預(yù)計英國央行(BankofEngland)貨幣政策委員會(MonetaryPolicyCommittee)周四將維持關(guān)鍵利率和債券購買計劃不變。然而，經(jīng)濟面臨的高度不確定性意味著央行可能會在未來數(shù)月放松或收緊貨幣政策。

英國央行決策者們面對的選擇決不是那么單一的。

英國第二季度經(jīng)濟增長率創(chuàng)下四年多以來的最高水平，這引發(fā)了投資者的加息預(yù)期，然而，信貸緊張、英國最大的貿(mào)易伙伴──歐元區(qū)經(jīng)濟增長乏力以及財政緊縮措施這些都可能拖累未來經(jīng)濟增長的步伐。

與此同時，通貨膨脹率卻屢屢高企，正如英國央行行長默文．金(MervynKing)在上周的一次講話中所指出，通貨膨脹率在過去四年的大部分時間里一直高于2.0%的目標水平。相比之下，歐洲去年數(shù)個月物價均有所下降。

DaiwaCapitalMarketsEurope旗下長線分析和模型部門負責人DonEgginton表示，政策走向尤其充滿不確定性；他預(yù)計英國央行不太可能在明年年中前改變立場，但也存在提早調(diào)整政策的可能性。

他在談到英國央行購買英國國債的定量寬松貨幣政策時表示，鑒于物價上漲會推動對通貨膨脹預(yù)期上升或企業(yè)收益增長的預(yù)期增強，這可能促使貨幣政策委員會傾向于加息；反之，如果經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致物價遠遠低于通貨膨脹目標，那么定量寬松政策規(guī)模則可能會擴大。

此前接受道瓊斯通訊社(DowJonesNewswires)調(diào)查的20位經(jīng)濟學(xué)家全部預(yù)計，貨幣政策委員會將在本周會議上將基準利率維持在0.5%的紀錄低位不變。為期兩天的央行貨幣政策會議將于格林威治時間周四1100結(jié)束。

大多數(shù)受訪經(jīng)濟學(xué)家還預(yù)計，央行將繼續(xù)執(zhí)行2,000億英鎊的定量寬松貨幣政策，不過其中一位經(jīng)濟學(xué)家則預(yù)計央行會提高債券購買計劃規(guī)模。

很多分析師預(yù)計，貨幣政策委員會將在下周三發(fā)布通貨膨脹報告(InflationReport)時再次上調(diào)通貨膨脹預(yù)期，并下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期。這將使本就不確定的現(xiàn)有預(yù)期更加難料，央行目前對中期物價水平的預(yù)期是，物價上漲幅度不大可能接近目標水平，相反可能會高于2.5%或低于1.5%。

這些數(shù)字促使貨幣政策委員會委員AdamPosen在上個月接受道瓊斯通訊社采訪時表示，盡管當前預(yù)期表明下一步政策舉動“有超過一半的可能性”是放松政策，但央行仍有可能在不遠的將來加息。

貨幣政策委員會7月份會議紀要恰恰反映出這種不確定性。該紀要一反常態(tài)地顯示出，委員會委員在考慮適度放松貨幣政策的同時也在考慮小幅收緊政策的意見。AndrewSentance是唯一持反對意見的委員，他投票贊成加息。

法國巴黎銀行(BNPParibasS.A.,13110.FR)的英國經(jīng)濟學(xué)家AlanClarke認為，考慮到短期經(jīng)濟增長前景，央行應(yīng)加大定量寬松貨幣政策的力度；不過，通貨膨脹處于高位則是眼下一大絆腳石。他預(yù)計貨幣政策委員會會宣布將債券購買計劃規(guī)模增加250億英鎊。

上周對英國議員發(fā)表的證詞凸現(xiàn)了央行官員意見上的分歧正不斷擴大：Sentence和DavidMiles處于兩個極端，前者關(guān)注于經(jīng)濟復(fù)蘇，而后者則強調(diào)長時間低增長帶來的風險。

而央行行長金則試圖協(xié)調(diào)這些觀點，同時無庸置疑地試圖阻止央行推出不成熟的市場利率緊縮政策。他堅稱，官員的不同觀點在于何種程度的政策刺激更為合適，無論是微幅增加還是減，但絕不是要停止刺激措施。

不過風險在于，當最終需要采取行動時，可能就不會是貨幣政策委員會所傾向的適度微調(diào)了，而是力度更大的政策轉(zhuǎn)向，問題的關(guān)鍵是轉(zhuǎn)向哪個方向。

眼下正如Posen所言，英國央行能做的只能是靜觀其變。