巴克萊資本預(yù)測(cè)新增外儲(chǔ)中美元已占三成以下，美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位式微已是不爭(zhēng)事實(shí)，但占比一下子降到三成以下，仍是一個(gè)令人吃驚的預(yù)測(cè)。

絕對(duì)優(yōu)勢(shì)岌岌可危

巴克萊資本近日在一份致客戶報(bào)告中指出，各國(guó)央行今年第三季度新增外儲(chǔ)中，美元占比可能會(huì)驟降到低于30%，稱這“在美元弱勢(shì)期間是前所未有的降幅”，而美元長(zhǎng)期需求則將走軟。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，第三季度新增全球央行外匯匯率儲(chǔ)備規(guī)模將為1800億美元，其中美元資產(chǎn)約為500億美元，份額約為27.8%。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的官方最新數(shù)據(jù)，截至今年第二季度末，在全球4.27萬(wàn)億美元已知幣種構(gòu)成的外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)達(dá)2.68萬(wàn)億美元，占比62.8%。而在今年第一季度末，該比例為65%。

IMF數(shù)據(jù)還顯示，在截至第二季度末的已知幣種外儲(chǔ)總額中，歐元比重從前一季度的25.9%增加到27.5%，同期英鎊占比從4%升至4.3%，日元占比也從2.9%升至3.1%。這不僅是1999年以來(lái)美元占全球外儲(chǔ)比重的最低水平，2.2個(gè)百分點(diǎn)的比重下跌也是美元2002年第三季度以來(lái)最大幅度。

事實(shí)上，從1999年3月以來(lái)，美元資產(chǎn)比重從71.1%高點(diǎn)下滑，并在過(guò)去四年中處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)，而同期歐元資產(chǎn)比例則已從18.1%的低點(diǎn)上升。

外儲(chǔ)多元化壓力

“美元占外匯儲(chǔ)備份額的下滑，主要與美國(guó)政府大量發(fā)債融資問(wèn)題，以及前期美元匯率大幅下挫有關(guān)。”聯(lián)合證券高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳勇昨天在接受CBN采訪時(shí)說(shuō)，“從長(zhǎng)期來(lái)看，美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位定會(huì)下降。這將是一個(gè)非常緩慢、非直線驟降的過(guò)程。”

近年來(lái)，各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備多元化就像懸掛在美元頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。美元的持續(xù)走弱、美國(guó)財(cái)政和貿(mào)易赤字的持續(xù)高企，成為各國(guó)央行意圖多元化配置外儲(chǔ)的主要原因。從俄羅斯、烏克蘭到中東國(guó)家，再到亞洲許多國(guó)家，都曾發(fā)表過(guò)相關(guān)言論。衡量美元綜合走勢(shì)的美元指數(shù)在今年第二季度累計(jì)下跌9.5%。

“新興市場(chǎng)國(guó)家央行則正在拋售本幣、買入美元，以緩解本幣過(guò)度升值。”巴克萊駐紐約首席美元策略師斯蒂文·英格蘭德（Steven Englander）認(rèn)為，“同時(shí)，他們也正在避免外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的過(guò)度集中，從而拋售美元、轉(zhuǎn)向歐元或其他貨幣，進(jìn)行多樣化配置。”

IMF的數(shù)據(jù)表明，截至第二季度末的新興和發(fā)展中國(guó)家已知幣種外儲(chǔ)中，美元比重已從一季度的60.1%下滑到58.9%，同期歐元比例從30.3%增加到31.3%，日元?jiǎng)t從1.5%微漲到1.6%。

還有大幅下跌空間？

11月底至今，美元指數(shù)累計(jì)上揚(yáng)5.4%，歐元兌美元匯率則累計(jì)下跌5.8%。而從整個(gè)一年算起，美元指數(shù)的最大跌幅仍高達(dá)16%。

在巴克萊資本看來(lái)，隨著各國(guó)央行逐漸減少外儲(chǔ)中的美元資產(chǎn)比重，加上美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐或?qū)⒙谑袌?chǎng)預(yù)期，美元漲勢(shì)將在2010年年中停止。

“我們預(yù)計(jì)美元將在明年前六個(gè)月或前九個(gè)月有所走強(qiáng)，主要因?yàn)檫@段時(shí)間的投資者焦點(diǎn)在于市場(chǎng)流動(dòng)性的回收和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。”但英格蘭德認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)看到美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的速度不會(huì)太快時(shí)，美元又將遭到拋售。

“隨著美國(guó)相對(duì)國(guó)力的下降，美元長(zhǎng)期趨勢(shì)確實(shí)向下，但中期大幅下跌的空間已經(jīng)非常有限。”“主要是因?yàn)橛绊懼衅诿涝邉?shì)的因素為美聯(lián)儲(chǔ)利率水平，以及財(cái)政和貿(mào)易赤字狀況，而財(cái)赤已經(jīng)到了最糟糕的時(shí)候，貿(mào)易赤字則已有收窄跡象，加上市場(chǎng)的升息預(yù)期，這些原先不利于美元的因素都有所弱化。”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家近日則指出，在可以預(yù)見的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)政府債務(wù)還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，每年的還本付息數(shù)額也將非常巨大。“美國(guó)政府未來(lái)還需要發(fā)新債來(lái)還舊債，倘若美元持續(xù)貶值，人們都不愿持有美元，美元資產(chǎn)必定大幅下跌，困難就會(huì)很大。現(xiàn)在有人說(shuō)美國(guó)政府未來(lái)必定會(huì)保衛(wèi)美元，我認(rèn)為這個(gè)說(shuō)法不是沒有道理。”他說(shuō)。

因此，未來(lái)美元是否持續(xù)長(zhǎng)久貶值還是要打很大一個(gè)問(wèn)號(hào)。