上周匯市美元指數(shù)維持下行勢頭，歐元等非美貨幣呈現(xiàn)抬頭趨勢。人民幣兌美元中間價徘徊于6．7742－6．7787區(qū)間，短期內(nèi)無明確方向。
總體上看，歐洲債務引發(fā)的恐慌情緒本周有所緩解，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反復表明美國和歐洲的經(jīng)濟前景越發(fā)迷離。美元一度跌破82．00關口，其弱勢短期難以改變。歐元和英鎊等非美貨幣雖漲勢良好，但歐債危機并未了結(jié)，歐元中期仍面臨下行風險。“新興市場”漸被看好，資金轉(zhuǎn)入“新避險貨幣”的趨勢明顯。
美國經(jīng)濟前景“異常不確定”拖累美元
作為世界最大的經(jīng)濟體，近期市場焦點已由歐債危機轉(zhuǎn)移到美國的經(jīng)濟前景。然而，美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻頻令人失望——美國當前的失業(yè)率處于9．5％高水平，美國7月消費者信心指數(shù)更是跌至2月以來最低水平。高失業(yè)率、低消費欲望等種種跡象均顯現(xiàn)出了消極信號。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱拖累美元低位掙扎，美元指數(shù)圍繞82．20水平震蕩。中國銀行外匯交易員指出，市場重燃對美國經(jīng)濟二次探底的擔憂，美元將進一步走軟。“美元指數(shù)只有重返83．50上方，才有機會擺脫下行壓力。”招商銀行金融分析師劉東亮維持看空美元。
美國經(jīng)濟復蘇之路坎坷，導致美聯(lián)儲官員就美聯(lián)儲是否應當更加積極產(chǎn)生分歧：圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行總裁布拉德表示，如果經(jīng)濟復蘇面臨風險，美聯(lián)儲應準備好將政策重點轉(zhuǎn)向更加積極地向金融體系注入信貸；來自達拉斯聯(lián)邦儲備銀行的總裁費希爾則表示，進一步放松貨幣政策幾乎沒有經(jīng)濟刺激效應。美聯(lián)儲官員的分歧立場，表明美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀，短期內(nèi)可能處于無計可施的窘境。
全球最大債券基金管理公司太平洋投資管理公司發(fā)布報告預計，美聯(lián)儲今年全年都不會加息。報告指出，美聯(lián)儲主席伯南克已經(jīng)表明正?；泿耪呱婕拔宕蟛襟E，包括停止刺激措施、逆向操作、售出資產(chǎn)、降低額外存款利率等，最后一步才會動用加息，然而現(xiàn)在美國經(jīng)濟情況離加息尚遠。
“歐債靴子”尚未落地增大歐元中期風險
相較于美國經(jīng)濟復蘇的脆弱性，歐洲地區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，歐元、英鎊等非美貨幣本周受到提振。歐元區(qū)7月經(jīng)濟景氣指數(shù)為101．3，為28個月以來的高位，反映出歐洲經(jīng)濟的復蘇態(tài)勢目前好于美國，這使歐元兌美元自5月以來首次攀升至1．31上方；英鎊的漲勢也有望延續(xù)，交易員建議激進的投資者可考慮在兌美元1．56附近逢高沽空。
與此同時，愛爾蘭、西班牙以及希臘等多個國家順利出售債券，使得市場對歐債危機的擔憂有所緩解。這從愛爾蘭信貸評級再度遭降后，歐元和歐洲股市仍然穩(wěn)健中可見一斑。
“金融市場目前對歐洲債務危機負面消息的消化能力大為提高，但并不表示歐債問題已獲解決。”時富財富管理研究部主管黃勤達在接受采訪時指出，“危機的緩和只是階段性的，歐洲債務繼續(xù)惡化的風險依然很大。”
市場交易員也提醒投資者，“認為歐元跌勢已盡”是一種冒險的投資策略。“在債務危機前景尚未明朗的情況下，歐元中長期仍將維持跌勢。”劉東亮分析認為，“如果危機繼續(xù)，避險情緒隨時會卷土重來，顯然不利于歐元走勢；如果危機結(jié)束了，市場焦點會轉(zhuǎn)向未來的經(jīng)濟前景，歐元區(qū)的經(jīng)濟增速將低于美國，歐洲央行的加息步伐也可能慢于美聯(lián)儲，因此基本面的差異也不利于歐元。”交易員表示，歐元目前的漲勢只是對前期大幅下跌的調(diào)整，歐元中期出現(xiàn)沖高回落的風險較大，歐元兌美元會再度跌向1．10。
歐洲債務危機，既是歐元區(qū)本身制度缺陷所造成的，也是國際金融危機在歐洲的延伸。到目前為止，危機嚴重的國家大多是小型經(jīng)濟體，由于國內(nèi)資金不足，使其在債務危機前變得脆弱。
“新避險貨幣”和“新興市場”受追捧
當前美國、日本以及歐洲各國各有一本“難念的經(jīng)”，投資人開始轉(zhuǎn)向其他貨幣尋求避險。野村證券發(fā)布研究報告指出，在各國央行的引領下，資金正轉(zhuǎn)入“新避險貨幣”。
2010年一季度，全球央行的外匯儲備中增添了245億美元的其他貨幣，占全球外匯儲備中的比重達到3．7％，明顯高于2000年時的1．5％。這些貨幣主要包括加拿大元、澳元、瑞典克朗、新西蘭元以及挪威幣。野村證券外匯策略師指出，資金流入“新避險天堂”的趨勢剛剛起步，隨著各國央行持續(xù)調(diào)整外匯儲備的頭寸分配，將為“新避險貨幣”帶來支撐。
另有跡象表明，在主要發(fā)達經(jīng)濟體增長前景不確定性增多的情況下，國際投資人重新將關注點投向了新興市場，特別是印度和中國。亞洲開發(fā)銀行7月將新興東亞2010年的經(jīng)濟增長率上調(diào)至8．1％。據(jù)近期EPFR資金流向統(tǒng)計，本周歐洲和美國的股票基金市場都遭遇了資金凈流出，新興市場的表現(xiàn)尤為搶眼，今年以來凈流入新興市場的資金已超過200億美元。
