在2009年最后關(guān)頭美元走出的“圣誕節(jié)行情”，還是在很大程度上鼓舞了市場。海外投行對美元“雄起”并不感到意外，認為市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期催生了這一次的行情，長期依然看空；國內(nèi)專家則認為，美元重新走強其實蘊藏著巨大的風險。

復(fù)蘇預(yù)期催生美元升值

2009年年末的外匯市場，風起云涌，先是澳元、加元受益于商品貨幣的屬性，連續(xù)收高；接著是歐元區(qū)內(nèi)的西班牙、希臘財政評級降低，連累一直強勢的歐元疲軟；當然最讓市場興奮的是，美元結(jié)束了2009年3月以來幾乎是“單邊下跌”的行情（3月至今美元已貶值13%左右，倘若從2000年算起，美元至今對一攬子貨幣總計跌幅已高達40%多），2009年底時突然收高至三個半月高位，對于失望了近一年的投資者而言，顯然這是一份值得慶祝的“圣誕節(jié)禮物”。

外匯專家指出，美元在2009年年底時突然升值，顯然和美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期相關(guān)。2009年12月以來美國政府連續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)（特別是就業(yè)和消費數(shù)據(jù)），直接反映了美國經(jīng)濟日趨回暖，同期又傳出迪拜經(jīng)濟危機和歐元區(qū)信用危機，這些都利好于美元升值。近期公布的美國第三季GDP年化季率雖然不及預(yù)期，但2009年11月NAR成屋銷售創(chuàng)出2007年2月以來最高，這樣一組好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令美元上升走勢勉強得到支持。

海外投行也發(fā)布報告認為，近期良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲可能在2010年早于歐洲央行完成加息。2009年多數(shù)時間大舉拋售美元的投資者在2009年年末大舉買回美元，顯然是在為2010年美國經(jīng)濟成長加速做準備。

外匯專家表示，美元在2010年能否持續(xù)2009年年底的強勢，顯然還要看美國政府在經(jīng)濟上的進一步動作，就目前情況看，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇條件仍然比較脆弱。市場投資者的信心真正恢復(fù)還必須有更多的經(jīng)濟表現(xiàn)來加以鞏固，否則信心將可能迅速回至低點，屆時美元升值也僅僅是曇花一現(xiàn)。

弱美元是長期趨勢

據(jù)媒體報道，央行副行長朱民2009年12月中旬在參加由中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院主辦的“第三屆亞太經(jīng)濟與金融論壇”上表示，從學(xué)術(shù)角度出發(fā)，美元還會繼續(xù)貶值。

朱民稱，美國現(xiàn)在承擔約3萬億美元的外債，只能通過三種方式來解決這些債務(wù)問題，分別是加稅、發(fā)行國債、印制美元。從目前情況看，減稅更符合經(jīng)濟刺激計劃，此外美國已經(jīng)向國外發(fā)行了2.2萬億美元國債，當前情況下，印制美元是必然選擇。朱民同時強調(diào)，長期來看，美國會通過發(fā)行國債和印制美元的混合方式來解決外債問題。當美國政府繼續(xù)向市場投放美元，造成美元供需失衡，新一輪的貶值周期也將隨之開始。

據(jù)觀察，國內(nèi)專家的論調(diào)和朱民保持了高度一致，認為盡管美元近期走強，主要受益于一些正面經(jīng)濟指標，以及大跌后的盤整，從長遠角度看，美元匯率依然是負面因素要明顯多于正面，比如國元證券研究中心副總經(jīng)理劉勘就認為美國已負債累累，通過系統(tǒng)性的美元貶值，可緩解外債壓力。因而弱美元是長期趨勢。

有外匯專家估計，美元短期反彈后很可能將重返2002年以后的長期下跌軌道；其間會因為前期的超賣而出現(xiàn)反彈，也會因為世界經(jīng)濟的疲弱或反復(fù)而有波動，但只要世界經(jīng)濟或金融體系不是危機式的調(diào)整，美元走弱的基本趨勢就不會改變。而對美國政府來說，弱美元實際上正是解決當前問題的辦法，包括刺激出口以及減債，因而會樂見美元的有序貶值，只要不到失控的地步就可以。

警惕美元走強風險

盡管美元長期弱勢的趨勢沒有變化，但短期內(nèi)走強還是引起了業(yè)內(nèi)警惕。劉勘認為，市場須警惕未來美元重新再度轉(zhuǎn)強引發(fā)的風險。

劉勘認為，弱勢美元政策近期松動，以華爾街為首的金融衍生品和大規(guī)模套利交易又會再度活躍起來。美國希望通過金融市場再度繁榮，處理一些“毒資產(chǎn)”。2009年初美國政府決定將大量衍生金融合約兌現(xiàn)期推遲到2011年，市場由此定義這部分高風險資產(chǎn)為“毒資產(chǎn)”。據(jù)美國高盛11月30日發(fā)布報告說：預(yù)計美國銀行業(yè)在這次金融危機中信貸損失總額在2.1萬億至2.6萬億美元，其中還有三分之一尚未暴露的“毒資產(chǎn)”。處理的妥善與否，直接影響全球經(jīng)濟金融運行格局。倘若美國未能有效處理或再度釋放轉(zhuǎn)嫁“毒資產(chǎn)”風險，不排除全球金融市場再次引發(fā)危機。

理財專家也指出，美元近期走強可能只是短期表象，投資者可適當介入，但切記不要跟風追高，畢竟美國經(jīng)濟形勢撲朔迷離，美元也一樣。