分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的可能性幾乎為零，除非他們想重蹈日本當(dāng)年覆轍，而這也將利空歐元。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)表示，歐元/美元本周可能“晴轉(zhuǎn)多云”，因匯價(jià)未能守穩(wěn)關(guān)鍵斐波那契支撐位。

該行貨幣策略分析師瑪麗·尼古拉在一份投資研究報(bào)告中寫道：“歐元/美元重要阻力位于1.3325水平。之前美元走軟時(shí)，歐元曾多次測試此水平，但匯價(jià)始終未能有效站穩(wěn)1.3300上方。”

經(jīng)濟(jì)“嗎啡”非靈丹妙藥

量化寬松基本原理是，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)通過購買資產(chǎn)變相降低利率，并從理論上幫助銀行平衡資產(chǎn)負(fù)債表。但事實(shí)卻恰恰相反，銀行同業(yè)間拆借利率居高不下，且內(nèi)部都囤積大量現(xiàn)金，身負(fù)債務(wù)的私營企業(yè)一般很難從銀行借到錢。國際清算銀行(BIS)曾論證過，銀行現(xiàn)金大量增加對借貸只會(huì)有弊無利。

實(shí)際上，儲(chǔ)蓄規(guī)模并不會(huì)對銀行貸款產(chǎn)生任何影響，信貸流動(dòng)最終是由銀行內(nèi)部高層意志所決定，即要考慮到風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。

此外，除去壞賬因素，若大量借出貸款，則可能造成利率劇烈波動(dòng)。大量積聚現(xiàn)金行為是不得已而為之，而并非銀行初衷。權(quán)衡考慮下，把錢放在自己口袋里才是上策。

外因方面，約束信貸市場擴(kuò)張的需求是小型企業(yè)借款意愿。同理，銀行大量現(xiàn)金亦阻礙信貸市場發(fā)展。

量化寬松失敗的典型案例是2001年的日本，其最終下場就是借無可借。

據(jù)2001年至2006年經(jīng)驗(yàn)觀察，日本銀行存款準(zhǔn)備金和儲(chǔ)蓄上升并未提振信貸市場，最終日本跌入通縮陷阱。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)和當(dāng)年日本央行(BOJ)十分相似，但還是有所差別——伯南克進(jìn)行量化寬松規(guī)模和日本當(dāng)年差距明顯。自2008年金融危機(jī)實(shí)行量化寬松政策以來，私營部門復(fù)蘇非常遲緩。伯南克的滴入式經(jīng)濟(jì)幫助了銀行私有貸款部門，但也只是到此為止。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，家庭用戶對借貸仍有忌憚，上周五消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)顯示，借貸需求仍疲軟。

盡管寬松政策效果不明顯，但伯南克在前車之鑒面前，料不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大寬松規(guī)模。伯南克先生的工作中重點(diǎn)應(yīng)該是，如何幫助私營企業(yè)快速復(fù)蘇。

一些專家此前認(rèn)為，美國高債務(wù)和寬松貨幣環(huán)境將造成高通脹，而現(xiàn)在他們卻個(gè)個(gè)大跌眼鏡。

造成這種結(jié)果主因是，量化寬松政策并非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良藥，這種打劑嗎啡的方法怎么可能讓經(jīng)濟(jì)持續(xù)走好？通脹并未發(fā)生，是因購買計(jì)劃并沒有印刷更多美鈔，而僅僅是簡單的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)(CEA)主席羅默(Christina Romer)日前稱，她將辭職，重返加州大學(xué)伯克利分校教書，辭職將于9月3日生效。羅默是一個(gè)著名的新凱恩斯主義者，她在麻省理工學(xué)院讀博士時(shí)，主要的課題就是大蕭條。羅默辭職的背后，似乎和目前美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃受挫有關(guān)。