動(dòng)著企業(yè)的信心。政府是否會(huì)通過增加稅收、削減對(duì)公共設(shè)施的投資都是縈繞在商界的未知數(shù)。
“相對(duì)于上述三點(diǎn)，歐元的價(jià)值只是歐洲商界一個(gè)較小的考慮因素。” Marc Stocker說，“歐盟本應(yīng)從出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)變至投資導(dǎo)向的復(fù)蘇。這種轉(zhuǎn)變是必要的，但現(xiàn)在并沒有在歐洲發(fā)生。”
而歐元貶值還會(huì)直接削弱企業(yè)的“購(gòu)買力”。近幾年來，歐元的強(qiáng)勢(shì)讓歐洲企業(yè)的海外擴(kuò)張更加便宜。例如，西班牙桑坦德銀行在2004年收購(gòu)阿比國(guó)民銀行(Abbey National PLC)，從而進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)；收購(gòu)美國(guó)銀行手中所持有的桑坦德銀行墨西哥分部24.9%的股份；近期還發(fā)起對(duì)蘇格蘭皇家銀行旗下318個(gè)分支機(jī)構(gòu)的競(jìng)購(gòu)申請(qǐng)。
瑞士管理發(fā)展學(xué)院Arturo Bris教授稱，歐元走弱可能會(huì)讓歐洲的收購(gòu)熱潮暫時(shí)停滯。Holger L·sch也表示，如果企業(yè)預(yù)期歐元會(huì)長(zhǎng)時(shí)間處在弱勢(shì)，他們可能會(huì)改變投資行為，“但是目前還沒有看到德國(guó)企業(yè)因?yàn)閰R率考慮，而改變他們的投資行為”。
Holger L·sch在6月30日前到布魯塞爾參加歐洲商業(yè)峰會(huì)之前，特意詢問了該組織的貨幣問題專家。他給歐洲商界同行和歐洲政界帶來的信息是：“公司尚未考慮采取主動(dòng)措施應(yīng)對(duì)歐元貶值，例如改變投資行為。這意味著，歐元目前還處于公司可以容易應(yīng)對(duì)的水平。”
