外盤走勢：上周五倫銅晚間波動較大，一度沖高至8521，但之后受中國出臺緊縮性貨幣政策的打壓，回落至8440，反彈行情受阻。今日亞洲市倫銅沖高回落，亦表明上漲動能不足。11月19日倫銅庫存減少775噸至359825噸，注銷倉單占庫存比為9.45%，較昨日小幅減少，據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，注銷倉單占比在5%之下的話，倫銅庫存增加的可能性較大，目前的水平表明庫存還將有減少的空間。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為63000-63400，貼水250；內(nèi)外比價為7.51-7.52，在上漲行情中，比值并未走高，表明內(nèi)盤跟漲意愿不強。

內(nèi)盤走勢：滬銅主力1103合約低開720點至63500，開盤后小幅走高，最高觸及64300，低于周五的高點64330，尾盤更是大幅回落至63420，跌回開盤價附近，宣告今日反彈失敗。
今日滬銅指數(shù)成交量減少5.7萬至36.2萬，持倉量減少2142至28.3萬，資金逐步流出市場。

美元指數(shù)：上周五美元指數(shù)小幅震蕩，尾盤收一十字星，今日亞洲市美元指數(shù)繼續(xù)小幅下跌，但預(yù)計跌幅有限，因本周美元隱含凈頭寸大幅減少，暗示美元反彈行情還未結(jié)束。另外上周帶動市場風險厭惡情緒走高的愛爾蘭債務(wù)危機，在該國央行行長宣布將接受歐盟和IMF巨額的貸款之后，市場風險厭惡情緒有所緩解，這又限制了美元的大幅走強，因此美元指數(shù)有望在多空因素當中震蕩上揚。

行情研判：今日期銅演繹沖過回落走勢，反彈行情再次受阻，因中國央行又一次上調(diào)了存款準備金率，從而收緊了資金的流動性。本周CFTC持倉表現(xiàn)為投機多空雙方均減倉，其中多方減倉幅度明顯大于空方，凈多持倉也出現(xiàn)減少，表明多頭在高位出現(xiàn)獲利了結(jié)，后期做多積極性不高，銅價上漲少了資金的配合，這樣的反彈行情難以為繼，不過倫銅庫存繼續(xù)減少，在一定程度上對銅價構(gòu)成支撐。在這樣多空因素交織的背景下，銅價傾向于走震蕩行情，建議前期多頭小量持有，上方阻力8500，下方支撐8300。