債券凈價(jià)交易：
是指在現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。在凈價(jià)交易條件下，由于交易價(jià)格不含有應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)債券的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。
為進(jìn)一步促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展，上海證券交易所日前決定，于10月13日起對(duì)企業(yè)債及分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債實(shí)行凈價(jià)交易，交易申報(bào)模式和報(bào)價(jià)方式從原來(lái)的按交易單元全價(jià)申報(bào)，改為按證券賬戶凈價(jià)申報(bào)，全價(jià)結(jié)算。為此，上證所相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪，就債券凈價(jià)交易的有關(guān)問(wèn)題作出解釋和明確。
什么是凈價(jià)交易？
凈價(jià)交易是指在現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。在凈價(jià)交易條件下，由于交易價(jià)格不含有應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)債券的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。
凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算是什么含義？
按凈價(jià)進(jìn)行申報(bào)和成交，以成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額之和作為結(jié)算價(jià)格。
如何計(jì)算應(yīng)計(jì)利息額？
應(yīng)計(jì)利息額=票面利率÷365（天）×已計(jì)息天數(shù)。這里包含幾個(gè)要素：
1.應(yīng)計(jì)利息額是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當(dāng)天開始計(jì)算利息。
2.票面利率：固定利率債券是指發(fā)行票面利率；浮動(dòng)利率債券是指本付息期計(jì)息利率。
3.年度天數(shù)及已計(jì)息天數(shù)：1年按365天計(jì)算，閏年2月29日不計(jì)算利息；已計(jì)息天數(shù)是指“起息日”至“成交日”實(shí)際日歷天數(shù)。
4.當(dāng)票面利率不能被365天整除時(shí)，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)按每百元利息額的精度（小數(shù)點(diǎn)后保留8位）計(jì)算；交割單所列“應(yīng)計(jì)利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數(shù)列示。
5.交易日掛牌顯示的“每百元應(yīng)計(jì)利息額”是包括“交易日”當(dāng)日在內(nèi)的應(yīng)計(jì)利息額；若債券持有到期，則應(yīng)計(jì)利息額是自“起息日”至“到期日” （不包括到期日當(dāng)日）的應(yīng)計(jì)利息額。
企業(yè)債券和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券何時(shí)實(shí)行凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算？
企業(yè)債券和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券從2008年10月13日起實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算。國(guó)債、公司債券目前已實(shí)行凈價(jià)交易。本所上市的可轉(zhuǎn)換債券仍實(shí)行全價(jià)交易。
債券現(xiàn)貨實(shí)行凈價(jià)交易后，按證券賬戶還是按交易單元（席位）進(jìn)行申報(bào)？
根據(jù)2008年9月26日發(fā)布的《上海證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則》（2008年修訂），債券現(xiàn)貨實(shí)行凈價(jià)交易，并按證券賬戶進(jìn)行申報(bào)。
實(shí)行凈價(jià)交易時(shí)，行情如何列示？
報(bào)價(jià)系統(tǒng)和行情發(fā)布系統(tǒng)同時(shí)顯示凈價(jià)價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額。債券凈價(jià)交易以每百元債券價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)，應(yīng)計(jì)利息額按每百元債券所含利息額列示。
投資者需要注意的是, 企業(yè)債券和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券在實(shí)行凈價(jià)交易的第一天,行情顯示將會(huì)出現(xiàn)一定變化。目前,在全價(jià)交易方式下,行情顯示的揭示價(jià)均為全價(jià)價(jià)格(凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息額),但是,實(shí)行凈價(jià)交易后,行情顯示的揭示價(jià)均為凈價(jià)價(jià)格。因此,實(shí)行凈價(jià)交易后第一天行情顯示會(huì)發(fā)生較大變化,各品種均會(huì)在K線圖上出現(xiàn)向下的跳空缺口,請(qǐng)投資者注意。
舉個(gè)例子說(shuō)，假設(shè)從10月13日開始實(shí)行凈價(jià)交易，如果A債券在10月10日的收盤價(jià)是109.20元,那么實(shí)行凈價(jià)交易后,應(yīng)將此收盤價(jià)轉(zhuǎn)換成凈價(jià)交易的收盤價(jià)作為10月13日開始實(shí)行凈價(jià)交易的“開盤參考價(jià)”。如果該債券10月10日的應(yīng)計(jì)利息額為0.59523287元(應(yīng)計(jì)利息額的計(jì)算保留小數(shù)點(diǎn)后8位,根據(jù)四舍五入原則,實(shí)際顯示保留到小數(shù)點(diǎn)2位)，則該債券10月10日凈價(jià)交易的收盤價(jià)=10月10日的收盤價(jià)－當(dāng)日到期的應(yīng)計(jì)利息額。所以，A債券10月13日實(shí)行凈價(jià)交易的開盤參考價(jià)為108.60元。
在10月13日，如果當(dāng)日A債券凈價(jià)報(bào)價(jià)為108.70元，投資者買賣時(shí)就應(yīng)以108.70元為參考價(jià)格來(lái)申報(bào)委托交易，交易后產(chǎn)生的“成交價(jià)”以凈價(jià)表示。但結(jié)算價(jià)仍是全價(jià)，即凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息才是實(shí)際的結(jié)算價(jià)。通常投資者的交割單上會(huì)分別列明結(jié)算價(jià)、成交凈價(jià)及應(yīng)計(jì)利息額。假設(shè)10月13 日的應(yīng)計(jì)利息額為0.59593287元，則結(jié)算價(jià)為109.29593287元。
