期指經(jīng)過(guò)大幅回落之后，短期進(jìn)入了振蕩整理階段。從期指主力IF1012合約表現(xiàn)上看，期價(jià)近兩個(gè)交易日有一定幅度的反彈，但多數(shù)時(shí)段在3100點(diǎn)至3250點(diǎn)之間展開(kāi)反復(fù)爭(zhēng)奪，預(yù)計(jì)后期調(diào)整振蕩格局仍將延續(xù)下去。近兩個(gè)交易日期指小幅反彈，市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)。

從期指市場(chǎng)持倉(cāng)量變動(dòng)上看，期指總持倉(cāng)從11月12日行情暴跌開(kāi)始大幅下降，由上一交易日的42125手降至34900手，資金流出非常明顯，隨后持倉(cāng)量持續(xù)下降，市場(chǎng)人氣受到明顯影響。不過(guò)，值得注意的是11月23日，當(dāng)日期指探底回升，總持倉(cāng)下降至28278手，這是10月份這波上漲行情開(kāi)始之前的持倉(cāng)水平，而隨后兩個(gè)交易日總持倉(cāng)開(kāi)始有所恢復(fù)上升，顯示部分激進(jìn)資金再度入場(chǎng)，市場(chǎng)人氣有所好轉(zhuǎn)，而期價(jià)也出現(xiàn)了小幅反彈。

期指調(diào)整周期不斷拉長(zhǎng)，短期內(nèi)并沒(méi)有辦法擺脫調(diào)整格局，這主要是基于收緊流動(dòng)性政策預(yù)期對(duì)于股指帶來(lái)較大壓力。央行在近期貨幣信貸工作座談會(huì)上表示，繼續(xù)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合，采取數(shù)量型工具和價(jià)格型工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。這里的價(jià)格型工具，即利率。

而之前央行提到更多的是選擇數(shù)量型工具，也即調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，而不會(huì)頻繁加息，但目前來(lái)看，加息的可能性再次大幅提高。同時(shí)，由于11月信貸反彈明顯，央行很可能在短期內(nèi)再度提高存款準(zhǔn)備金率。在收緊流動(dòng)性政策預(yù)期之下，期指市場(chǎng)難以走出有效反彈行情，相反，年底之前整個(gè)期指行情并不是特別樂(lè)觀。