現(xiàn)貨黃金_黃金期貨和黃金現(xiàn)貨的區(qū)別

順應(yīng)黃金大牛市的發(fā)展，中國(guó)上交所開(kāi)始上演黃金戰(zhàn)，黃金期貨新鮮出爐，投資投機(jī)者競(jìng)相追捧，有投資者認(rèn)為，如果看準(zhǔn)金價(jià)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，就可投資黃金期貨了。那么我們來(lái)分析一下關(guān)于這種黃金期貨的操作模式是不是適應(yīng)廣大的國(guó)內(nèi)投資者。畢竟黃金期貨也是以國(guó)際黃金的走勢(shì)來(lái)決定它的價(jià)格波動(dòng)。

一.錯(cuò)過(guò)了歐盤美盤最大波動(dòng)期

黃金交易是一個(gè)全球聯(lián)動(dòng)的交易，而不是說(shuō)各個(gè)國(guó)家的黃金價(jià)格不一樣。全世界的黃金在同一個(gè)時(shí)間都應(yīng)該是一樣的。這種情況下，我們要分清楚，真正黃金交易的主戰(zhàn)場(chǎng)，就是真正波動(dòng)大的時(shí)間段和決定黃金這個(gè)價(jià)格的時(shí)間段，并不是以北京時(shí)間為準(zhǔn)的，而是倫敦和美國(guó)這樣的市場(chǎng)才是主流戰(zhàn)場(chǎng)。倫敦的場(chǎng)外交易OTC市場(chǎng)，美國(guó)黃金期貨市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)開(kāi)盤、交易時(shí)間段才是一天中波動(dòng)最大的，真正決定今天這個(gè)金價(jià)成敗的關(guān)鍵，是在這個(gè)時(shí)間段。這個(gè)時(shí)間段如果換成中國(guó)的時(shí)間，倫敦開(kāi)盤時(shí)間正好是北京時(shí)間下午四點(diǎn)，美國(guó)開(kāi)盤時(shí)間是的晚上九點(diǎn)二十，這段時(shí)間上交所的期貨公司是停盤的，投資者在一天中黃金波動(dòng)最大的時(shí)候沒(méi)有辦法交易，不能進(jìn)場(chǎng)。有的人認(rèn)為把最大的一部分交易波段閃過(guò)去了，有可能拿不到這個(gè)利潤(rùn)，這只是關(guān)心利潤(rùn)的問(wèn)題。但是，如果在白天進(jìn)場(chǎng)，手里有交易的單子沒(méi)有平掉的話，隔夜的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。忽然來(lái)個(gè)消息面，戰(zhàn)爭(zhēng)，動(dòng)亂，甚至一個(gè)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，都會(huì)大幅度影響黃金價(jià)格。黃金期貨沒(méi)有設(shè)立夜市規(guī)則情況下，每天日K線可能是跳空或者跳高的，因?yàn)榻灰资遣贿B續(xù)的，最大波動(dòng)全部隔過(guò)去！當(dāng)然了如果方向做的和美盤的走勢(shì)是相反的那就存在非常大的風(fēng)險(xiǎn)。

二.保證金追加問(wèn)題

黃金期貨合約，上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同，合約掛牌之日起的保證金比例是7%；交割月前第2月的第10個(gè)交易日起，保證金比例提高到8%；交割月前第1月的第1個(gè)交易日起，保證金比例提高到10%；交割月前第1月的第10個(gè)交易日起，保證金比例提高到15%；交割月份的第1個(gè)交易日起，保證金比例提高到20%。也就是說(shuō)入市的時(shí)點(diǎn)決定保證金比例的高低，投資者在操作時(shí)如果不注意追加保證金，很容易被平倉(cāng)。由于存在交割期的限制，除了保證金比例要不斷增加之外，到期前還面臨是否平倉(cāng)的選擇，如果不選擇平倉(cāng)，則到期時(shí)必須交割實(shí)物黃金，這并不是一般的投資者愿意選擇的。

三.硬性規(guī)定自然人不能進(jìn)行黃金實(shí)物交割

如果進(jìn)入交割月份，自然人客戶的持倉(cāng)沒(méi)有按規(guī)定調(diào)整為0手，則交易所在進(jìn)入交割月份的第一個(gè)交易日起，由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。因強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由責(zé)任人承擔(dān)。如果自然人客戶確實(shí)需要購(gòu)入現(xiàn)貨黃金，可以通過(guò)銀行或現(xiàn)貨市場(chǎng)交易等渠道及方式實(shí)現(xiàn)。

系統(tǒng)自動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)，因?yàn)槭巧辖凰?。所以就打著?guó)家的旗號(hào)，國(guó)家平倉(cāng)，賺的錢國(guó)收，虧的散戶自己虧。

有人問(wèn)目前黃金期貨的價(jià)格是222元/克,相當(dāng)于948美元/盎斯,是中國(guó)的期貨太瘋狂,還是為全世界的金價(jià)指路,不得而知.不過(guò)存在一個(gè)明顯的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì),即以現(xiàn)貨價(jià)格888買入,在中國(guó)的期貨市場(chǎng)948拋貨,當(dāng)天即可有6.75%的利潤(rùn)！”

這并不是一個(gè)漏洞，而是一個(gè)被大家都看明白的不合理、不公平現(xiàn)象，因?yàn)閯倓偘l(fā)布的黃金期貨規(guī)則中有這么一條“自然人不能進(jìn)行黃金實(shí)物交割”但同時(shí)機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行實(shí)物黃金交割，這是什么意思呢？1、散戶個(gè)人投資者（也就是所謂的自然人，與企業(yè)法人——也就是所謂的機(jī)構(gòu)概念對(duì)立）不能在期貨到期日進(jìn)行實(shí)物交割，也就是說(shuō)你沒(méi)有資格拿到黃金實(shí)物，只能參與期貨的投機(jī)2、像我們這樣的個(gè)人投資者不能在現(xiàn)貨市場(chǎng)（也就是銀行或是黃金買賣的營(yíng)業(yè)所）買入黃金（但是機(jī)構(gòu)投資者可以），然后在期貨市場(chǎng)上賣出從而賺取差價(jià)，而這種操作方法從道理來(lái)說(shuō)在期貨市場(chǎng)上應(yīng)該是非常普遍的，這是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利方式，正是它的存在使得期貨市場(chǎng)的價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系，期貨市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)太過(guò)高于或低于現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格。剝奪了我們這種權(quán)利，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)我認(rèn)為是一種不公平現(xiàn)象。

其實(shí)這種規(guī)定的最大受害者是參與黃金期貨的散戶（也就是所謂的自然人），我可以舉一個(gè)具體的例子來(lái)幫助大家理解：假如廣大參與黃金期貨買賣的散戶一致認(rèn)為在2月份交割的黃金期貨價(jià)格（也就是他們預(yù)期的2月份現(xiàn)貨價(jià)格）為220元/克，現(xiàn)在的期貨價(jià)格為200元/克，所以廣大的散戶將在此價(jià)格上大膽買入，而此時(shí)機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合起來(lái)，他們認(rèn)為期貨價(jià)格應(yīng)為180元/克，他們必然要大量賣出，由于機(jī)構(gòu)投資者擁有的財(cái)力比散戶大的多，他們的做空力量（和股票中的莊家一樣）使得黃金期貨的價(jià)格從200元/克降低到180元/克，那么廣大散戶必然要虧損。這就是說(shuō)，實(shí)物交割是保證期貨公平的基礎(chǔ)，但是如果剝奪了散戶實(shí)物交割的權(quán)利，那么散戶只能在180元/克的基礎(chǔ)上被強(qiáng)制平倉(cāng)，這樣散戶就要虧損20元/克，難道這不是一種極大的不公平嗎？

四．自然人無(wú)法開(kāi)增值稅票問(wèn)題

自然人是無(wú)法開(kāi)增值稅票，可是為什么非要開(kāi)增值稅票呢？增值稅是一種轉(zhuǎn)嫁稅，在生產(chǎn)黃金的企業(yè)銷售黃金時(shí)已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁給了買方，所以投資黃金根本就不用開(kāi)增值稅票（因?yàn)橐呀?jīng)交過(guò)了）。目前在我國(guó)期貨市場(chǎng)上市的所有品種都不允許自然人實(shí)物交割。黃金也不例外。在上期所上市的其他期貨品種的交割細(xì)則中都規(guī)定了不能交付或者不能接受增值稅專用發(fā)票的投資者不允許交割，實(shí)際上就是明確了自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專用發(fā)票的企業(yè)不允許交割。由于黃金實(shí)物交割的流程相對(duì)于其他品種有所不同，賣出方在交割中只要交付普通發(fā)票，因此，在公布的黃金期貨交割細(xì)則中和其他交易品種的說(shuō)法有所改變。即明確規(guī)定自然人不得進(jìn)行黃金實(shí)物交割，并增加了自然人客戶持倉(cāng)不允許進(jìn)入交割月的規(guī)定，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法中作出相應(yīng)說(shuō)明。這在國(guó)內(nèi)其他交易所的期貨品種交易中也有相同的規(guī)定!

不能進(jìn)行實(shí)物交割是對(duì)散戶的歧視,是雙重標(biāo)準(zhǔn)(如果失敗了拿塊黃金回家,不管買的多高，如果形勢(shì)好早晚能解套,但是散戶不行，機(jī)構(gòu)就可以)，為那些可以進(jìn)行實(shí)物交割的機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合起來(lái)坑害散戶提供了可能。

五.個(gè)人投資者參與國(guó)際晚上的黃金交易

答案是可以的，那就是參與國(guó)際現(xiàn)貨黃金的交易，“國(guó)際現(xiàn)貨黃金”從字面上來(lái)理解的話就是國(guó)際性質(zhì)的黃金交易。是世界投資者都可以參與的一個(gè)黃金交易平臺(tái)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金是由世界各國(guó)共同組建的一個(gè)世界性質(zhì)的黃金交易市場(chǎng)，那么他在交易時(shí)間上就是24小時(shí)的交易機(jī)制，因?yàn)槊總€(gè)國(guó)家的時(shí)區(qū)不一樣，所以共同構(gòu)成了這個(gè)24小時(shí)的交易時(shí)間。

倫敦金市場(chǎng)的主要時(shí)間：

悉尼(Sydney) 7:00-15:00 香港(Hongkong) 10:00-18:30

倫敦(London) 16:00-23:00 紐約(New York) 21:20-3:40

香港本地倫敦金交易時(shí)間：星期一至五早7:00時(shí)——凌晨5:00

如果所做的黃金投資是國(guó)際現(xiàn)貨黃金，就可以進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。并不是強(qiáng)調(diào)說(shuō)進(jìn)入晚間市場(chǎng)才能夠賺到錢。黃金投資是全球24小時(shí)聯(lián)動(dòng)的，只不過(guò)在北京時(shí)間晚上的時(shí)候，正好是歐美國(guó)家上班開(kāi)市主體，交易者進(jìn)場(chǎng)的時(shí)間。如果把黃金市場(chǎng)比成一個(gè)游樂(lè)場(chǎng)的話，早上八點(diǎn)到晚上五點(diǎn)，是歐洲人和美國(guó)人進(jìn)來(lái)，到了這個(gè)時(shí)間，他們走了，這個(gè)游樂(lè)場(chǎng)并不關(guān)，中國(guó)人、日本人又進(jìn)來(lái)了，可能新加坡人、德國(guó)人陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，為什么要強(qiáng)調(diào)晚盤非常重要呢，因?yàn)檎嬲▌?dòng)最大的正好是在歐美的工作時(shí)間，折成北京時(shí)間正好是晚上。如果大家對(duì)晚盤更看中的話，對(duì)這種聯(lián)動(dòng)交易需求更明顯的話，建議投資者還是尋找一些正規(guī)的境外平臺(tái)。例如香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的合法會(huì)員的平臺(tái)，香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)跟上交所一樣，實(shí)行會(huì)員制度，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會(huì)員，并對(duì)會(huì)員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。雖然進(jìn)入交易場(chǎng)內(nèi)的會(huì)員數(shù)量較少，但是信譽(yù)極高。受到香港金融法律的制約和保護(hù)?？梢韵胂?，香港金融法律對(duì)比國(guó)內(nèi)的金融法律哪個(gè)更健全。哪個(gè)機(jī)構(gòu)的歷史信譽(yù)更悠久。選擇好合法公平的平臺(tái)，在國(guó)際的舞臺(tái)上交易，這樣能夠合理地規(guī)避掉因?yàn)榻灰讜r(shí)間而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。另外一個(gè)亮點(diǎn)，就是這些經(jīng)紀(jì)公司有一套完整的客戶服務(wù)，每日的行情分析，個(gè)人指導(dǎo)，消息面的及時(shí)發(fā)放，為投資者獲利創(chuàng)造了更大的空間。在選擇合法的同時(shí)，更需要比對(duì)一下經(jīng)濟(jì)公司的專業(yè)水準(zhǔn)和服務(wù)質(zhì)量！

倫敦金是現(xiàn)貨交易，沒(méi)有交割期限制，無(wú)漲停板限制。投資者可以長(zhǎng)期持有手中的倉(cāng)單，而不至于被迫平倉(cāng)（前提是投資者沒(méi)有下錯(cuò)單并且未設(shè)置止損而被爆倉(cāng)）。從時(shí)間上看，倫敦、紐約、香港等全球黃金市場(chǎng)交易時(shí)間連成一體，構(gòu)成了一個(gè)二十四小時(shí)無(wú)間斷的投資交易系統(tǒng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，不論是上海黃金交易所的實(shí)金交易，還是部分銀行推出的“紙黃金”交易，均是每周一至周五，上、下午兩個(gè)時(shí)間段，當(dāng)出現(xiàn)世界范圍的影響金價(jià)的突發(fā)事件時(shí)，如美國(guó)911、海灣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，投資者根本不可能及時(shí)跟進(jìn)交易，從而丟掉絕佳的買入或賣出機(jī)會(huì)，造成不應(yīng)該有的損失。

六.倫敦金交易與黃金期貨主要區(qū)別

一、交割時(shí)間期限的不同。期貨是指有交割時(shí)間期限限制的標(biāo)準(zhǔn)合約，所以叫期貨。而倫敦金交收業(yè)務(wù)沒(méi)有交割時(shí)間期限的限制。

二、做市商和交易所的不同。期貨交易一般都需要在期貨交易所里進(jìn)行集中撮合交易，而交易所必須是會(huì)員才能交易，一般客戶必須通過(guò)會(huì)員代理才能做交易。目前黃金期貨在全球范圍內(nèi)主要在美國(guó)和日本，而他們的黃金期貨就是在商品期貨交易所里集中撮合交易。國(guó)際現(xiàn)貨黃金又叫倫敦金，因最早起源于倫敦而得名，倫敦金通常被稱為歐式黃金交易。以倫敦黃金交易市場(chǎng)和蘇黎世黃金市場(chǎng)為代表。投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開(kāi)立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不必進(jìn)行實(shí)物金的提取，這樣就省去了黃金的運(yùn)輸、保管、檢驗(yàn)、鑒定等步驟，其買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額要小于實(shí)金買賣的差價(jià)。國(guó)際黃金市場(chǎng)上市場(chǎng)交易量和市場(chǎng)交易規(guī)模最大的倫敦黃金交易市場(chǎng)并不存在集中撮合交易的交易所，而是由五大黃金做市商（倫敦五大金商：羅富齊、金寶利、萬(wàn)達(dá)基、萬(wàn)加達(dá)、美思太平洋）和下一級(jí)的大量金商組成的黃金做市商網(wǎng)絡(luò)提供現(xiàn)貨黃金交收模式，由蘇黎世的三大著名國(guó)際銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)帳清算。倫敦的五大金商和蘇黎士的三大銀行等在國(guó)際上享有良好聲譽(yù)，交易者的信心也就建立于此。

三、價(jià)格形成機(jī)制不同。倫敦金交易的價(jià)格是由黃金做市商報(bào)出買賣價(jià)格，依據(jù)做市商的報(bào)價(jià)，客戶決定是否與做市商交易。期貨交易的價(jià)格形成機(jī)制是在交易所里所有交易者集中競(jìng)價(jià)形成的價(jià)格。

四、交易對(duì)象是否是特定。“交易對(duì)象之間是否特定”是期貨與現(xiàn)貨模式的最大區(qū)別所在，投資者參與期貨交易所的期貨交易時(shí)，他的交易對(duì)象是不特定的，在交易所里任何一個(gè)做反向交易報(bào)單的投資者都可能是他的交易對(duì)象，交易所是這些非特定交易者之間進(jìn)行撮合交易的中介保證環(huán)節(jié)。這一點(diǎn)期貨和股票市場(chǎng)是完全類似的，它們都是非特定交易對(duì)象的交易所模式。

在做市商交易模式里，交易對(duì)象是固定的，投資者的交易對(duì)象就是做市商，只要做市商報(bào)出的買賣價(jià)格，投資者接受價(jià)格并做出交易決策，按雙方事前的合同約定就能達(dá)成交易。雙方交易達(dá)成后必須要履行合同約定，是一種正常商業(yè)合同約束下的交易行為。做市商交易模式最常見(jiàn)的就是銀行的外匯牌價(jià)交易，任何外匯交易客戶的交易對(duì)象都是銀行，交易對(duì)象之間是特定的。

七．市場(chǎng)前景

世界黃金市場(chǎng)的交易模式主要有交易所模式和做市商模式，現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)有了黃金交易所制度：上海黃金交易所，它正在發(fā)揮著黃金交易主渠道的作用，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里仍然會(huì)是中國(guó)黃金交易的主渠道。同時(shí)，我們也注意到國(guó)際黃金市場(chǎng)主要運(yùn)行模式是大量直接面向投資者的黃金做市商交易模式。無(wú)論從交易深度、廣度和交易總資金規(guī)模上，黃金做市商模式（現(xiàn)貨黃金）都是無(wú)可爭(zhēng)議的世界黃金市場(chǎng)主流交易模式。