日本正面臨日元強勁的問題，而中國正加劇這一問題。如果情況進一步惡化，則中日兩國或會在國際貨幣市場中形成對峙局面。

日本財務(wù)省本周一(8月9日)公布的報告顯示，中國今年加緊儲備日元，并在6月份購入價值53億美元的日幣。中國今年已累計購入價值200億美元的日元資產(chǎn)，幾乎達到其過去五年購入量總和的五倍，這導(dǎo)致日元益發(fā)強勁。

針對中國購入日元的行為存在多種解釋。中國外匯管理者早就表達了使以美元為主的外匯儲備變得多樣化的愿望，中國最近表示將使用其最大貿(mào)易伙伴的一籃子貨幣來決定人民幣的匯率水平，而不是單單跟緊美元，中國所說的這一籃子貨幣毫無疑問將包括日元。來自渣打銀行(StandardChartered)的經(jīng)濟學(xué)家認為韓元和澳元也包含在這一籃子貨幣之中。

一些基本因素也在支撐著日元的強勢地位，日、美利率的趨同不但使得日本投資者更加無意在海外投入日元，還使全球?qū)_基金使用日元進行套利活動的動機減弱。日本持續(xù)的經(jīng)常賬戶盈余也增強了對日元的結(jié)構(gòu)性需求。

與此同時，中國能夠較輕松的對日元造成影響，中國外匯儲備向日元傾斜一個百分點便相當于日本一個月的經(jīng)常賬戶盈余。有分析師指出，在得知中國有意日元的消息后，對沖基金也跟著蜂擁而入。

無論是否有意，中國購入日元的行為都將使得與日本企業(yè)競爭的中國出口商獲益，并迫使日本企業(yè)將更多的生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)移到成本更低的中國。日元強勁還威脅到日本以出口帶動的盈利復(fù)蘇，現(xiàn)在日元的水平遠超日本廠商預(yù)計盈利和銷售收入時所依據(jù)的水平。

不過，采取何種行動取決于日本自己。野村證券(Nomura)外匯策略師田中泰輔(TaisukeTanaka)表示，如果美元/日元從目前的85.42跌至83.00下方，則日本央行(BankofJapan)可能會向其銀行系統(tǒng)注入更多的資金，這有助于削弱日元。

也有分析師指出，日本政府還可能會自2004年后首次在外匯市場上直接拋售日元，以干預(yù)日元匯率水平；但最終中國央行(People`sBankofChina)購入日元的意愿或會使得日方的努力付之東流。