從下周一至3月21日，今年第一期憑證式國債面向市民發(fā)行。這一期國債分為1年期和3年期，利率分別為2.6%和3.73%，比同期銀行定存利率分別高出0.35和0.4個百分點。根據(jù)財政部的公告，這期國債發(fā)行總額500億元，其中1年期250億元， 3年期250億元。

　　不過，由于市場預(yù)計加息在今年可能會提前，而這兩期國債分別要1年和3年才到期，提前兌取將損失大部分利息收入，在這期間若每次按27個基點加息達到兩次，那么兩個期限國債的年利息收益都將低于銀行定存。

　　按當前利率水平來比較，若以10萬元購買1年期國債，那么年利息收入為10萬元×10000×2.6%=2600元，而1年的銀行定存利息為10萬元×10000×2.25%=2250元。購買國債比定存收益高350元。

　　若在一年內(nèi)加息一次27個基點，那么1年銀行定存利息就升至10萬元×10000×2.52%=2520元，比購買國債收益僅少80元。若在一年內(nèi)加息達到兩次27個基點，那么銀行定存年收益將達到2790元，高出國債收益190元。而按照目前市場普遍預(yù)期，到明年這時，加息達兩次以上的可能性十分大。

　　按照以上的分析，只需1年時間，銀行定存利率就將超過其票面利率。而且，由于提前兌取將大幅損失利息，中途取出再轉(zhuǎn)存銀行也十分不合算。3年期難跑贏加息腳步，意味著買入并非明智的選擇。

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　　國債指數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　昨日，上證國債指數(shù)以123.57點開盤，盤中曾到123.71點的高位，創(chuàng)下歷史新高，尾盤有所回落，收盤報123.68點。

　　盡管債市在虎年“開門紅”，但分析師多表示，機會并不大，對于個人投資者而言，想今年在債市“撈金”的難度十分大。國海證券固定收益分析師陳亮認為，“若加息預(yù)期再度濃重后，收益率將上行，債市會再度下跌。”