眾所矚目中，歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試終于揭開(kāi)神秘面紗的一角。7月7日晚間，歐洲銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布91家接受壓力測(cè)試的名單，以及壓力測(cè)試的目的和主要準(zhǔn)則，測(cè)試結(jié)果將于7月23日公布。
此前，因?yàn)閾?dān)心可能帶來(lái)的負(fù)面影響，歐盟內(nèi)一些成員國(guó)就公布與壓力測(cè)試有關(guān)的情況以及接受壓力測(cè)試的銀行名單存在分歧，但歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)（CEBS）發(fā)表的這份聲明表明已力排眾議，邁出了提高銀行業(yè)健康情況透明度的第一步。
盡管CEBS稱接受壓力測(cè)試的銀行資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于歐盟銀行業(yè)總規(guī)模的65%，且占各國(guó)銀行總規(guī)模的50%以上，但分析人士認(rèn)為，CEBS的聲明對(duì)于測(cè)試所假設(shè)的情境描述不夠詳細(xì)，而且當(dāng)局未必能夠?qū)νú贿^(guò)壓力測(cè)試的銀行提供足夠支持，因此前景不容樂(lè)觀。
91家銀行接受壓力測(cè)試
歐盟在上個(gè)月末決定擴(kuò)大接受壓力測(cè)試銀行的名單。此次公布的名單顯示，除卻原來(lái)的25家大型銀行外，還有一些二線銀行被加入到測(cè)試范圍，例如德國(guó)的一些地區(qū)性銀行和西班牙的地方儲(chǔ)蓄銀行。
由于上述兩類銀行被認(rèn)為比較脆弱，市場(chǎng)人士一直希望獲得有關(guān)其資產(chǎn)和負(fù)債的更多情況，因此擴(kuò)大后的名單能讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)更全面地了解歐盟成員國(guó)以及整個(gè)歐盟對(duì)于未來(lái)金融或經(jīng)濟(jì)困境的承受能力。
接受測(cè)試的銀行家數(shù)最多的是西班牙，有27家銀行名列其中。此外，還有匯豐控股、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊等四家英國(guó)銀行，法國(guó)巴黎銀行等四家法國(guó)銀行，德意志銀行等14家德國(guó)銀行，以及希臘國(guó)民銀行等六家希臘銀行。
CEBS稱，對(duì)91家銀行進(jìn)行壓力測(cè)試的目標(biāo)是，評(píng)估歐洲銀行業(yè)整體以及各家銀行對(duì)信用和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升的承受力，同時(shí)評(píng)估歐洲銀行業(yè)目前對(duì)公共支持措施的依賴程度。這些銀行必須遵循一套共同的準(zhǔn)則，分別接受單獨(dú)的壓力測(cè)試。
在壓力測(cè)試中，CEBS主要假設(shè)了兩種不利的情境，一種是2010年和2011年的GDP增速比歐盟委員會(huì)的預(yù)測(cè)下降三個(gè)百分點(diǎn)（歐盟5月公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，歐盟經(jīng)濟(jì)在2010年將增長(zhǎng)1.0%，2011年增長(zhǎng)1.75%），一種是歐盟國(guó)家政府債券市場(chǎng)惡化的情形超過(guò)今年5月初的市場(chǎng)情況。
值得注意的是，此前歐盟官員在公開(kāi)場(chǎng)合并未明確表態(tài)是否將主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)納入壓力測(cè)試范圍，本次聲明中則明確表示主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是重要考量因素。
假設(shè)條件過(guò)于溫和？
盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聲明消除了部分不確定性，但由于歐元區(qū)政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券中有50%左右為歐元區(qū)的銀行持有，因此主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給銀行可能帶來(lái)的沖擊仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
CEBS并未在聲明中透露壓力測(cè)試對(duì)主權(quán)債務(wù)惡化情境的具體假設(shè)。7月8日，據(jù)外媒報(bào)道，兩位知情人士稱，測(cè)試中可能會(huì)假設(shè)，德國(guó)債券不會(huì)有違約的情況出現(xiàn)，若希臘和西班牙政府違約，希臘政府債券將損失大約17%，西班牙債券損失大約3%。
這與市場(chǎng)所反映出的情況相去甚遠(yuǎn)。與債券相關(guān)的衍生品——回收互換（recovery swaps）目前的價(jià)位暗示，若希臘政府違約或債務(wù)重組，投資者只能收回大約40%的債券價(jià)值，即希臘債券會(huì)損失大約60%，比CEBS假設(shè)的水平高出兩倍多。
分析人士亦認(rèn)為，壓力測(cè)試所假設(shè)的主權(quán)債務(wù)惡化情境過(guò)于溫和，不足以反映銀行承受市場(chǎng)壓力的能力，因此即便銀行能夠通過(guò)這種壓力測(cè)試，可能也無(wú)助于恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)的信心。
不過(guò)，與此前美國(guó)進(jìn)行的銀行業(yè)壓力測(cè)試一樣，歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)也面臨兩難境地。巴克萊資本的分析師指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一方面需要保證此次壓力測(cè)試足夠嚴(yán)格，以令市場(chǎng)可以相信，但同時(shí)又不能特別苛刻，以防導(dǎo)致許多銀行破產(chǎn)。
歐洲亦希望通過(guò)此次壓力測(cè)試來(lái)讓市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)銀行業(yè)的信心。但與美國(guó)不太一樣的是，歐洲并沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)有力的機(jī)構(gòu)站在銀行背后提供堅(jiān)定地支持，分析人士認(rèn)為，這將會(huì)令歐洲的銀行業(yè)壓力測(cè)試對(duì)于市場(chǎng)的撫慰效果大打折扣。
“盡管德國(guó)總理默克爾已經(jīng)表示，需要幫助的銀行可以申請(qǐng)歐盟5月初推出的7500億歐元救援金，但由于這些錢對(duì)于那些高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家可能都不夠，要是加上銀行就更加不夠了。”一位分析人士指出。
