LME期銅上周五延續(xù)漲勢，收于7733美元/噸，主要是由于中國央行發(fā)布的貨幣策略言論令投資者感到欣慰，同時，LME庫存進(jìn)一步下跌，增強(qiáng)了期銅供需的多頭前景。

庫存方面，LME銅庫存上周大幅下降7200噸至384200噸，延續(xù)下跌格局，庫存水平已降至09年11月初的水平。注銷倉單為29775，注銷倉單增加了8975，庫存比升至7.75%。近期值得關(guān)注的一個現(xiàn)象就是COMEX庫存也出現(xiàn)較大的降幅，這或許暗示著銅的消費(fèi)需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。數(shù)據(jù)顯示，COMEX銅庫存為89416短噸，較上周減少3623短噸。

數(shù)據(jù)方面，美國周五公布的數(shù)據(jù)顯示，9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為66.6，低于預(yù)期的70.0，亦低于8月和7月的68.9和67.8。

國內(nèi)方面，由于我國CPI同比漲幅自去年底以來持續(xù)走高，在今年2月份達(dá)到2.7%的高點，超過了2.25%的一年期存款利率，居民實際存款利率也由正轉(zhuǎn)負(fù)。而根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前物價水平不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過3.33%的三年期存款利率，居民實際存款已連續(xù)7個月為負(fù)，負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。正是基于負(fù)利率狀態(tài)的長期存在以及通脹預(yù)期的升溫，市場對國家近期出臺加息政策的預(yù)期也不斷加強(qiáng)，國內(nèi)股市也因此出現(xiàn)大幅回調(diào)行情，商品也承壓回調(diào)。但是考慮到目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于緩慢回落的格局中之中，以及全球主要經(jīng)濟(jì)體依然采取低利率的量化寬松的貨幣政策，加之近期人民幣升值壓力加大，加息必將給實體經(jīng)濟(jì)帶來較大的沖擊，因此，短期內(nèi)加息的可能性較小。

從目前的國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，商品走牛的條件依然存在，即通脹的大背景。從近期銅價的表現(xiàn)也能得到印證，盡管受加息傳聞的影響，股市應(yīng)聲下跌，但銅卻表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。

從國內(nèi)盤面表現(xiàn)來看，滬銅今日延續(xù)上漲格局，但目前市場跟漲意愿依然不強(qiáng)，銅價在60000之上盤整，成交和持倉量仍未有大幅增加，市場做多心態(tài)依然謹(jǐn)慎。但從趨勢來看，滬銅保持良好的上漲格局，后期仍有繼續(xù)上行空間。

操作上，建議前期多單繼續(xù)持有，未持有頭寸者，可適量跟進(jìn)做多，但由于兩節(jié)臨近，面臨史上最長假期，建議投資者控制好風(fēng)險，及時調(diào)整倉位。