如果日本迫于壓力讓日元貶值，可能會掀起一場全球干預匯市的潮流。

　　這種可能性驟增。在近期日本政府的不斷施壓之下，日本央行周二出人意料地宣布向金融系統(tǒng)注入10萬億日元（合1150億美元）的廉價流動性（規(guī)模幾乎相當于日本銀行間往來賬戶余額，或日本央行資產(chǎn)規(guī)模的9%），以緩解日元升值壓力，并抗擊通貨緊縮。

　　周三，日本央行隨即向短期貨幣市場注資1萬億日元。這也是日本央行一年來首次向短期貨幣市場注入流動性。然而此舉收效甚微，至少從日元兌美元的走勢上看是如此。日本雖然下了一劑猛藥，但美元兌日元周二的漲幅只略高于1%。

　　許多市場人士眼下認為，日本正在向更加直接、力度更強的干預方式靠攏，即在市場上賣出日元并買進美元。如果真是這樣，那么受波及的將不僅僅是日元，全球一系列貨幣都會受影響。

　　對沖基金B(yǎng)lueGold Capital駐倫敦的首席匯率風險師Stephen Jen說，問題就出在這里，如果日本先出手，等于是給干預外匯市場的行為正名，這也是日本遲遲沒有采取行動的原因；但它現(xiàn)在已經(jīng)別無選擇了。截至目前，日元兌美元匯率幾乎逼近了1995年以來的記錄高點。

　　但日本到底會不會干預市場目前還很難說。畢竟眼下很難界定當前日元的走強是否屬于“無序”，要知道，過去全球各國在對匯市進行干預時，都是以無序波動為理由的。從目前來看，日元升值很明顯是個漸進的狀態(tài)。

　　此外，雖然日元兌美元的跌幅不是很明顯，但日元兌歐元、英鎊、澳元和新西蘭元的跌勢均非常顯著。

　　瑞士信貸駐倫敦的外匯策略部門主管Ray Farris指出，對于任何一個迫切希望加息但又不想削弱本國出口競爭力的中央銀行，匯市干預不失為一個很有用的工具。

　　日本眼下面臨兩大難題。

　　一是物價下滑，日本消費者價格繼9月份同比下滑2.3%后，10月份又較上年同期下降2.2%。日元走強將導致日本進口成本下降，使這一問題變得更加棘手。

　　另一個問題就是投資信心減弱。紐約銀行駐倫敦的匯市策略師Simon Derrick指出，外國投資者不希望看到日元上漲。紐約銀行統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，外國投資者一直在撤離日本市場，日元走強讓日本出口商的日子越來越難過，而出口恰恰是日本經(jīng)濟的支柱。

　　在一些人看來，日本央行周二的行動主要是為其全面干預作鋪墊，同時也證明日本央行在貨幣政策方面已經(jīng)黔驢技窮。

　　一些欠發(fā)達地區(qū)已經(jīng)走上了全面干預之路。最出名的莫過于巴西，該國從10月份開始實行資本管制，以迫使巴西雷亞爾兌美元貶值。中國臺灣也于11月份收緊了對海外投資者在臺灣定存資金的監(jiān)管規(guī)定。

　　紐約銀行的Derrick說，上世紀90年代初，央行將匯率控制在明確范圍內(nèi)絕對是一個大家普遍接受的事實，現(xiàn)在可能又要回到那個時代了。

　　令市場稍感欣慰的是，周三下午，日本央行行長白川方明和日本首相鳩山由紀夫舉行了一場沒有“結(jié)果”的會面。會上，鳩山由紀夫一方面說，對日元兌其他主要貨幣的大幅升值不可能聽之任之，另一方面他也未向白川方明繼續(xù)施壓。

　　鳩山由紀夫“相信政府和央行能夠達成統(tǒng)一意見”。

　　此前，日本政府一直在要求白川方明對貨幣“負責”。