元旦假日后，外匯市場即將上演新的紛爭。本月初密集公布的美國數(shù)據(jù)無疑將聚焦所有投資者的眼光，在2010年，美元還能如2009年年末那般，力壓所有非美貨幣而獨自上漲嗎？
美元：能否走強留懸念
不斷好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)激發(fā)了市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期，美元指數(shù)在2009年12月上漲了4.1%，這是去年1月以來單月最大漲幅。
在市場對美元進行2010年全年展望的時候，美聯(lián)儲的行動是至關(guān)重要的一個因素。多數(shù)人認為，美元在剛剛過去的12月的行情還只是一個小型預(yù)演，隨著美聯(lián)儲逐步收緊流動性以及開始加息，美元最終能在2010年迎來真正的強勢。
但是美聯(lián)儲開始行動的時間不好確定，需要不斷公布的良好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來支撐。大部分人認為，這一時間要等到今年年中左右。
建設(shè)銀行上海分行的外匯交易員表示，美元去年12月的反彈屬于短期現(xiàn)象，雖然美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)有轉(zhuǎn)好的跡象，然而美聯(lián)儲至今在救市政策的退出方面并沒有表態(tài)，貨幣競爭力問題和經(jīng)濟完全恢復(fù)放在了通貨膨脹之前，預(yù)計2010年第一季度美元指數(shù)可能繼續(xù)下跌，到下半年緊縮預(yù)期如能進一步明朗，則美元將再次展開大幅反彈，然而弱勢美元仍是長期趨勢。
然而，也不是人人都對美元在2010年感到樂觀。某私募基金的分析師表示，美聯(lián)儲在今年不會有大作為，他預(yù)計美元指數(shù)將會在2010年全年整體呈現(xiàn)高開-緩步震蕩-低走的態(tài)勢。
分析師他解釋，由于美國勞動力市場疲軟和閑置產(chǎn)能過剩，美國的長期通脹全年在低位徘徊，并且他相信美聯(lián)儲在2010年將會以“漸進的方式”緩步撤出非常規(guī)經(jīng)濟刺激舉措，市場預(yù)期維持聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在歷史低位實質(zhì)性不變，而在2010年下半年的利率會議聲明中的措詞稍有改變可能將會是2010年美聯(lián)儲全年利率會議的主基調(diào)，在與其他經(jīng)濟體利差劣勢的比較效應(yīng)下，預(yù)計2010年絕大多數(shù)時間美元指數(shù)都將呈現(xiàn)震蕩緩步盤跌的態(tài)勢。
分析師說，很可能2010年1月中旬前后就是美元指數(shù)全年最高點所在的時間點。
歐元：信貸評級隱憂
作為美元最大的對手貨幣，美元兌歐元在去年12月上漲了4.5%。在美元主導(dǎo)的外匯市場，非美貨幣的形勢其實在大部分時候都被美元左右。在剛剛過去的12月，希臘的主權(quán)信貸評級被三大評級機構(gòu)先后調(diào)降，助長了美元的氣勢。在2010年，若是主權(quán)信貸評級的事情有新的升級，如希臘退出歐元區(qū)等，那么美元很可能從中獲利。
看淡2010年美元走勢的分析師表示，歐元在2010年全年將呈現(xiàn)低開高走的趨勢。歐洲央行為了控制通脹而著手提升利率的市場預(yù)期和在風(fēng)險偏好情緒的雙重主導(dǎo)下，緩步震蕩攀升將是歐元在2010年的主流趨勢。
認為美元先跌后漲的交易員指出，歐系貨幣上半年可能因美元的策略性下跌而上漲，但該上漲并沒有實體經(jīng)濟的支撐，當(dāng)美聯(lián)儲的升息預(yù)期更為明朗，則歐系貨幣跌幅可能比較深。
分析師認為，英國經(jīng)濟如果復(fù)蘇，會比歐元區(qū)更加穩(wěn)扎穩(wěn)打，英鎊也會比較抗跌；歐元區(qū)則由于經(jīng)濟程度差異而難以統(tǒng)一救助政策，如果過快升息對于整個歐元區(qū)必將弊大于利，甚至可能再次陷入衰退。
日元：重新淪為融資貨幣？
因為受到套息交易的影響，在某些時候，日元和其他非美貨幣的變動是相反的。
不過，日元在過去的兩個月回歸到“正常”的非美貨幣，即隨美元的漲跌而反向變化。因為美元的Libor低于日元，美元取代了過去日元在套息交易中的低息融資貨幣的地位。
然而，像大部分觀點認為的那樣，要是美聯(lián)儲在今年收緊政策并加息，那么深陷在通縮的困境中而加息無望的日元可能重新淪為套息交易中的融資貨幣，因為在市場上不斷被賣出，日元的匯率將走低。
當(dāng)然，這也是根據(jù)美聯(lián)儲的行動也即美元的表現(xiàn)來推測日元今年全年方向，鄧維認為美聯(lián)儲可能不會在今年就加息，因此他也判斷日元兌美元緩步升值仍將是2010年全年的大勢所趨。
中國銀行的分析師認為今年的套息交易無法盛行，因為他看淡今年的股市和商品市場，在無利可圖的金融市場，日元將繼續(xù)與其他非美貨幣一起隨著美元的漲跌而反向變動。
商品貨幣：被看好
即使商品貨幣的命運也是多少被美元影響，但似乎人們比較看好商品貨幣。受益于新興市場對商品的強勁需求且較好的經(jīng)濟基本面，澳大利亞聯(lián)儲在主要央行中率先加息，澳元在過去的一年有極好的表現(xiàn)。
分析師表示，他在2010年最看好的就是商品貨幣。他認為澳大利亞的國內(nèi)經(jīng)濟整體將進一步復(fù)蘇，從而刺激澳大利亞的國內(nèi)消費和房價進一步上漲，使得市場預(yù)期澳大利亞聯(lián)儲將會多次提升利率來控制通脹趨勢的蔓延，利差前景和風(fēng)險偏好都有益于澳元，澳元兌美元可能有望在年內(nèi)多數(shù)時間維持在與美元平價的水平上。
另外，分析師還認為，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，尤其是美國經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇，將會刺激全球主要經(jīng)濟體對原油的進口需求，那么加元也將從中受益。
分析師表示，商品貨幣預(yù)計在2010年上半年將保持較堅挺的走勢，下半年可能下跌，但貨幣的跌幅預(yù)計將小于商品價格及歐系貨幣。
南華期貨的分析師表示，他認為2010年不同類型商品價格走勢的分化可能會導(dǎo)致商品貨幣的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。
分析師指出，對于2010年，雖然發(fā)達經(jīng)濟體的進一步復(fù)蘇，將會在新興市場強勁需求的基礎(chǔ)上推動原材料價格進一步增長，但是目前商品領(lǐng)域普遍存在高庫存的困擾，加上明年可能出現(xiàn)的退出政策，將會導(dǎo)致不同類別的商品走勢出現(xiàn)分化。
例如，在今年的金融市場動蕩中表現(xiàn)亮麗的黃金，在2010年可能不得不面臨退出機制和加息的困擾，因此南非南特和澳元匯率可能受到一定的影響；而由于全球能源需求的快速增長，在明年三季度原油需求就可能回到金融危機之前的水平，因此挪威克朗、俄羅斯盧布和加元可能進一步從中受益。
