目前我國中央銀行票據(jù)業(yè)務(wù)剛剛起步，可以預(yù)見，央行票據(jù)業(yè)務(wù)必將得到長足的發(fā)展，從而發(fā)揮巨大的作用。但在發(fā)展過程中，有些問題是值得我們關(guān)注的。

第一，為提高央行票據(jù)的市場流動性，應(yīng)盡快完善其交易方式。央行于10月23日發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告，決定自10月24日起央行票據(jù)在全國銀行間債券市場上市交易，交易方式為回購，同時作為公開市場業(yè)務(wù)回購交易工具。由于目前央行票據(jù)不能進行二級市場交易，央行票據(jù)的作用將無法得以充分實施。為增加央行票據(jù)的流動性，應(yīng)盡快允許央行票據(jù)在二級市場進行交易。

第二，在目前央行票據(jù)的回購交易中，應(yīng)關(guān)注抵押比例問題。由于央行票據(jù)的票面利率受票據(jù)發(fā)行時貨幣市場利率的影響，而貨幣市場利率波動比較大，因此使得央行票據(jù)有可能出現(xiàn)折價交易的現(xiàn)象。當(dāng)市場利率波動較大時，一些票據(jù)的價格可能會出現(xiàn)較大的折價現(xiàn)象，在回購中這些折價的票據(jù)如果不能控制抵押比例，將會產(chǎn)生較大的風(fēng)險。因此，建議市場參與者在逆回購交易中應(yīng)靈活掌握央行票據(jù)的抵押比例以防范風(fēng)險。

第三，市場主要機構(gòu)如果能在充分研究市場的基礎(chǔ)上形成對央行票據(jù)的連續(xù)報價，則對央行票據(jù)的流動性以及短期利率的形成將產(chǎn)生重要的影響。由于央行票據(jù)的流動性受到持有人多樣性等因素的影響，故在初期流動性將受到一定的影響，如果主要機構(gòu)能夠形成連續(xù)報價機制，則無論是票據(jù)的持有人和需求方在進行票據(jù)買賣時將有比較明確的價格參考，從而有利于市場流動性的提高。