高賽爾高級分析師：龔山強

截止12月16日，主要商品2010年開盤價與最高價相比，美國原油上漲了13.98%。糧食方面，鄭州小麥上漲了26.26%；鄭州菜油上漲了37.36%；大連豆粕僅帶來0.36%的收益。而基本金屬中，倫鋁上漲了11.21%；倫銅上漲了24.39%；倫鋅整年處于盤整，未在價格上帶來正收益。貴金屬方面，現(xiàn)貨黃金上漲了30.42%，，但白銀則是上漲了81.97%，幾乎翻倍，雖然今年商品牛市帶來了各種熱潮，但很明顯，白銀才貨真價實的弄潮兒。

而在美聯(lián)儲QE2繼續(xù)的背景之下，美元依舊面臨著強大的壓力，自然會讓市場期待明年各種商品再續(xù)牛市。

年關(guān)將至，全球各大投行和交易所也開始發(fā)表對明年白銀市場的看法，其中德意志銀行表示，明年白銀將成為表現(xiàn)最好的十大商品之一，瑞士信貸銀行則表示明年白銀的均價為30.1美元/盎司，而日本三井證券、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行以及印度商品交易所則不約而同的表示明年白銀將會觸及40美元/盎司。最為聳動的則是投資大師羅杰斯的言論，他將明年白銀的提高到了50美元/盎司，這是迄今為止最高的權(quán)威預(yù)測。

價格上漲的同時，也給白銀制品公司帶來了不小的打擊。銳珂醫(yī)療(2010年北美醫(yī)療影像年度企業(yè))表示白銀價格的上漲已經(jīng)導(dǎo)致醫(yī)學(xué)用膠片成本上升25%；富士也宣布由于銀價高企，明年1月印相紙的價格將至少上調(diào)20%；柯達(dá)早在今年十月就曾表示銀價的上漲已對其業(yè)績形成拖累。

但令人意外的是，即便在這樣的情況下，今年白銀的工業(yè)需求不降反升，同去年相比上漲了20%。

原因在于，近年全球廣泛推行的新能源計劃。眾所周知，太陽能是新能源中普及率較高的一種能源，而近期發(fā)達(dá)國家已經(jīng)開發(fā)出完全靠太陽能供電的房屋，很明顯，這項技術(shù)將在未來更多的被應(yīng)用，但白銀又恰好是太陽能電板與太陽能電池的主要原料之一。

雖然白銀工業(yè)需求一度因數(shù)碼攝影技術(shù)的廣泛運用而逐漸萎靡，但太陽能的廣泛運用可能為白銀帶來有一個春天。

而在投資方面，白銀表現(xiàn)也毫不遜色于黃金。近期，國內(nèi)白銀之表現(xiàn)屢屢擊敗白銀。在印度這個最崇尚黃金的國家，也因為黃金價格過高的原因，出現(xiàn)了放棄高純度黃金，甚至是直接放棄黃金轉(zhuǎn)而購買白銀的情況。因此可以預(yù)計，如果全球經(jīng)濟繼續(xù)萎靡不振，貴金屬價格繼續(xù)上漲，更多的資金將放棄黃金而進(jìn)入白銀市場，很簡單，白銀更便宜，同樣是上漲，其漲幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金。

而即便經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，白銀也將因為工業(yè)需求的上升而得到堅實的價格支撐，這也是黃金最大的缺點。

以全球開采量來計算，每開采15盎司白銀才能得到1盎司黃金，如果從開采成本來說的話，1盎司黃金的價格應(yīng)等于15盎司白銀。但目前國際現(xiàn)貨黃金白銀的比價卻高達(dá)47.5。從價格最終將回歸價值的角度來看的話，黃金和白銀的比價應(yīng)得到一定的修正。而無論貴金屬后市是繼續(xù)上漲還是轉(zhuǎn)頭向下，都已找到白銀強于黃金的可能性，換句話說，白銀很可能在未來繼續(xù)扮演強勢商品的角色。

從近期全球的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，發(fā)達(dá)國家面臨著通縮威脅，需要繼續(xù)印刷貨幣，而發(fā)展中國家卻普遍面臨通脹風(fēng)險，又需要緊縮貨幣。但由于全球經(jīng)濟依然處于危機復(fù)蘇階段，因此流動性繼續(xù)泛濫的概率還是較大，但隨著經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇，以后所釋放的流動性規(guī)模將逐步縮小，對于商品市場來說，就意味著其上漲的動力逐步衰弱，但預(yù)計這種CPI數(shù)字倒掛的局面明年還不會結(jié)束，因此筆者對于明年的商品市場的看法是，繼續(xù)上漲，但漲幅較今年有所收斂。而白銀價格低廉，同時具備工業(yè)金融屬性的特殊性質(zhì)，將令白銀無論在何種情況下都得到資金的支撐，因此白銀很可能在明年繼續(xù)擔(dān)當(dāng)商品市場的領(lǐng)頭羊。