隔周銀價開盤為27.49美元/盎司，最低下探26.38美元/盎司，最高上試28.02美元/盎司，收盤為27.94美元/盎司，全周上漲0.46美元，漲幅為1.67%，周K線呈一根吊頸線。

從白銀2010年9月突破重要壓力位20.00一線以來，我們一直維持白銀多頭策略。直到2011年1月6日，當(dāng)銀價突破布林線中軌，以及長期趨勢線時，我們才提高警覺，逐步改變多頭策略。之后白銀出現(xiàn)趨勢線與布林線中軌反壓，我們判斷多頭行情已經(jīng)階段性的結(jié)束，在元月12日給出空頭策略。

白銀繼續(xù)下跌，走出“三連陰”的急跌行情。同一時間，美元與白銀呈現(xiàn)互跌的奇怪現(xiàn)象。美元在大多數(shù)時間里，與白銀呈負(fù)相關(guān)性關(guān)系。一時間，市場眾說紛紜，難以有統(tǒng)一觀點(diǎn)。細(xì)心研究資本市場、貨幣市場、大宗商品市場，發(fā)現(xiàn)近段時間道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、法DAX指數(shù)、巴黎CAC指數(shù)都在上漲；貨幣市場以“歐元”為主的高風(fēng)險貨幣創(chuàng)出8周新高，很多大型對沖基金對歐元由凈空頭轉(zhuǎn)化成凈多頭；代表著大宗商品的CRB指數(shù)屢創(chuàng)新高，保持著完美的上升趨勢。在貨幣市場中，唯獨(dú)美元跌，而在大宗商品中，也只有貴金屬市場受壓下跌。由于貴金屬有對沖通脹的作用，按理大宗商品上漲，貴金屬不應(yīng)該受壓。像這樣的推論，容易把投資者帶入“死胡同”，甚至導(dǎo)致很多人在決策上出現(xiàn)重大失誤。而白銀有多重屬性，認(rèn)清某段時間內(nèi)的主導(dǎo)因素才是重中之重。

之前希臘主權(quán)債務(wù)上的問題，導(dǎo)致歐元債務(wù)危機(jī)，讓投資者心有余悸。當(dāng)意大利、葡萄牙的國債相繼到期時，立刻成為市場的焦點(diǎn)。隨著外匯儲備超級大國“日本”“中國”購買歐元區(qū)國債，力挺歐元。在這些國家債券順利銷售的情況下，激起市場購買高風(fēng)險資產(chǎn)的情緒。另外，俄羅斯也宣布購買歐洲區(qū)的穩(wěn)定基金的債券，使得穩(wěn)定基金債券被9倍超額認(rèn)購。因此，美元、黃金、白銀等這類避險資產(chǎn)被投資者所拋棄。而市場上出現(xiàn)美元與貴金屬互跌的“怪相”。

從資本市場看，股市的上漲反映投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿預(yù)期。由于股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，能提前反映經(jīng)濟(jì)的好壞。而股市的攀升，無疑助漲投資者追求高風(fēng)險資產(chǎn)的積極性。從資金分流的角度講，股市短期賺錢效應(yīng)的呈現(xiàn)，使得一些追求高收益的投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，分流一部分貴金屬市場資金。

在這些因素的影響下，白銀價格反彈后繼續(xù)下探，并有效突破28.00重要支撐位，走出罕見的“五連陰”。銀價觸及26.50一線支撐后，受長線多頭買盤的支撐，并小幅反彈。之后銀價在26.50—27.80區(qū)間，進(jìn)行寬幅震蕩，這和我們預(yù)期一致。

而上周五埃及動亂，立刻成為市場焦點(diǎn)，甚至奪取美國GDP數(shù)據(jù)的風(fēng)格。與此同時，惠譽(yù)評級公司表示：由于埃及緊張局勢給未來政治及經(jīng)濟(jì)前景帶來諸多不確定性，因此將埃及主權(quán)評級前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。受此影響，美元與貴金屬“同跌行情”，轉(zhuǎn)化為“同漲行情”。

技術(shù)上看，銀價在邊緣政治的影響下，已經(jīng)刺破28.00的重要壓力位，目前處于布林線中軌以及壓力線位置。我們認(rèn)為：這處雙壓位置，很可能有效阻止銀價進(jìn)一步上漲，使得白銀中期回調(diào)趨勢不變。基本面看，埃及動亂屬于邊緣政治問題，對內(nèi)部經(jīng)濟(jì)影響大，對貴金屬市場構(gòu)成支撐作用時間短。歷史邊緣政治研究發(fā)現(xiàn)：邊緣政治對貴金屬市場價格影響屬于“戰(zhàn)爭銀價”，具有爆發(fā)性與持續(xù)時間短的特征。因此，我們預(yù)計“埃及動亂事件”短時間內(nèi)支撐貴金屬市場強(qiáng)勢反彈，就如同“韓朝炮擊事件”那樣。