所謂“現(xiàn)貨黃金的杠桿”，是指客戶根據(jù)自己對現(xiàn)貨黃金價格未來變動的判斷，向銀行支付一定金額的期權(quán)費后買入一個月內(nèi)到期的保證金合約(黃金看漲美元看跌期權(quán)或黃金看跌美元看漲期權(quán))，在期權(quán)到期日客戶有權(quán)按協(xié)定價格從中行買入或賣出規(guī)定面值的紙黃金?？蛻粢杂邢薜耐度耄孕〔┐?，獲得無限的收益空間。

現(xiàn)貨黃金的杠桿優(yōu)勢

期權(quán)組合可實現(xiàn)紙黃金保值增值

與傳統(tǒng)的紙黃金交易相比，現(xiàn)貨黃金的杠桿交易具有以下優(yōu)勢：起點金額較低，5盎司面值便可起做；價格透明，客戶可以通過協(xié)定價格與即期價格進(jìn)行簡單估算；具備以小博大的杠桿效應(yīng)，為投資者提供了以少量資金博取更大收益的可能；買賣紙黃金只有在金價上漲時才能獲利，在金價下跌時投資者只能望洋興嘆，而金杠桿可以為投資者提供做空黃金的工具，使投資者在黃金價格下跌時仍有獲利機(jī)會。

除了以上優(yōu)勢，現(xiàn)貨金的杠桿更具靈活性：投資者可通過與紙黃金買賣的結(jié)合，構(gòu)造出不同于單純黃金實盤買賣的風(fēng)險組合，還可自由通過一定的期權(quán)組合，實現(xiàn)對手中紙黃金保值增值的目的。

現(xiàn)貨黃金的杠桿風(fēng)險

近些年來，不少投機(jī)商人瞄準(zhǔn)了黃金和白銀等貴金屬高杠桿交易的灰色“商機(jī)”，利用個人投資者追求一夜暴富的弱點，在全國各地開啟了眾多地下炒金的“黃金帝國”。　可是“黃金帝國”的瓦解卻一直在上演：2008年8月，因為張衛(wèi)星坐莊炒金爆倉，高德黃金的400余名客戶接到平倉通知而將浮虧變成高達(dá)千萬的實虧；2009年2月，全國第一例炒白銀詐騙案在廣州開庭，廣東中人德錦經(jīng)貿(mào)公司因非法從事白銀T+D詐騙客戶錢財而敗訴；2009年8月，原浙江世紀(jì)黃金張勇因涉嫌非法經(jīng)營黃金期貨罪在杭州受審，涉案金額高達(dá)583億元。

爆倉，是這些典型個案的共同點。冒稱自己是金交所的會員，也是他們共同使用的伎倆。從上海黃金交易所和香港金銀業(yè)貿(mào)易場的網(wǎng)站上，都能看到類似醒目的聲明：“近期有部分公司冒用金交所名義，通過電話方式招募會員，從事所謂黃金交易等活動。”或“本場最近發(fā)現(xiàn)有公司假冒本場行員”等。

而在這些灰色交易滋生的同時，交易所也看到了向個人投資者開啟黃金保證金交易的必要，黃金期貨、黃金T+D和白銀T+D業(yè)務(wù)分別在近一兩年先后向個人投資者開放了。

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