國(guó)際市場(chǎng)上，白銀幾乎是全球日常波動(dòng)最劇烈的商品之一，這是因?yàn)榘足y在西方世界同樣具備很深的淵源，從“只受制于白銀和大蒜的吸血鬼”傳說(shuō)到耶酥最后的晚餐中的銀制餐具，白銀在西方宗教世界中就是神圣和純潔的代名詞。這些都是白銀具備劇烈波動(dòng)的群眾基礎(chǔ)，因?yàn)榇蠹叶紝?duì)他投以關(guān)注的目光和心靈深處的觸及欲望。真正激活銀價(jià)的還是79年世界商品歷史上的一端傳奇，他就發(fā)生在白銀身上，從此白銀就再也沒寂寞過(guò)，無(wú)數(shù)投機(jī)家?guī)д邔?duì)前輩的尊崇在今天都前仆后繼的涌入白銀市場(chǎng)。

1970年代初期，白銀價(jià)格平靜地在2美元/盎司附近蠕動(dòng)爬行。由于白銀是電子工業(yè)和光學(xué)工業(yè)的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟倆認(rèn)為如果能夠悄悄地壟斷這個(gè)市場(chǎng)，會(huì)是一件有趣又有利的事情。據(jù)說(shuō)亨特兄弟發(fā)現(xiàn)一本名叫《七十年代買白銀獲暴利》的書，是他們的興趣所出。書中說(shuō)白銀總有一天會(huì)比黃金更有價(jià)值，這當(dāng)然刺激了他們的行動(dòng)。從1973年12月的2.90美元/盎司開始，白銀價(jià)格啟動(dòng)、攀升。此時(shí)亨特兄弟已經(jīng)持有3500萬(wàn)盎司白銀的合約。不到兩個(gè)月，價(jià)格漲到6.70美元。他們感到高額利潤(rùn)已經(jīng)到手，不費(fèi)吹灰之力。但他們不知道，當(dāng)時(shí)墨西哥政府囤積了5000萬(wàn)盎司的白銀，購(gòu)入成本均在2美元/盎司以下。在墨西哥政府看來(lái)，每盎司6.70美元的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)可觀，所以墨政府決定立時(shí)獲利。墨西哥人沖垮了市場(chǎng)，銀價(jià)跌回4美元左右。

此后的四年間，亨特兄弟靜靜地吃進(jìn)白銀，比以往還積極。偶爾他們也涉足其他商品。到1979年，亨特兄弟通過(guò)不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大經(jīng)紀(jì)商大陸、陽(yáng)光，擁有和控制了數(shù)億盎司的白銀。當(dāng)他們就要采取大動(dòng)作時(shí)，白銀價(jià)格正停留在6美元/盎司附近。他們隨即開始發(fā)難，一路買進(jìn)，不停對(duì)市場(chǎng)施加壓力。到10月份時(shí)，這個(gè)國(guó)際財(cái)團(tuán)實(shí)際上已經(jīng)擁有紐約商業(yè)交易所所有白銀的25%以上和芝加哥商品交易所白銀的八分之五。到1979年底，他們把銀價(jià)推上19美元/盎司，把資本變成三倍以上。1980年2、3月間，他們陸續(xù)借貸13億美元——據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)這是占60天中全美借貸發(fā)生額的9%。這些錢全部投入白銀市場(chǎng)，把價(jià)格一舉推上49美元/盎司。

而劇烈的價(jià)格波動(dòng)通常會(huì)令到經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的人們憂心忡忡。紐約商業(yè)交易所召集會(huì)議，討論采取什么措施使市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定。在亨特兄弟狂購(gòu)濫買過(guò)程中，每張合約保證金只需要1000美元。一張合約代表著5000盎司白銀。在2美元/盎司時(shí)，1000美元合10%；而價(jià)格漲到49美元/盎司時(shí)就顯出少得可憐了。所以交易所決定提高保證金要求。理事會(huì)鑒于形勢(shì)嚴(yán)峻，所以開始時(shí)緩慢推行，但最終把保證金提高到6000美元。后來(lái)索性出臺(tái)“只許平倉(cāng)”的規(guī)則。新合約不能成交，交易所中的交易只能平去已持有的舊頭寸。這些措施有效地剎住了白銀的上漲勢(shì)頭，也有效地遏止了亨特兄弟。銀價(jià)開始滑落。價(jià)格下跌時(shí)，索還貸款的要求降臨在亨特兄弟面前。他們借貸買銀，再用白銀抵押來(lái)貸更多款項(xiàng)。現(xiàn)在他們的抵押品的價(jià)值日益縮水，銀行要求更多的抵押品。3月25日，紐約投資商Bache向亨特兄弟追索1.35億美元，但是他們無(wú)力償還。于是Bache公司指示賣出亨特兄弟抵押的白銀以滿足自己的要求。白銀傾瀉到市場(chǎng)上，價(jià)格崩潰了。亨特兄弟持有數(shù)千張合約的多頭頭寸。單位清償債務(wù)，他們就要拋出850萬(wàn)盎司白銀，外加原油、汽油等財(cái)產(chǎn)，總價(jià)值接近4億美元。面對(duì)災(zāi)難，亨特兄弟決定找個(gè)硬靠山。他們?nèi)トA盛頓求晤政府官員，試圖爭(zhēng)取財(cái)政部貸款給他們，來(lái)幫助他們度過(guò)難關(guān)。向財(cái)政部借錢度日，這種事情通常行不通，除非以互惠作交換。亨特兄弟拿出王牌，說(shuō)：我們手里還有6300萬(wàn)盎司白銀，如果一下子拋出，市場(chǎng)就會(huì)徹底崩潰；還有，這里是美國(guó)主要銀行的名單，如果得不到財(cái)政部的幫助來(lái)償還貸款，他們也要沉船。美國(guó)聯(lián)邦政府最終破天荒地?fù)艹?0億美元的長(zhǎng)期貸款來(lái)拯救亨特家族免于沉淪。亨特兄弟操縱白銀市場(chǎng)的夢(mèng)想就此破滅了。

但是從那以后，白銀被徹底的激活了。更多時(shí)候他不像是一個(gè)商品，而像是一個(gè)股票，到現(xiàn)在，白銀最正常的日波動(dòng)就能達(dá)到2%-3%，極端的時(shí)候日波動(dòng)可以接近或者超過(guò)10%（今年上半年就出現(xiàn)了4次）。在商品的世界中，這是咳人聽聞的日常波動(dòng)率。世界范圍內(nèi)的商品交易都是采用保證金制度，若按照10%的保證金率（等于投資者資金放大10倍），如果投資者滿倉(cāng)買入白銀，那么日常損益正常時(shí)間都能達(dá)到本金的20%-30%，遇到行情激烈波動(dòng)，則會(huì)產(chǎn)生令人恐懼的風(fēng)險(xiǎn)或另人瞠目的利潤(rùn)。