日本央行(TheBankofJapan)貨幣政策委員會在下周一(8月9日)、二舉行的政策例會上，將很有可能維持超寬松貨幣政策不變，從而觀察近期日元大幅上揚后對脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所造成的沖擊。

盡管如此，若日元大幅飆升之勢依然不改，并開始損害日本出口依賴型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么央行仍有可能在任何時點采取行動。本周早些時候，美元/日元跌至85.32的8個月新低，但之后匯價很快反彈至86一線，若備受市場矚目的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，那么美元多半將重返跌勢。

然而迄今為止，日本央行決策者在日元大幅上漲時保持克制，這和去年類似的局面時央行的反應(yīng)截然不同。

在美元/日元去年11月27日跌至14年低位84.82后，央行只用了幾日時間便出臺了針對日元升值的應(yīng)對策略。在12月緊急召集的會議上，央行設(shè)立了新的資金供應(yīng)工具，以0.1%的最低利率向銀行發(fā)放3個月期貸款。

日本央行智囊的消息人士表示，當(dāng)時的問題是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步如此蹣跚，金融系統(tǒng)現(xiàn)狀如此脆弱，日元升值可能對現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成即刻的威脅，對企業(yè)信心同樣如此。另一方面，當(dāng)前的環(huán)境卻要平和許多，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)都處在穩(wěn)健的復(fù)蘇道路，金融市場也相對平穩(wěn)。

因此日本央行多半將在下周舉行的貨幣政策例會上維持利率在0.1%的超低水平不變。

而日本央行政策委員會成員宮尾龍藏(RyuzoMiyao)日前在接受《朝日新聞》訪問時表示，央行應(yīng)該更加關(guān)注日本經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險，尤其需要悉心關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度。他指出，如果日元持續(xù)走高，其對日本經(jīng)濟(jì)前景的影響將不容忽視。

日本政府官員近日幾次三番地出面表達(dá)對日元漲勢的關(guān)切，日本財務(wù)大臣野田佳彥表示，美國經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致美元貶值，從而造成了近期日元持續(xù)升值，過度和無序的匯率波動不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。不過，匯率應(yīng)由市場決定，政府將密切監(jiān)視日元匯率的波動。

有市場人士認(rèn)為，日本財務(wù)省負(fù)責(zé)做出對市場干預(yù)的決定，央行負(fù)責(zé)執(zhí)行。然而，日本政府官員遲遲沒有付諸行動，投資者通過對日本官員最近發(fā)出的信號進(jìn)行解讀，政府對匯市進(jìn)行直接干預(yù)的可能性很小。

部分分析師預(yù)計，除非美元/日元急速跌破85且難以翻身，否則央行至少會等到9月會議后才采取行動，9月末央行將公布新一季度的企業(yè)短觀指標(biāo)，央行借此能夠評判日元升值對企業(yè)部門的影響。

巴克萊銀行(BarclaysPlc)表示，由于日元升值尚未傷及股市，并且任何干預(yù)行動可能都不會成功，日本央行可能不會入市干預(yù)來抑制未來日元升值的勢頭。

該行外匯策略師RaghavSubbarao指出，單方面干預(yù)匯市的效果是有限的，而且日本央行不可能說服美聯(lián)儲(FED)或者歐洲央行(ECB)進(jìn)行干預(yù)。Subbarao同時指出，在日本政府向日本央行施加干預(yù)匯市的壓力之前，預(yù)計日本央行將進(jìn)行更為強硬的口頭干預(yù)。