在亞洲市場和歐洲市場的早盤時段，美元和日元相繼走弱，這主要是因為中國釋放的強勁數(shù)據(jù)給全球經濟持續(xù)復蘇增加了樂觀情緒，致使日元和美元匯率的融資套利交易回落。上周五，美國零售銷售強于預期（實際值大幅上漲1.3%），消費者信心指數(shù)和商業(yè)庫存數(shù)據(jù)表明美元同風險資產之間的反比關系已經破裂。從美元對周五遠強于預期的11月就業(yè)數(shù)據(jù)的反應中也可以清晰地看到，美元同風險資產之間的負相關性現(xiàn)正處于危險境地。盡管我們對迄今為止只有強勁的美國數(shù)據(jù)才能支持美元的因果關系一直持謹慎態(tài)度，但有跡象表明，具有決定性意義的轉折點距我們很近，有可能已經到達該點。因投資者將借入的美元用來投資風險性更高的股票、大宗商品貨幣以及高收益性的貨幣，美聯(lián)儲將美國低利率維持至更長一段時間的決定的前景在過去幾個月里一直嚴重打壓投資者。大宗商品價格上一個交易日收盤時整體走高，CRB指數(shù)上周累積上漲0.48%，今日繼續(xù)上揚。來自中國方面的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產數(shù)據(jù)激增，因為在過去的一年零一個月時間里，出口下滑最少，而進口大幅攀升，這進一步證實了中國在全球經濟復蘇中所擔當?shù)念I導者角色。

截至今日，美元兌日元創(chuàng)14年來的新低84.83已經過了兩個星期，盡管日本財務省的外匯干預操作在12月底之前還處于不確定之中，但目前看來現(xiàn)貨市場還不需要直接干預行動。最初跡象表明，日本財務省傾向外匯干預的態(tài)度足以刺激日元再次測試低點。自那時起，盡管日本財務省官員很少或根本沒有采取相關刺激政策，但隨著美元兌日元的緩慢走高，日元的升值壓力進一步放緩。日元貶值將緩慢進行，但我們預期美元兌日元會再次回升至90，因為日本戰(zhàn)略大臣Kan以及首相鳩山由紀夫的發(fā)言人都暗示2010年財年日本政府債券的收購規(guī)模將維持或低于440億日元，這不僅是一個野心，還是一個或將引發(fā)流動性過剩的目標。

本周無論是對美國數(shù)據(jù)還是美聯(lián)儲來講都將是繁忙的一周。勞動力市場方面的最近利好消息并未給美國聯(lián)邦公開市場委員會的會議結果產生多大影響（政策決定將于本周四宣布）。工作減少的步伐有所放緩的情形令人欣慰，但失業(yè)率不會真正開始下降直至經濟每個月能創(chuàng)造出超出15萬個額外的工作崗位。達到該目標，只需要給我們6個月的時間就可以輕松實現(xiàn)。在這種情況下，我們預計美聯(lián)儲將繼續(xù)維持其資產收購規(guī)模不變，并繼續(xù)承諾保持“極低利率”至“更長一段時間”。周四，參議院銀行委員會也將投票確認伯南克是否可以獲得連任，其中反對伯南克連任的委員較少。

因風險偏好仍是外匯匯率最大的推動力因素，迪拜世界再次成為本周關注的重點，其旗下房地產開發(fā)商棕櫚島集團的35億美元的伊斯蘭債券于本周一到期。需要重聲的是，迪拜政府在11月下旬曾宣布要求其債權人允許“暫停”償還債務，至少延長到2010年5月30日。周一的新聞報道顯示，阿布扎比政府表示將拿出100億美元為迪拜世界提供融資，有助于減輕對主權債務違約的潛擔憂的增長，也促成了美元的疲軟。